上證指數(shù)在1月27日見了低點(diǎn)2638，用了近半年的時(shí)間走到了今天的3049點(diǎn)，期間最大漲幅17.4%，最大跌幅10.2%，底部逐步抬高，高點(diǎn)也在逐步上移（不出意外3097很快就會拿下），這似乎都是慢牛的特征。

回頭看這個(gè)慢牛的格局來之不易，上半年稱得上利多的消息只有一個(gè)半，一個(gè)是注冊制延期了，還有半個(gè)是國家隊(duì)會護(hù)盤。養(yǎng)老金入市、深港通等利多只聽樓梯響不見人下來，但利空消息一個(gè)接一個(gè)的兌現(xiàn)了，從嚴(yán)治市、打擊炒作、限制游資、嚴(yán)控杠桿、加入MSCI落空、英國脫歐、經(jīng)濟(jì)步履艱難、外圍環(huán)境惡化……A股就是在這樣的環(huán)境下走出了一段底部逐步抬高的行情，太不容易了。

這不得不讓人思考這背后是不是存在其他不為人知的神秘邏輯。

好，就按這個(gè)思路，我們來梳理一下背后可能的邏輯。

經(jīng)歷了多次連續(xù)暴跌目前還在場內(nèi)的投資者最怕什么？

最怕再次暴跌。

所以，只要讓再次暴跌的可能性變小就能穩(wěn)住場內(nèi)資金的心態(tài)。國家隊(duì)的長期存在消除了連續(xù)暴跌的主觀可能，高杠桿的徹底清理消除了爆倉引發(fā)連續(xù)暴跌的客觀因素。這不僅給市場吃了定心丸，更重要的是消除了管理層對暴跌的擔(dān)憂，這很重要，因?yàn)檫^去管理層怕漲其實(shí)是怕漲了之后的暴跌。

消除了投資者的這個(gè)怕，其實(shí)就穩(wěn)定了軍心，增加了投資者參與交易的積極性。

看到一直跌不下去就會有人選擇逐步加倉。

而上漲是上漲的最好理由，隨著行情的上漲，技術(shù)指標(biāo)將如投資者心態(tài)一樣得到逐步修復(fù)，這都是股市上行的動(dòng)力。

但，消除暴跌的恐懼并不能給投資者帶來追漲的勇氣，所以，市場也很難見到連續(xù)大漲的情況。

行情進(jìn)入下半年，市場開始進(jìn)入實(shí)質(zhì)利多逐步兌現(xiàn)的時(shí)間。

1、投資者逐步適應(yīng)監(jiān)管部門從嚴(yán)治市的風(fēng)格，市場已找到新的相適應(yīng)的運(yùn)作模式，一些業(yè)績好的稀缺品種成了連續(xù)拉高的對象，不再單打獨(dú)斗，更注重板塊炒作；

2、養(yǎng)老金會實(shí)質(zhì)性入市；

3、深港通越來越近；

4、刺激經(jīng)濟(jì)系列舉措的成效可望逐步顯現(xiàn)；

5、外圍環(huán)境可望從激烈波動(dòng)走向相對平穩(wěn)。

一切似乎都在支持A股走出股災(zāi)之后的一輪修復(fù)性上漲行情。

但，作為趨勢投資者為主的A股市場，慢牛是很難存在的，慢牛變快牛，快牛變瘋牛，瘋牛變瘋熊是一直以來的邏輯。

這一次會有例外嗎？會有的。

因?yàn)檫@一次和過去有本質(zhì)的不同，里面有手握重籌且靈活機(jī)動(dòng)的國家隊(duì)，市場還有提高直接融資比例的國家任務(wù)（源源不斷的IPO）。

這一次，我認(rèn)為最好的策略是建立在“相信慢牛來了”之上的。

是的，這幾個(gè)月來因?yàn)槭锹Ｐ星?，所以?jiān)決采用H333攻略，參與滾動(dòng)、輪動(dòng)的洪粉家人感覺得心應(yīng)手。

慢牛行情中，投資者會顯得非常理性，只要你相信是慢牛行情，那其中規(guī)律是比較容易發(fā)現(xiàn)的，比如漲會有量跌會縮量，一些有業(yè)績支持的板塊、股票會走出典型的持續(xù)慢漲行情。市場會明顯分出游資和長線資金兩個(gè)流派，各有各的精彩。

從長期看是慢牛，但從短期看還會是一段時(shí)間上漲，一段時(shí)間盤整，一段時(shí)間下跌某一天大漲，某一天大跌，行情走勢時(shí)常會考驗(yàn)我們，讓人懷疑慢牛是不是結(jié)束了，這個(gè)問題很重要，是的，如果等將來回過頭一看根本不是什么慢牛，而是慢熊或是快牛，那就慘了。

有沒有辦法及時(shí)感知這個(gè)變化呢？

有，密切關(guān)注券商板塊的走勢，券商是A股市場的風(fēng)向標(biāo)，是航母戰(zhàn)斗群中的驅(qū)逐艦，如果券商板塊不肯走強(qiáng)，大盤持續(xù)走強(qiáng)的可能性非常小。如果監(jiān)管部門采用加快IPO的速度控制大盤上升速度，只要沒有讓大盤連續(xù)下跌，那這對券商板塊其實(shí)是利多，所以，如果監(jiān)管部門加快IPO速度，券商板塊跌幅遠(yuǎn)超大盤，那必須小心，表明市場還有其他利空在發(fā)揮更大的作用。

券商板塊是介于二八之間的板塊，因?yàn)橄⒍?，性價(jià)比不錯(cuò)，風(fēng)來的時(shí)候游資和長線資金都會選擇參與，但因?yàn)榘鍓K大，游資不太敢戀戰(zhàn)。另，券商業(yè)務(wù)同質(zhì)性比較強(qiáng)，選誰做龍頭都可以，因此會頻繁換龍頭。

總結(jié)一下：先認(rèn)同慢牛來了，只要券商板塊走勢不持續(xù)弱于大盤，就按慢牛操作，不追漲，下跌量縮到位就加倉，貼身跟隨自己操作順手的板塊股票，在出現(xiàn)連續(xù)放量大漲時(shí)堅(jiān)決滾動(dòng)甚至離場，輪動(dòng)進(jìn)入其他新熱板塊。