報告要點

上周家電板塊行情回顧

上周大盤延續(xù)反彈走勢,在此背景下家電板塊表現(xiàn)相對平穩(wěn),部分次新股及轉(zhuǎn)型個股漲幅居于前列,此外海爾、蘇泊爾、小天鵝及老板等價值藍籌優(yōu)異表現(xiàn)仍在延續(xù);總體來看上周家電指數(shù)上漲0.67%,在申萬一級行業(yè)中排名第26, 分別跑輸滬深300 及上證綜指0.53 及1.22 個百分點;板塊內(nèi)漲幅前三個股分別為天際股份(61.09%)、朗迪集團(13.68%)、奧馬電器(11.57%),跌幅前三個股分別為聚隆科技(-4.31%)、三花股份(-2.71%)、奮達科技(-2.25%)。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤及點評

產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布5 月凈水行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù),5 月我國凈水器產(chǎn)量為142 萬臺,同比增幅為8.5%,總出貨量140 萬臺,同比增長8.9%,其中內(nèi)銷市場出貨125 萬臺,同比增長15.1%;簡評如下:我國凈水器普及率與發(fā)達國家成熟市場依然存在較大差距,消費者對凈水器認知不足以及產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊均表明我國凈水器市場仍需培養(yǎng)和發(fā)展;隨著國內(nèi)廠商研發(fā)水平持續(xù)提升、產(chǎn)品價格逐步親民化、國內(nèi)統(tǒng)一標準制定及電商渠道助力推廣,凈水器行業(yè)將獲得長足發(fā)展。

上周行業(yè)重要新聞精選及點評

1、家電市場消費升級,轉(zhuǎn)型深化:家電行業(yè)整體表現(xiàn)穩(wěn)健,子行業(yè)空調(diào)去庫對整體或有所拖累,而長期其仍舊是成長最為確定的白電子行業(yè),且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級趨勢下白電行業(yè)長期有望維持穩(wěn)健增長,此外廚電及小家電作為家電行業(yè)成長最為確定的兩個子行業(yè)目前維持較高景氣水平;2、國美在線牽手大潤發(fā)飛牛網(wǎng),電商資本混戰(zhàn)加速;隨著電商渠道快速興起,近年家電線上銷售快速增長,不過整體來看線上渠道家電中低端產(chǎn)品占比較高、結(jié)構(gòu)相對較差,隨著電商占比提升及配套物流、售后完善,龍頭企業(yè)線上渠道有望實現(xiàn)快速增長。

本周核心觀點及投資建議

隨著中報披露期臨近,我們認為業(yè)績增速較確定的穩(wěn)健價值品種仍值得重點關(guān)注,而家電細分子行業(yè)成長龍頭基于穩(wěn)健業(yè)績成長及合理的相對估值,在當前市場窄幅震蕩格局下配置意義較為顯著;維持行業(yè)“看好”評級,建議關(guān)注中報業(yè)績表現(xiàn)超出預期或穩(wěn)健增長品種,考慮到廚電及小家電行業(yè)依舊是長期成長最為確定的家電子行業(yè),持續(xù)推薦老板電器、華帝股份、蘇泊爾、九陽股份及新寶股份;同時白電龍頭市場預期較低、長期成長穩(wěn)健、股息率較高且多元化發(fā)展戰(zhàn)略有望帶動估值中樞提升,持續(xù)推薦美的集團、格力電器及小天鵝A。