深港通開通之日，會成為股市重要拐點嗎？

近日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布了聯(lián)合公告，稱深港通將于今年12月5日正式開通。由此一來，醞釀多時的深港通，即將迎來開通的重要時點，而這也是繼2014年11月17日滬港通通車之后的又一盛事。

時下，距離2014年11月17日滬港通正式開通已經(jīng)有超過2年的時間。從滬港通開通之后，其確實給兩地市場的資金雙向流動搭建了一個溝通的橋梁，而在這2年時間內(nèi)，滬港通的開通也為兩地市場之間的“互聯(lián)互通”作出了重要性的貢獻。

然而，鑒于滬港通的開通欠缺了一些經(jīng)驗，在實際效果上，并未有出乎市場預期的效果。對此，深港通的開通，將會充分吸取滬港通開通之后的經(jīng)驗，并結(jié)合深港通自身的各項優(yōu)勢，來完善這一“互聯(lián)互通”的效果，給兩地資本市場的發(fā)展帶來深遠而持久的影響，同時也對人民幣國際化帶來了積極性的作用。

事實上，對于市場而言，深港通開通已經(jīng)是預期之內(nèi)的事情。然而，萬事俱備只欠東風，在市場準備充分之際，就等待深港通開通的信號吹響。

縱觀這幾個月的市場表現(xiàn)，無論是A股市場，還是港股市場，都在不同時期內(nèi)有著一定的表現(xiàn)。然而，隨著深港通的逐漸臨近，近期A股市場的表現(xiàn)卻明顯強勢于港股市場。截至今年11月25日收盤，上證指數(shù)報收3261.94點，并進一步接近3300點整數(shù)關(guān)口，而自今年2638低點上漲以來，市場累計漲幅超過了20%，形成了真正意義上的“慢?！弊邉?。至于港股市場，則自今年9月份之后，出現(xiàn)了運行重心逐步下移的跡象，而目前AH股溢價指數(shù)為123.18。換言之，A股市場仍較港股市場存在不少的溢價率空間。

就目前而言，深港通開通的時間點已經(jīng)得到了確立，而這一潛在的利好消息，也基本上得到了市場的消化。那么，在深港通正式開通之日，會成為股市重要的拐點嗎？

“見光死”這往往是股票市場中最忌諱的現(xiàn)象。然而，作為深港通的正式開通日子，其當天表現(xiàn)無疑備受市場各方的高度關(guān)注。

2014年11月17日，滬港通的開通，成為了中國股市加速上漲的催化劑，但當時并未給港股市場帶來了更有力的提振影響。實際上，從那一次的市場環(huán)境分析，真正推動股市上漲的，并非取決于滬港通開通這一則消息，而是在于當時場內(nèi)融資以及場外配資的全面激活。

“放大利好，縮小利空”，這是牛市環(huán)境下的真實寫照。由此可見，在當時場內(nèi)融資以及場外配資全面激活的大背景下，恰好碰上了滬港通開通的日子，卻成就了當時多方充分利用的利好消息了。

但是，縱觀2年后的今天，雖然目前股市距離政策底并不遠，但市場環(huán)境卻與當時有著顯著的區(qū)別。

其中，場內(nèi)融資規(guī)模增速緩慢，而場外配資規(guī)模卻基本上遭到了市場的撲滅。至于新增流動性的涌入力度，卻遠不如當年牛市環(huán)境下的盛況。

時下，雖然長期資金入市力度有所加大，而且險資機構(gòu)的頻頻投資入局，給市場帶來了極大的提振影響。但是，例如養(yǎng)老基金、職業(yè)年金等長期資金，依舊處于蓄勢待發(fā)的狀態(tài)，新增流動性涌入力度仍然低于市場預期。

深港通正式開通之日的市場表現(xiàn)，備受市場關(guān)注。但，筆者認為，其最終表現(xiàn)，或后續(xù)運行趨勢，或許更需要關(guān)注其開通之前的市場具體表現(xiàn)。換言之，如果在此前的時間段內(nèi)，市場出現(xiàn)了加速上漲的跡象，且出現(xiàn)了顯著放量的形態(tài)，則需要警惕深港通開通之日，資金會借助利好進行兌現(xiàn)。至于此前表現(xiàn)平平，則深港通開通之日的真實影響，或許趨向于平淡。

實際上，深港通的開通，意在加速兩地市場之間的“互聯(lián)互通”，其戰(zhàn)略性意義仍大于對市場的短期提振影響。不過，加速兩地市場資金的雙向流動，會是一種大趨勢、大方向，也會給予兩地市場帶來一定的新增流動性支持。但是，鑒于深港通的短期開通影響，或許不必過分解讀，也不會輕易改變市場的運行大趨勢，而投資者更需要關(guān)注其長期性的影響效果以及戰(zhàn)略性的意義。