在滬港通順利航行了21個(gè)月后，市場期待已久的深港通終于落地。8月16日，國務(wù)院正式批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》，此舉標(biāo)志著深港通實(shí)施準(zhǔn)備工作正式啟動(dòng)。遙想兩年前滬港通曾被視為引爆上一輪超級牛市的導(dǎo)火索之一，眼下，在CPI增速等均低于預(yù)期，以及去年股災(zāi)的陰影之下，深港通的開啟，對市場影響幾何？能否掀起又一輪牛市行情？在深市1798家上市公司當(dāng)中，哪些更具備投資機(jī)會(huì)？

政策

深港通落地

國務(wù)院總理李克強(qiáng)在8月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上明確表示，深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒，國務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》。當(dāng)天晚間，中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余與香港證監(jiān)會(huì)主席唐家成在北京共同簽署《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)聯(lián)合公告》。

隨后，中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公告，香港交易所將與深圳證券交易所、上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司及其他有關(guān)方面合作，建立連接深圳和香港兩地股票市場的互聯(lián)互通機(jī)制即深港通，并即時(shí)取消目前滬港通機(jī)制的總額度限制。

即日起至完成推出深港通所需的技術(shù)及營運(yùn)準(zhǔn)備工作需時(shí)約四個(gè)月。

市場

概念股昨日有所回調(diào)

遙想兩年前滬港通正式起航的場景，至今還歷歷在目。2014年4月10日，滬港通正式宣布開通。在宣布之前，代表滬市大藍(lán)籌的上證50指數(shù)就有非常搶眼的表現(xiàn)：滬港通公布前3周，上證50的漲幅達(dá)11.62%，位居主流指數(shù)之首。

滬港通公布開通以后，上證50指數(shù)階段性見頂，而后又重拾升勢，到2014年末漲幅達(dá)68.63%，領(lǐng)漲滬深兩市。

事實(shí)上，雖然深港通正式落地，相關(guān)概念股在昨天有所回調(diào)，資金現(xiàn)出逃跡象。但深港通獲得國務(wù)院批準(zhǔn)之前，概念股表現(xiàn)也毫不含糊。以深港通的龍頭股萬科為例，萬科股價(jià)近日已創(chuàng)出了三個(gè)漲停板，股價(jià)也創(chuàng)下新高。

其余如浙江世寶在8月份前半個(gè)月內(nèi)的漲幅也超過50%。股價(jià)從29元附近一路飆升至8月16日47.89元。

就A股市場整體而言，在深港通即將推出呼聲的連續(xù)刺激下，A股指數(shù)連續(xù)上漲，特別是8月15日，滬指暴漲2.44%站上3100點(diǎn)，創(chuàng)7個(gè)月新高。

對于深港通落地能否再次啟動(dòng)一輪牛市行情的疑問，大同證券(博客,微博)首席策略分析師胡曉輝表示，目前來說，深港通更多的是概念上的影響，畢竟到正式運(yùn)行還需要一定的時(shí)間，且從滬港通正式運(yùn)行至今的數(shù)據(jù)來看，并未給A股帶來更多的增量，只是近一段時(shí)間有所表現(xiàn)。由于目前行情明顯出現(xiàn)后續(xù)增量不足，尤其是券商板塊的提前利好兌現(xiàn)，短期還需謹(jǐn)慎對待利好。

分析

細(xì)節(jié)超預(yù)期利好兩地市場

中歐基金策略組認(rèn)為，國務(wù)院宣布批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》，細(xì)節(jié)超出市場預(yù)期，這將推動(dòng)兩地互聯(lián)互通進(jìn)入新的篇章。主要表現(xiàn)在，“滬港通升級”中的總額度取消、股票范圍調(diào)整、交易品種擴(kuò)充等舉措，將有效推動(dòng)A股市場監(jiān)管的成熟化和國際化。

中歐基金指出，總額度取消是其中最重要的一步?？傤~度的取消意味著中國的股票市場實(shí)際上已經(jīng)對所有國際投資者開放，這將是中國資本市場和資本賬戶開放的重要一步，這也意味著在不久的將來，MSCI指數(shù)體系納入A股的可能性將大大提升。

從中期來看，“滬港通升級”將催化更多的交易策略，促進(jìn)內(nèi)地與香港市場的融合，促進(jìn)A股監(jiān)管理念、監(jiān)管制度朝著更成熟、更國際化的趨勢邁進(jìn)，對兩地的金融生態(tài)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

