中報顯示，2016 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.56 億元，同比增長66.24%；營業(yè)利潤5.65 億元，同比增長63.65%；利潤總額6.24 億元，同比增長74.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.86 億元，同比增長81.78%。

業(yè)務量持續(xù)高增長，CDN業(yè)務增幅明顯。在視頻（點播+直播）、游戲等傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)應用需求繼續(xù)增長以及云計算、互聯(lián)網(wǎng)+等新興業(yè)務模式快速發(fā)展的推動下，公司持續(xù)受益于行業(yè)成長帶來的紅利。公司擁有國內(nèi)最大的云分發(fā)平臺，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展及用戶需求的增長，已逐步形成分發(fā)、存儲、計算、安全多方面業(yè)務覆蓋的平臺，平臺戰(zhàn)略價值凸顯。2016年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入20.56億元，同比增長66.24%，毛利率與去年基本持平。其中，CDN業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入18.63億元，比上年同期增長76.04%。

全球深度互聯(lián)帶來海外CDN發(fā)展良機，公司海外平臺規(guī)模擴大。公司海外CDN節(jié)點覆蓋亞洲、歐洲、美洲以及中東和非洲的幾十個國家及地區(qū)，截止2016年上半年，公司海外CDN項目投入募集資金1.38億元。繼美國、馬來西亞之后，公司又在愛爾蘭、印度設立子公司，參與海外CDN項目建設及海外業(yè)務拓展。隨著我國“一帶一路”藍圖的深度展開，國內(nèi)企業(yè)“走出去”的腳步逐漸加快，全球深度互聯(lián)將推動對海外CDN業(yè)務的需求。而亞非拉等潛力新興市場的快速發(fā)展，深層次的開展海外運營有望給CDN業(yè)務帶來新的價值增長。

云服務產(chǎn)業(yè)鏈升級，資金充裕助力后續(xù)發(fā)展。順利募資35.7億元，保證了未來三年公司社區(qū)云、海外CDN及云安全項目建設的資金需求，為公司未來開啟新的盈利增長點。其中，“社區(qū)云”項目計劃投入22.07億元，公司順應行業(yè)趨勢積極，著力打造面向家庭用戶的“社區(qū)云”平臺和面向政企用戶的“托管云”服務，實現(xiàn)從CDN到云服務的產(chǎn)業(yè)鏈升級。

盈利預測與估值：我們預計2016-2018年歸母凈利潤分別為12.0億、18.3億、26.5億，EPS分別為1.52、2.30和3.35元，對應的PE分別為48、32、22倍，公司業(yè)績持續(xù)高速增長，定增順利完成，資金充裕，云項目和海外CDN拓展將給公司帶來新的利潤增長點，我們看好公司未來發(fā)展，維持推薦評級。

風險提示：市場競爭加劇風險、技術創(chuàng)新風險、公司規(guī)模擴張風險、海外業(yè)務風險。