投資要點：

維持“增持”評級?？谔阋咭呙缭鲩L恢復，全年業(yè)績高增長仍可期；2016/17 年公司新產(chǎn)品豬圓環(huán)、布病疫苗、牛BVD-IBR 二聯(lián)苗等將集中上市，支撐公司成長。預計2016-18 年EPS為1.27/1.61/2.16元（均保持不變），維持目標價43.8 元，“增持”評級。

再設創(chuàng)投基金，擴大并購資源儲備。公司擬與內(nèi)蒙古光大金控、日信集團、金創(chuàng)新等共同設立內(nèi)蒙古金宇創(chuàng)業(yè)投資基金，出資總額1.5億元，公司出資7250 萬元（48.33%）；該基金投資60%以上于生物技術等領域內(nèi)的初創(chuàng)期高科技成長企業(yè)，且80%以上投資于內(nèi)蒙古地區(qū)。疊加已有的兩個產(chǎn)業(yè)投資基金，公司致力于孵化、儲備并購資源，開拓公司在生物技術領域的業(yè)務品類。

口蹄疫市場苗增長依舊，維持全年高增長。2016 年上半年，預計公司口蹄疫市場苗銷量增速約為15%-20%，疊加下半年預期存欄回升、秋防補招等因素，預計全年公司業(yè)績高增長仍可期。公司升級品種豬口蹄疫OA 二價苗，目前處于等待評審、申請新獸藥證書的階段，預計2017 年有望放量。

口蹄疫+逐步實現(xiàn)，新產(chǎn)品陸續(xù)上市。公司新品豬圓環(huán)疫苗已于一季度上市，預計貢獻收入5000 萬元；牛BVD-IBR 二聯(lián)苗、布病疫苗處于審批過程中，布病計劃走綠色審批通道，秋防可釋放部分銷量；16 年公司三大新產(chǎn)品預計貢獻收入2 億元。

風險提示：新產(chǎn)品進度或低于預期、質量風險、政策風險等