市場流動(dòng)性短期增加有限

大成基金策略組認(rèn)為，長期來看，有利于加強(qiáng)A股市場與國際股票市場的聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)A股投資者結(jié)構(gòu)和交易制度的改善，加快A股市場國際化進(jìn)程，縮小A股估值體系和投資風(fēng)格與國際市場的差異，對于未來A股加入MSCI更為有利。

但短期看，市場流動(dòng)性增加有限。主要表現(xiàn)在：首先，深港通本身額度有限，北向每日額度130億元，南向每日額度105億元。

第二，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，整體環(huán)境并不好，A股市場吸引力有限。年初以來，深股通的標(biāo)的深證成指走勢表現(xiàn)不如恒生指數(shù)，就估值而言，恒生小型指數(shù)估值大約20倍左右，但深證成指市盈率為35倍，兩者之間估值差異較大。

第三，港股投資者結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)投資者占比較大。

事實(shí)上，從歷史角度看，滬港通推出后帶來的增量資金并不顯著，截至8月16日收盤，滬股通額度累計(jì)使用1450億元，不及額度上限（3000億元）的一半，可以看出即使在取消總體額度限制的情況下，對市場流動(dòng)性也沒有大的影響。

投資

五條主線布局深港通

對于深港通落地后的投資攻略，前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)認(rèn)為，對于深圳股市而言，由于深股通投資者以海外機(jī)構(gòu)為主，預(yù)計(jì)隨著深港通開通，深圳股市中的績優(yōu)藍(lán)籌股有望受益，食品飲料、醫(yī)藥、家電、金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌板塊具有較好的投資機(jī)會(huì)。

此外，對于港股市場而言，投資者結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等因素導(dǎo)致港股整體存在估值折價(jià)，深港通的開通有望使得港股市場中的績優(yōu)藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長股得到價(jià)值重估。

國金證券、招商證券、中信證券等均對深港通投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了規(guī)劃。

綜合來看，未來在行業(yè)方面，五條主線將受益于“深港通”主題。

>>主線一

A股獨(dú)有且屬于深市品種

根據(jù)滬港通開通后的經(jīng)驗(yàn)，兩地市場的稀缺品種將是關(guān)注的對象，如白酒、中藥、軍工等；從資金面可能的偏好上來說，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，白酒受青睞的概率顯然更高，而且深港通標(biāo)的中有五糧液、洋河股份這兩個(gè)大白馬。

>>主線二

券商板塊

國金證券首席策略分析師李立峰分析認(rèn)為，深港通的開通將繼續(xù)為券商帶來積極影響。最直接的影響為交易活躍度將會(huì)得到提升，從而提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。特別是近期地產(chǎn)、銀行等藍(lán)籌強(qiáng)勢崛起，而券商股當(dāng)前估值較低，存在補(bǔ)漲空間。個(gè)股推薦經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)彈性大的華泰證券；公司定增發(fā)力的東興證券；歷史最低估值的興業(yè)證券；員工持股、定增雙輪驅(qū)動(dòng)的國元證券等。

>>主線三

低估值高股息白馬股

招商基金國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人白海峰表示：深港通開通之后，南下資金可利用港股的高票息特點(diǎn)，布局高票息策略，優(yōu)勢相對顯著。在低估值高股息白馬股方面，多家機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注低估值高股息率的藍(lán)籌公司，如美的集團(tuán)、格力電器，以及基本面優(yōu)秀、業(yè)績成長性確定的老板電器等概念股。

>>主線四

QFII重倉個(gè)股

根據(jù)最新的業(yè)績報(bào)告顯示，家電板塊被認(rèn)為是受到境外資金青睞的一大領(lǐng)域。在重倉股名單中，消費(fèi)和地產(chǎn)也占有相當(dāng)大的比重。

　>>主線五

滬港深類主題基金

策略主線即是通過投資高分紅藍(lán)籌，有效規(guī)避港股的“老千股”（經(jīng)常以集資為導(dǎo)向，且大手筆作出收購或者出售項(xiàng)目，均是極大地?fù)p害股東權(quán)益，但對大股東有利的股票），同時(shí)又符合目前境內(nèi)外權(quán)益資產(chǎn)“避風(fēng)險(xiǎn)”的主流投資邏輯。

>>投資門檻50萬元

港股通投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶、資金賬戶余額合計(jì)不低于50萬元的個(gè)人投資者。

>>“深港通”投資組合（20只標(biāo)的）

五糧液、瀘州老窖、洋河股份、云南白藥、北斗星通、海特高新、廣發(fā)證券、長江證券東北證券、國海證券、西部證券、美的集團(tuán)格力電器、老板電器、寧波銀行、?？低曤p匯發(fā)展、威孚高科、燕京啤酒、網(wǎng)宿科技  僅供參考