為改善上市的監(jiān)管和管治，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和港交所在6月17日聯(lián)合發(fā)表了一份諮詢文件；至9月19日，將有三個(gè)月的諮詢期。

諮詢文件建議在港交所現(xiàn)有的上市委員會(huì)之上，設(shè)立上市政策委員會(huì)和上市監(jiān)管委員會(huì)。

前者負(fù)責(zé)提出、督導(dǎo)和決定上市政策；后者一半成員來(lái)自證監(jiān)會(huì)，處理具爭(zhēng)議企業(yè)的上市申請(qǐng)和企業(yè)上市后的問(wèn)題等。

上市委員會(huì)仍由投資者、上市發(fā)行人及市場(chǎng)從業(yè)員代表組成；惟港交所行政總裁將不再擔(dān)任上市委員會(huì)成員。

上市委員會(huì)可以向前述兩個(gè)委員會(huì)提出不具約束力的建議。

聯(lián)交所仍負(fù)責(zé)制訂《上市規(guī)則》的新增條文及修訂，惟事先須獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

諮詢文件稱通過(guò)建議的安排，“證監(jiān)會(huì)與聯(lián)交所在上市政策制訂方面更緊密地協(xié)調(diào)和合作，以及令證監(jiān)會(huì)更早及更直接地參與上市政策事宜及上市監(jiān)管?！币嗄堋昂?jiǎn)化首次上市申請(qǐng)程序”云。

建議涉及兩個(gè)機(jī)構(gòu)的分工和責(zé)任調(diào)整，或許也反映了某些因果關(guān)系。對(duì)于這一點(diǎn)，局外人也不宜置評(píng)。

但如果那些建議落實(shí)，將大幅削減上市委員會(huì)的權(quán)力，不少業(yè)內(nèi)人士更稱上市審批將完全由證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)。

香港證監(jiān)和聯(lián)交所有不一樣的監(jiān)管職能。證監(jiān)是獨(dú)立于公務(wù)員架構(gòu)外的法定組織，負(fù)責(zé)監(jiān)管香港的證券、期貨市場(chǎng)的運(yùn)作；監(jiān)管和指引證券及期貨市場(chǎng)公平、高效和有秩運(yùn)作的責(zé)任。

作為上市公司的港交所則致力提升交易及交收平臺(tái)、結(jié)算和資訊發(fā)布系統(tǒng)的可靠性、穩(wěn)定性和完善運(yùn)作，維持公平、合乎道德和負(fù)責(zé)任的業(yè)務(wù)常規(guī)。它所涉的監(jiān)管有自侓性質(zhì)，而盈利則是它的目標(biāo)。

新股審批制度并非只限于信息披露方面，申請(qǐng)上市還需要合規(guī)。

合規(guī)企業(yè)通過(guò)港交所主導(dǎo)的上市委員會(huì)批準(zhǔn)在香港上市，會(huì)相對(duì)理想，那也能吸引更多企業(yè)在港上市，以及活躍當(dāng)?shù)毓墒小?/p>

港交所審核上市申請(qǐng)卻有“利益沖突”的可能性，會(huì)降低上市公司的素質(zhì)，不利香港金融市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展；而這項(xiàng)又是應(yīng)該回避的。

有兩個(gè)方案可供取舍：多做一些生意，抑或提高市場(chǎng)發(fā)展的可持續(xù)性。

需要平衡兩者的得失；卻能意識(shí)“魚(yú)與熊掌不可兼得”。

目前，業(yè)界對(duì)諮詢文件的反應(yīng)頗大；諮詢結(jié)果也尚未知曉。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由法定機(jī)構(gòu)審察企業(yè)上市的合理性會(huì)比較強(qiáng)；但在另一方面，各個(gè)層次、各方面的利益，包括遠(yuǎn)慮持重的監(jiān)管人、業(yè)界、小投資者、公眾利益等等也是需要兼顧的。