投資要點

事件：公司發(fā)布公告，發(fā)行股票收購中廣核核技術公司相關標的及配套融資事項獲證監(jiān)會無條件通過，擬于2016 年7 月29 日復牌。

點評：公司從2015 年底發(fā)布重組預案至今過會，歷時約8 個月，期間經(jīng)歷了二次反饋，在最近監(jiān)管環(huán)境日趨嚴格的市場環(huán)境下，整體來說是比較穩(wěn)健而順利的。至此，公司重組事項距最終完成只剩最后一步，參考過往重組案例，我們認為，公司在一個月左右時間內(nèi)完成全部事項是大概率事件。核技術公司此次定增充分結(jié)合了央企和民企的優(yōu)勢和利益，可謂混改典范，上市后將成為中廣核集團唯一A 股平臺，有望成為中廣核集團支柱產(chǎn)業(yè)之一。

推薦邏輯：1、核技術行業(yè)發(fā)展前景廣闊：據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，發(fā)達國家（美國、日本）核技術產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值占GDP 的比例為1.7%-3.7%不等，而在中國這一比例大約為0.3%，發(fā)展空間巨大，中廣核核技術公司為唯一平臺型上市公司，體量最大，可謂是行業(yè)龍頭和引領者。2、公司業(yè)務循序鋪開，各有亮點：工業(yè)加速器業(yè)務為公司立身之本，目前國內(nèi)市占率達到80%以上，處于絕對龍頭地位；改性材料目前占比較大，定位中高端，核級線纜料、大飛機線纜料、放射性廢水磁吸附材料等將實現(xiàn)進口替代；核醫(yī)學是布局重點，有工業(yè)加速器積累以及集團反應堆優(yōu)勢，再結(jié)合國內(nèi)外合作有望在醫(yī)用加速器、同位素等領域?qū)崿F(xiàn)突破；輻照加工應用是開拓的新領域，在三廢處理、涂層固化、輪胎預硫化等領域?qū)崿F(xiàn)國內(nèi)首發(fā)，引導產(chǎn)業(yè)技術革新。

盈利預測與投資建議：核技術公司2015 年實現(xiàn)凈利潤約2.5 億元，2016-2018年承諾凈利潤為3 億元、3.8 億元和4.7 億元，假設重組順利完成（總股本10.5億股），再考慮到配套融資募投項目帶來的產(chǎn)值擴張，我們看好公司的長期發(fā)展，不考慮外延預期，保守預計2016-2018 年公司凈利潤為3 億元、5 億元和6.3億元，維持“買入”評級。

風險提示：原有主業(yè)拖累業(yè)績的風險、定增不能順利進行的風險、定增募投項目進展低于預期的風險、新產(chǎn)品推進緩慢的風險、核技術公司業(yè)績實現(xiàn)或不及承諾的風險等。