大量的獨(dú)角獸在上市前多輪融資，股權(quán)投資散戶(hù)化明顯，很多單獨(dú)項(xiàng)目賣(mài)給高凈值。從已有借殼預(yù)案，我們來(lái)看看，當(dāng)初賣(mài)產(chǎn)品時(shí)給的估值，究竟大漲還是縮水？

事件：

國(guó)內(nèi)A股又將增添一家快遞公司。

7月1日晚上市公司新海股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬作價(jià)180億置入上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司全部資產(chǎn)。交易完成后，新海股份實(shí)際控制人變更為聶騰云和陳立英夫婦，此次交易構(gòu)成借殼上市。

在韻達(dá)貨運(yùn)的股東名單中，有復(fù)星、君聯(lián)資本、平安、招行、東方富海、云暉投資等資本方在列。

麥策快評(píng)：

GBMX:

1，如果產(chǎn)品資料里的估值小于（等于）預(yù)案估值，意味著這些項(xiàng)目至少?zèng)]有被高估，按照A股打新之后的股價(jià)走勢(shì)，等借殼成功后，二級(jí)價(jià)格在短期內(nèi)應(yīng)該還有提升。從樓主提供的“前后估值對(duì)比”看，申通快遞、順豐控股和萬(wàn)達(dá)影視，未來(lái)能給投資者賺錢(qián)是大概率事件。

2，如果產(chǎn)品資料里的估值高于預(yù)案估值，未來(lái)二級(jí)股價(jià)能否抹平賬面虧損甚至盈利，則充滿(mǎn)變數(shù)。從樓主提供的“前后估值對(duì)比”看，圓通快遞被高估了。但根據(jù)筆者查詢(xún)，中金前海的金橋物流4號(hào)基金的投資標(biāo)的是“天天快遞”，只是在產(chǎn)品資料里，給出了同類(lèi)公司圓通快遞500億的估值。希望能看到真正投圓通快遞的產(chǎn)品里，對(duì)圓通的估值。

JXX:

我的觀點(diǎn)就在之前順豐上市項(xiàng)目中的回答一樣。 

像順豐，萬(wàn)達(dá)這種算是獨(dú)角獸，明星標(biāo)的了吧，產(chǎn)品本身可能會(huì)包括大股東回購(gòu)，很多大牛的資金都在早期的時(shí)候進(jìn)去了，未來(lái)上市的可能性也是非常明確的。 

但是我們投股權(quán)項(xiàng)目，以時(shí)間換空間，用5-8年的時(shí)間，為的是至少3-5倍的回報(bào)吧，那這種上市前就已經(jīng)是獨(dú)角獸類(lèi)型的項(xiàng)目，他上市后的升值空間到底有多大呢，如果5-8年后測(cè)算最終收益只有年化20%或者甚至不到，那這個(gè)時(shí)間所換取的收益率到底值不值得嘞。 

還有就是費(fèi)用的問(wèn)題，就像上一位回答者所說(shuō)的那樣，管理費(fèi)每年收取的較多，分成比例也非常高。客戶(hù)最終拿到的收益可能就是比現(xiàn)在8%固定收益高不出多少，可是承擔(dān)的卻是股權(quán)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。