鄭州強麥的走勢相較于國內(nèi)上市的其他品種來說，一直給人以走勢較為平穩(wěn)的印象，但在近兩日的行情中，鄭強麥卻走出了巨幅震蕩的行情。12月1日強麥期價突然大幅拉升，幾近漲停，而隨后一個交易日又快速下挫，不僅盡數(shù)跌去前日的漲幅，并且在后一個交易日再度大幅下探。強麥的這種異常表現(xiàn)使交易者迷惑，同時也給市場帶來了諸多猜測。

　　筆者認為，鄭州強麥短線的劇烈震蕩表現(xiàn)純屬資金的短期炒作所致，中長期看，期價仍將保持平穩(wěn)的運行規(guī)律，而后市的走勢方向，盡管周邊相關農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆價格近期均出現(xiàn)了較明顯的下跌行情，但由于小麥的大宗糧食品種屬性，特別是鑒于市場對“糧食危機”的恐懼心理的支撐作用，預計鄭州強麥期價的下行空間將比較有限，期價保持相對強勢的震蕩行情的可能性較大。

　　從基本面上看，近日，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預測，本年度的世界小麥期末庫存將創(chuàng)下35年來的第三低的水平。美林集團在分析美國農(nóng)業(yè)部的預測時也稱，雖然今年小麥產(chǎn)量較去年增加，但是2008/09年度庫存將依然偏低，小麥庫存可能接近歷史最低水平。2007年的糧食危機，使得許多國家大量消耗庫存以彌補國內(nèi)的供應缺口。現(xiàn)在國際小麥價格走低，許多國家開始采購小麥來補充庫存、緩解國內(nèi)消費需求，采購高峰的到來會在一定程度上限制國際小麥價格的下行空間。另外，據(jù)美國研究機構AgResource日前表示，由于種植面積減少，明年全球小麥產(chǎn)量可能將下滑5%至6.47億噸。

　　國內(nèi)方面，中國政府編制了新的《國家糧食安全中長期規(guī)劃綱要(2008-2020年)》，其中關鍵點在于，中國的糧食供需將長期處于緊平衡狀態(tài)，提出糧食自給率要穩(wěn)定在95%以上，國內(nèi)糧價明年逐步與國際糧價接軌。11月14日，國家發(fā)改委副主任張曉強在新聞發(fā)布會上表示，要逐年穩(wěn)步提高糧食的最低收購價格。政策規(guī)定明年白小麥最低收購價0.87元/斤，即為1740元/噸，這將成為明年小麥現(xiàn)貨市場價格的底線，強筋小麥現(xiàn)貨價格將更高，目前豫麥34在主要糧油批發(fā)市場均價為1860元/噸。

　　從技術上看，美麥底部特征明顯，但由于受到美元走強、美股震蕩等外圍市場的影響，大幅反彈走高尚不現(xiàn)實，預計會在500-600美分之間做實底部，這將有助于明年年初小麥價格走強。鄭強麥期價自10月初以來的震蕩行情，也充分說明了其較強的抗跌性，但鑒于當前不利的宏觀經(jīng)濟形勢以及比價效應，期價的反彈行情也將面臨較大壓力，但整體期價的下行空間將十分有限。