昨天大部分的板塊都出現(xiàn)了上漲，指數(shù)也是小幅的上漲，大家都在想九月份應(yīng)該怎樣演繹，說到八月份是一個先揚后抑的行情，整個滬指在八月份整體上漲了3.56%，技術(shù)上也出現(xiàn)了一個“三連陽”的走勢，到了九月份很多人憧憬著“金九銀十”，那九月份會是一個比較好的收獲的月份嗎？

前海開源基金楊德龍的觀點是九月份整體的行情應(yīng)該還是以震蕩反彈為主，月線繼續(xù)收陽的可能性比較大，主要原因是眾多的利好因素在九月份都會逐漸的兌現(xiàn)，比方說之前市場擔(dān)心的美聯(lián)儲加息 ，最近公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)比較差，美聯(lián)儲9月份加息的可能性基本排除，估計美聯(lián)儲在年底才可能考慮加息，這樣就減少了市場的擔(dān)憂。

另一方面是深港通開通也越來越近，最近受益于深港通開通，港股已經(jīng)走出了連續(xù)上升的走勢，連續(xù)十幾個交易日港股通實現(xiàn)了凈流入，將近1000億的資金進入港股，推動港股出現(xiàn)了一波上升行情。之前我在報告中反復(fù)說過A，股相對于美股和港股來說往往是滯后的，首先美股漲起來其次是港股，最后才會傳導(dǎo)到A股，現(xiàn)在A股處于一個帶補漲的階段，所以我們現(xiàn)在看到的港股的走勢，可能是未來幾個月A股的走勢。

A股最近走的比較吃力，楊德龍認為現(xiàn)在A股的反彈動力弱還是和投資者的信心不足有關(guān)，我們知道A股從來不缺資金而主要是缺信心，因為大家還看不到A股明顯的賺錢效應(yīng)，所以很多場外資金還在觀望，而場內(nèi)資金加倉的積極性也比較弱，主要原因還是經(jīng)過去年的大幅下跌之后，很多投資者受傷比較重，可能信心恢復(fù)需要時間，也就是說投資者心理療傷的時間還不夠，所以反彈的時候往往動力不足?？晌覀兛吹绞袌龅牡撞吭诓粩嗵Ц?，這是不爭的事實，從春節(jié)前后2600多點到底到現(xiàn)在這次3000點以上，基本上底部已經(jīng)抬高了近500點，也就是說已經(jīng)形成了一定的上升趨勢。因為A股的投資者結(jié)構(gòu)還是以散戶為主，所以大家的反應(yīng)還比較慢，可能還需要過一段時間有了明顯的賺錢效應(yīng)之后，才會有比較快的上漲。

昨天的熱點無疑是電氣板塊，還有就是強周期的資源、煤炭、鋼鐵等等，漲幅都在1%以上。有色、煤炭上漲主要與消息面有關(guān)，對于鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能的力度要加大，相關(guān)上市公司一般是行業(yè)內(nèi)的龍頭，去產(chǎn)能化對他們來說是有利的，只有把一些落后的產(chǎn)能淘汰掉，才能提高行業(yè)的集中度，提高這些上市公司的溢價權(quán)，所以去產(chǎn)能的力度加大對于有色、煤炭這些行業(yè)是有利的，當(dāng)然他們反彈的持續(xù)性不是太強。

G20杭州峰會上提到，從2016年開始大力推進，用五年時間壓減出鋼產(chǎn)能一億到一點五億噸，再用三五年時間再退出煤炭產(chǎn)能五億噸左右，這體現(xiàn)了管理層的一個態(tài)度，這樣對這些板塊也形成了一個支持，可是我依然覺得持續(xù)性不夠。這個行業(yè)本身還是存在諸多問題，除了產(chǎn)能過剩之外，這些行業(yè)往往在上下游溢價方面不具有優(yōu)勢，特別是鋼鐵行業(yè)，上游受到鐵礦石三大巨頭的擠壓，而下游的客戶往往是一些大汽車廠等大客戶，所以在溢價能力方面比較弱，即使逐步去產(chǎn)能，企業(yè)的利潤放出來需要一個比較長的時間，要等到經(jīng)濟周期開始上行的時候，也就是我國經(jīng)濟又進入一個上升周期的時候，這些行業(yè)的利潤才會爆發(fā)出來，所以對這些板塊的投資更多是炒一個預(yù)期，可能反彈的話很難在利潤上實現(xiàn)兌現(xiàn)，但是板塊的輪動會逐漸形成，有色、煤炭起來往往是一波反彈開始的前奏。

針對“金九銀十”的說法，楊德龍認為應(yīng)該是會有一波反彈的。反彈的力度可能還是延續(xù)之前的節(jié)奏，可能反彈200點、回調(diào)100點，維持“進二退一”的節(jié)奏。