股市能否崛起首先要看場外新增流動性的入場步伐，其次市場需要一個平靜的穩(wěn)定期和一支“興奮劑”。但信心修復(fù)非一朝一夕可以實現(xiàn)，若有利好政策刺激，則仍會起到提振作用，給市場帶來一些中短期機會?！?/p>

最近一段時期，萬科與寶能系的股權(quán)之爭鬧得沸沸揚揚。與此同時，經(jīng)歷了長達六個多月停牌時間的萬科A，最終得以正式復(fù)牌，而在其接連下跌的背后，卻并未給市場帶來太多的沖擊影響，反而在其股票復(fù)牌之后，市場順勢沖高，并一度拿下3000點整數(shù)關(guān)口。

時至今日，雖然萬科與寶能系的股權(quán)爭奪仍在繼續(xù)，且寶能系的持股比例已經(jīng)達到25%，即觸發(fā)第五次舉牌的比例。但是，面對近期萬科A股價的大幅波動，卻容易引發(fā)市場多方面的憂慮。其中，萬科A股價大幅下跌，但目前AH股之間的溢價率水平，卻仍然高企，不排除未來萬科A股還有一定的價值回歸需求。但鑒于近期寶能系的平均持股成本狀況，若萬科A股價繼續(xù)大幅下行，則可能會威脅到寶能系的持倉狀況，甚至?xí)饾u觸發(fā)到部分平倉風(fēng)險，這或?qū)⒅苯佑绊懙饺f科股權(quán)之爭的結(jié)局。

不過，從另一種角度來分析，若任由萬科A股價繼續(xù)下行，以進一步縮減AH股之間的溢價率空間，則其接連下跌的恐慌效應(yīng)或?qū)鲗?dǎo)至整個行業(yè)板塊，乃至整個A股市場，對市場的沖擊偏于負面。但是，考慮到近期權(quán)重調(diào)整以及樣本股的調(diào)整，萬科A股對整個市場的權(quán)重占比，也會由此降低，但心理沖擊壓力仍然存在，這對于時下3000點多空爭奪之戰(zhàn)構(gòu)成一定的影響作用。

此外，假設(shè)寶能系在第五次舉牌之后，憑借其龐大的資金鏈條，或在未來的時間點中，逐漸對萬科A的持有比例達到或超過30%，則可能會觸發(fā)到要約收購的問題。那么，在這樣的關(guān)鍵時間點內(nèi)，一方面要看寶能系高杠桿資金收購行為的風(fēng)險承受能力幾何，其是否具備全面要約收購或部分要約收購的能力；另一方面，則需要關(guān)注萬科管理團隊的風(fēng)險應(yīng)對能力以及反收購應(yīng)對策略。不過，退一步來思考，如果發(fā)生了寶能系持有萬科A股票30%以上的情況，則寶能系或許會巧妙規(guī)避要約收購紅線，借助“爬行條款”規(guī)則，以每年增持不超過2%的方式來實現(xiàn)其戰(zhàn)略布局的目標。因此，就現(xiàn)階段而言，我們?nèi)孕栌^察萬科寶能系股權(quán)之爭的下一步進展。

從總體上看，萬科與寶能系的股權(quán)之爭對市場的沖擊壓力并不會太顯著，但受事件影響，萬科A股價大幅波動的背后，其對市場心理層面上的沖擊壓力大于實際影響?；蛟S，待這一股權(quán)爭奪事件落下帷幕之后，市場會逐漸進入一個相對平靜期。

3000點，是A股市場的一道重要關(guān)卡，同時也是當前股市政策底所處的核心區(qū)域。就目前股市的運行狀況來看，下半年3000點有望成為A股市場的價值運行的中樞位置，但股市可否趁機崛起，仍需要看待幾方面的要素。

首先要看場外新增流動性的入場步伐。事實上，經(jīng)歷之前轟轟烈烈“去杠桿化”“去泡沫化”過程之后，A股市場基本是以存量資金作為主導(dǎo)，新增流動性并不多。對于新增流動性而言，它們一直等待著政策底之下的市場底出現(xiàn)。但遺憾的是，在“國家隊”對部分權(quán)重股乃至超級權(quán)重股票高度控盤的背景下，市場底卻遲遲未能出現(xiàn)，而待市場突破3000點之際，場內(nèi)融資增速卻略有加速回暖跡象。目前看來，場內(nèi)融資以及其余資金渠道的資金回暖速度仍然不大明顯?；蛟S，對于這類資金而言，更關(guān)注市場何時形成真正有效的持續(xù)性賺錢效應(yīng)，而這往往屬于這類新增流動性加速入場的推動因素。

其次，市場在等待股市環(huán)境的平靜穩(wěn)定期。近一段時期，股市內(nèi)外部環(huán)境并不明朗，給股市帶來了沉重壓力。對此，在內(nèi)外部市場環(huán)境并不穩(wěn)定的背景下，減緩了資金入場步伐。但是，經(jīng)歷了之前一系列事件風(fēng)波之后，市場各方似乎都在等待一個相對穩(wěn)定的市場平靜期，而后才敢大膽入場布局。然而，對于時下的A股市場，外部因素往往起到間接性影響，而決定股市趨勢的，還是在于市場內(nèi)部。有分析認為，年內(nèi)三季度及四季度初，市場有望進入一個相對穩(wěn)定的市場平靜期，而這也是市場各方所期待的一個加速入場契機。

此外，市場還需要有一個“興奮劑”。在股市處于中期底部，且存在變盤突破過程中，市場環(huán)境逐漸趨于穩(wěn)定，是保護市場的一個重要要素。但在經(jīng)歷反復(fù)震蕩之后，若股市基本完成了“以時間換空間”的過程，則市場的變盤突破更需要“興奮劑”，以達到刺激股市變盤突破的目的。

就目前而言，深港通在加速籌備，或不久就會宣布推出，而港股通資金渠道的使用額度接近耗盡，或在短期內(nèi)宣布滬港通渠道的額度擴容，這屬于激活中短期市場的興奮劑之一。與此同時，萬科與寶能系股權(quán)之爭的事件演變，若萬科A股價逐漸達到價值回歸的需求，或能夠從某種程度上起到中長期穩(wěn)定市場的目的，亦屬于一種間接興奮劑。現(xiàn)階段而言，對此事件下結(jié)論仍為時尚早。

但是，有一點，還是需要注意的，即A股經(jīng)歷接連“去杠桿化”“去泡沫化”過程后，股市信心修復(fù)非一朝一夕可以實現(xiàn)，現(xiàn)階段也不支持股市的暴漲暴跌。但是，在市場環(huán)境處于平靜穩(wěn)定期內(nèi)，若有一些政策或市場興奮劑得以刺激，則仍會起到一定提振影響，給市場帶來一些中短期機會，但趨勢性大機會產(chǎn)生概率仍然不大。