市場綜述:東方航空、南方航空、中國國航公布2016年6月運營數(shù)據(jù):收入噸公里同比增速分別為14.3%、9.6%和8.9%,其中客運人公里同比分別上升18.5%、8.6%和10.3%;投入運力方面,東方航空、南方航空、中國國航6月可用噸公里分別同比上升13.7%、8.2%和6.2%;總載運率方面,東方航空、南方航空、中國國航分別同比變化+0.4pts、+0.9pts和+1.9pts至72.1%、71.5%和73.3%。

國內(nèi)客運:2016年6月,東航、南航、國航國內(nèi)航線客運人公里同比分別變化8.3%、2.0%和8.9%;投放運力方面,東航、南航、國航國內(nèi)航線可用座公里同比分別變化6.1%、0.8%和5.6%;客座率方面,東航、南航、國航國內(nèi)航線6月分別為82.4%、81.1%和83.3%,同比增加1.7pts、0.9pts和2.5pts,環(huán)比增加1.8pts、1.4pts和2.0pts。

國際客運:2016年6月,東航、南航、國航國際航線客運人公里同比分別變化42.7%、30.6%和13.6%;投放運力方面,東航、南航、國航國際航線可用座公里同比分別增加39.5%、28.5%和14.0%;客座率方面,東航、南航、國航國際航線6月同比分別變化+1.9pts、+1.3pts和-0.3pts至82.2%、80.6%和79.0%。

高頻數(shù)據(jù)跟蹤:暑運正式拉開帷幕,民航景氣度持續(xù)爬升。7月第二周數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)航線旅客周轉(zhuǎn)量同比提高12%,票價水平同比持平;國際方面,旅客周轉(zhuǎn)量同比提高28%,票價水平同比跌幅收窄至-11%,雖仍無法抑制票價的趨勢性下滑,但國際航線量價均呈環(huán)比上升趨勢,日韓朝、東南亞等境外目的區(qū)域當前的累計預訂情況均優(yōu)于上周同期水平,市場呈上升趨勢。

投資建議:暑運期間國內(nèi)市場預訂量同比提高20%,同期投放座位量僅增加9%,供不應求助推票價水平快速回升,景氣度持續(xù)爬升。上海迪斯尼如期開園,預計上海兩場每年將增加300~400萬游客,上海基地航空公司成為直接受益方。繼續(xù)看好航空旺季表現(xiàn),首推彈性標的東航、南航,同時關注吉祥和春秋航空。

風險提示:惡劣天氣影響,需求低于預期,油價大幅上漲,匯率大幅貶值等