太鋼不銹發(fā)布2016年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.86~3.17億元,去年同期為0.64億元。據(jù)此計(jì)算,公司2季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8.30~8.61億元,去年同期為0.46億元,按最新股本計(jì)算,2季度實(shí)現(xiàn)EPS為0.15元,去年同期EPS為0.01元,1季度EPS為-0.10元。

行情回暖疊加降本增效,半年度業(yè)績(jī)大增:公司是國(guó)內(nèi)最大的不銹鋼生產(chǎn)廠商,具有年產(chǎn)400萬(wàn)噸不銹鋼的能力,可謂國(guó)內(nèi)品種規(guī)格最齊全的不銹鋼龍頭企業(yè),其不銹鋼產(chǎn)品下游涉及石油、化工、造船、集裝箱、鐵路、汽車(chē)、城市輕軌、核電等重點(diǎn)領(lǐng)域,下游應(yīng)用分散,與整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)性較高。今年上半年整體經(jīng)濟(jì)回暖,下游需求恢復(fù),帶動(dòng)業(yè)績(jī)回暖:1)建筑業(yè)前五個(gè)月投資累計(jì)同比增速為1.20%,制造業(yè)工業(yè)增加值前五個(gè)月累計(jì)同比增速達(dá)6.70%,汽車(chē)產(chǎn)量前五個(gè)月累計(jì)同比增速近5.75%,各項(xiàng)下游增速數(shù)據(jù)均有所企穩(wěn)或反彈。2)需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)上半年鋼價(jià)有所回升,不銹鋼價(jià)格指數(shù)同比跌幅收窄至17.22%,普鋼價(jià)格指數(shù)同比跌幅收窄至5.92%,而同期礦價(jià)指數(shù)則同比下跌14.97%,鋼強(qiáng)礦弱格局之下,產(chǎn)品毛利得以提升。3)成本端,除了礦價(jià)同比下跌外,公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、努力提升產(chǎn)品質(zhì)量、降低各項(xiàng)成本,比如不銹熱軋廠年初制定的提高常規(guī)品種成材率,實(shí)現(xiàn)特殊品種非計(jì)劃和廢品再降低50%的目標(biāo),得到積極推進(jìn)。4)此外集團(tuán)口徑估算產(chǎn)量上半年同比上漲1.23%,作為集團(tuán)鋼鐵主業(yè)的最大生產(chǎn)主體,公司產(chǎn)量也將上漲。量?jī)r(jià)齊升推升半年度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)347.42%~395.92%。環(huán)比方面,價(jià)格環(huán)比大幅上升帶動(dòng)2季度業(yè)績(jī)大幅提升:2季度不銹鋼價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲9.37%,普鋼價(jià)格綜合指數(shù)環(huán)比上漲22.55%,此外集團(tuán)口徑產(chǎn)量環(huán)比上漲3.29%。

核電重啟預(yù)期利好特種不銹材,鎳價(jià)上漲持續(xù)利好公司業(yè)績(jī):上半年公司自主研發(fā)生產(chǎn)的不銹鋼擠壓件各項(xiàng)指標(biāo)滿(mǎn)足ITER(國(guó)際熱核聚變實(shí)驗(yàn)反應(yīng)堆)計(jì)劃合同要求,通過(guò)專(zhuān)家組驗(yàn)收,這是繼核聚變銅+不銹鋼復(fù)合板產(chǎn)品之后,公司自主研發(fā)生產(chǎn)的又一系列產(chǎn)品應(yīng)用于ITER計(jì)劃。隨著核電重啟預(yù)期提高,公司核電特種不銹材也有望得到放量增長(zhǎng)。此外,原材料鎳的供給收縮帶動(dòng)鎳價(jià)上漲,有望支撐不銹鋼產(chǎn)品漲價(jià)。

預(yù)計(jì)公司2016、2017年EPS分別為0.10元、0.12元,上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。