事件描述

近期雞苗價格跌幅較大,使得禽養(yǎng)殖股出現(xiàn)調(diào)整。我們認為,無需過多關(guān)注短期苗價下跌,目前行業(yè)供給收縮邏輯仍在強化,且隨著在產(chǎn)產(chǎn)能后期或?qū)⒅鸩较禄?雞價后期勢必將進入新一輪上漲,堅定看好禽養(yǎng)殖板塊。

事件評論

無需過多關(guān)注近期雞苗價格下跌影響。雞苗價格近期下滑較大,主要原因在于雞苗主產(chǎn)區(qū)在持續(xù)高溫后有迎來強降雨,天氣氣候的異常使得養(yǎng)殖戶補欄積極性下降,造成短期苗價出現(xiàn)較大下滑。但終端價格仍保持平穩(wěn),毛雞價格仍維持在4元/斤以上水平。且進入三季度后,由于暑期快餐消費的大幅增長,白羽肉雞消費或?qū)⒊掷m(xù)上升,預(yù)計終端雞肉價格產(chǎn)品也將繼續(xù)提升(歷史上三季度均價均處于較高水平),因此也將勢必帶動毛雞及雞苗價格快速上漲,不排除雞價在3季度或重演3月份走勢。

供給收縮邏輯持續(xù)強化,引種恢復(fù)進一步延后。近期荷蘭禽流感事件或使得農(nóng)業(yè)部考察再次延后,年內(nèi)或無引種可能,而其他引種國方面:美法兩國在4月份時均再次爆發(fā)禽流感,16年基本無復(fù)關(guān)可能。英國方面目前農(nóng)業(yè)部牧師尚無明確考察時間表。整體來看,今年國內(nèi)引種國家將僅剩西班牙和新西蘭。而新西蘭由于產(chǎn)能有限,預(yù)計全年提供引種不超過10萬套,西班牙方面近期已開關(guān),但每周提供最大產(chǎn)能僅1萬套,整體上引種依然處于受限狀態(tài),預(yù)計全年祖代雞引種量為30萬套。

在產(chǎn)產(chǎn)能后期或?qū)⒅鸩较禄?。從祖代雞產(chǎn)能傳導(dǎo)來看,2015年在產(chǎn)祖代雞7月份開始加速下行,至2015年10月下降36%。根據(jù)白羽肉雞生長周期,考慮強制換羽后預(yù)計在產(chǎn)祖代雞存欄下降將于2016年6月份前后傳導(dǎo)到在產(chǎn)父母代存欄。且去年9-10月份時由于行情低迷養(yǎng)殖場通過換羽來調(diào)節(jié)生產(chǎn)周期的種雞也將于6月開始逐步淘汰。基于此,我們預(yù)計現(xiàn)階段在產(chǎn)父母代雞存欄量或已達到頂點,后期或?qū)⑦M入快速下滑期。

繼續(xù)堅定看好禽產(chǎn)業(yè)鏈,整體上預(yù)計3季度雞價將迎來一波快速上漲,目前父母代雞苗價格已接近60元/套,高出歷史最高位50%,我們預(yù)計商品代雞苗亦有望遠高于歷史最高價(6.5元/羽)至10元/羽。重點推薦:益生股份(龍頭)、民和股份(彈性)、此外積極關(guān)注仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展。

風(fēng)險提示:1、雞價上漲不達預(yù)期;2、疫病風(fēng)險;3、需求復(fù)蘇不達預(yù)期。