事件描述

永興特鋼持續(xù)跟蹤報(bào)告。

事件評(píng)論

核電領(lǐng)域取得突破，期待核電重啟：公司定位于不銹鋼長(zhǎng)材等特殊鋼領(lǐng)域，以打造全球頂尖特殊鋼企業(yè)為目標(biāo)，瞄準(zhǔn)高端裝備制造業(yè)、軍工業(yè)等戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。2015 年公司與國(guó)核研究院合作開(kāi)發(fā)我國(guó)第三代核電站用雙相不銹鋼S32101 并于2016 年試制成功，隨后就超寬幅雙相不銹鋼S32101板材產(chǎn)品與國(guó)核研究院簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。考慮到我國(guó)核電穩(wěn)定發(fā)展大趨勢(shì)相對(duì)確立，隨著后期核電建設(shè)項(xiàng)目逐步重啟，公司核電新產(chǎn)品超寬幅雙相不銹鋼有望為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)重要增量，而類(lèi)似的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)將是推動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一。

募投項(xiàng)目擴(kuò)張產(chǎn)能，保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：經(jīng)過(guò)對(duì)募投項(xiàng)目變更，截至到2015 年年底，公司“25 萬(wàn)噸高品質(zhì)不銹鋼和特種合金棒線(xiàn)項(xiàng)目”、“3 萬(wàn)噸快鍛車(chē)間項(xiàng)目”的建設(shè)進(jìn)度分別為25%，95%，其中不銹鋼鍛造車(chē)間快鍛機(jī)組2015年實(shí)現(xiàn)收益44.93 萬(wàn)元。作為高端特鋼產(chǎn)業(yè)鏈上游原料供應(yīng)商，下游分布較為廣泛使得公司產(chǎn)品訂單相對(duì)穩(wěn)定，而成本加成的定價(jià)模式使得公司噸鋼盈利也相對(duì)穩(wěn)定，因此，產(chǎn)能增長(zhǎng)成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一重要驅(qū)動(dòng)力。隨著新建項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，公司未來(lái)較大幅度的產(chǎn)能增長(zhǎng)所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽恐档闷诖?/p>

堅(jiān)定做優(yōu)做大主業(yè)，兼顧多元布局：作為深耕特種不銹鋼母材領(lǐng)域的民企，公司有著優(yōu)良的制造業(yè)傳統(tǒng)，堅(jiān)定做大做優(yōu)主業(yè)應(yīng)是公司未來(lái)發(fā)展的主基調(diào)。除此之外，公司也積極布局多元化領(lǐng)域：一方面，永興投資為公司投資平臺(tái)，將加快公司在新材料、高端裝備等行業(yè)的投資，為其轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定基礎(chǔ)；另一方面，公司擬出資金不超過(guò)3.6 億元發(fā)起設(shè)立華商云信用保險(xiǎn)股份有限公司，占股18%，布局金融領(lǐng)域。而從公司目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，相對(duì)充足的貨幣資金與不足10%的資產(chǎn)負(fù)債率，也為公司未來(lái)多元化布局提供了良好的伸展空間。

預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS 分別為1.21 元和1.43 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。