在上周五的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人通報(bào)了2016年證券公司分類評(píng)級(jí)結(jié)果。在95家證券公司中，A類公司36家，占比38%；B類公司51家，占比54%；C類公司8家，占比8%。與2015年的評(píng)級(jí)結(jié)果相比，堪稱大踏步后退。

證券公司評(píng)級(jí)，分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個(gè)級(jí)別。此次綜合性評(píng)價(jià)，著重體現(xiàn)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的整體狀況。相比2015年，有58家券商評(píng)級(jí)下滑，30家持平，僅7家上升，評(píng)級(jí)下調(diào)比例非常高。比如，下調(diào)2級(jí)及以上的券商多達(dá)19家，像方正證券更被下調(diào)6級(jí)，直接從去年A級(jí)“斷崖”式下調(diào)至C級(jí)。去年AA級(jí)券商還有27家，今年則只剩6家了。

根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，券商評(píng)級(jí)在設(shè)定100分為基準(zhǔn)分基礎(chǔ)上，根據(jù)風(fēng)控、競(jìng)爭(zhēng)力及合規(guī)狀況等相應(yīng)加分或扣分，最后按分?jǐn)?shù)評(píng)定級(jí)別。券商評(píng)價(jià)扣分，重點(diǎn)在于違規(guī)行為，而像資本充足、公司治理與合規(guī)管理等6類評(píng)價(jià)指標(biāo)存在一定問(wèn)題，每項(xiàng)只扣0.5分。因此，這次多家券商評(píng)級(jí)下調(diào)，違規(guī)是主要原因。細(xì)查，主要集中在場(chǎng)外配資信息系統(tǒng)違規(guī)接入、“兩融”違規(guī)操作和新三板業(yè)務(wù)違規(guī)行為三個(gè)方面。如去年9月，證監(jiān)會(huì)曾通報(bào)華泰、海通、廣發(fā)、方正4家券商對(duì)外部接入未實(shí)行軟件認(rèn)證許可的恒生HOMS系統(tǒng)、銘創(chuàng)系統(tǒng)、同花順系統(tǒng)等第三方交易終端軟件的事項(xiàng)。這些券商均被下調(diào)評(píng)級(jí)。

今年盡管只有7家券商評(píng)級(jí)上升，但并不乏亮點(diǎn)。光大證券曾發(fā)生過(guò)“烏龍指”事件，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的沖擊不言而喻，但光大從去年的A級(jí)上升至AA級(jí)；當(dāng)年深受萬(wàn)福生科造假上市困擾的平安證券進(jìn)步神速，從B級(jí)升至A級(jí)。

評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)券商影響非常大，比如前幾年證監(jiān)會(huì)大力推進(jìn)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如不達(dá)到一定級(jí)別，就無(wú)法參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)；此外，分類評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)券商拓展新業(yè)務(wù)、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張、繳納投資者保護(hù)基金、銀行間資金授信等方面都會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。而在這一切的背后，是券商的自身利益與商譽(yù)。

事實(shí)上，自去年以來(lái)，券商遭監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查或受到處罰的新聞就不絕于耳。而眾多券商頻現(xiàn)違規(guī)的現(xiàn)象，也必須引起我們的警覺(jué)。至少，10年前券商的悲劇不能再重演。在2004年前后，國(guó)內(nèi)券商為了競(jìng)爭(zhēng)壓力，更為了生存，在利益驅(qū)動(dòng)下不惜鋌而走險(xiǎn)，也引發(fā)了監(jiān)管部門(mén)的強(qiáng)力整頓。像南方、華夏等大牌券商均在此輪整頓中成了“歷史符號(hào)”。

券商違規(guī)，特別是嚴(yán)重違規(guī)的代價(jià)巨大，無(wú)論當(dāng)年的萬(wàn)國(guó)、君安，還是光大“烏龍指”、萬(wàn)福生科造假上市等案例，相關(guān)券商與整個(gè)市場(chǎng)都在為之埋單。因此，今年券商評(píng)級(jí)有58家公司被下調(diào)級(jí)別，我們絕不能漠然視之。顯然，這不能看成是偶然現(xiàn)象，而是某些券商為了利益的必然結(jié)果。

我國(guó)券商在歷經(jīng)行業(yè)性整頓、行業(yè)性虧損后，在監(jiān)管部門(mén)大力推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支持下，日子漸漸好過(guò)了，但好了傷疤不能忘了痛。否則，就有可能重蹈當(dāng)年覆轍。

事實(shí)證明，放大資本杠桿，不斷擴(kuò)大投資者參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)形成的資本規(guī)模擴(kuò)張，并不能有效支撐券商的評(píng)級(jí)提升。因此，推動(dòng)券商創(chuàng)新任重而道遠(yuǎn)，任何時(shí)候都不可忽略傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，而保障IPO發(fā)行質(zhì)量需要券商具有獨(dú)立的價(jià)值判斷體系，杠桿運(yùn)用更要充分考慮中小投資者占比高的國(guó)情因素。此外，券商還需牢固樹(shù)立一個(gè)理念:投資者教育永遠(yuǎn)不是包袱和壓力，而是券商評(píng)級(jí)增分的動(dòng)力源。一家券商的評(píng)級(jí)結(jié)果與投資者關(guān)系密不可分。

58家券商評(píng)級(jí)下調(diào)還從另一個(gè)側(cè)面提醒業(yè)界，我國(guó)目前的評(píng)級(jí)方法對(duì)券商震懾力還很有限。既然券商為了利益而不惜違規(guī)，那最行之有效的方法就是提升扣分力度，比如原來(lái)扣5分，現(xiàn)在扣10分。與此同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)強(qiáng)化對(duì)券商的監(jiān)管，大幅提高違規(guī)成本，以促進(jìn)券商提升治理水平，規(guī)范運(yùn)作。不然，按目前的態(tài)勢(shì)，我們還怎么能期待從國(guó)內(nèi)券商中培育出在全球擁有話語(yǔ)權(quán)的國(guó)際投行呢？