投資要點:

上周市場波動較大,周一大幅下跌,但恐慌的情緒沒能持續(xù),之后幾天的反彈,降低了全周的跌幅。

上周五證監(jiān)會在新聞發(fā)布會上表示證監(jiān)會就修改重大資產(chǎn)重組管理辦法公開征求意見。此次修訂的重點是針對市場借殼上市行為,旨在給“炒殼降溫”。我們認為這些措施與之前有關(guān)舉措具有較強的連貫性,都意在降低炒作,特別是對殼資源的炒作,從長期來看,都是構(gòu)建健康的市場秩序,培養(yǎng)價值投資的理念,但從短期來看,勢必會降低市場的熱情?；仡櫳洗斡嘘P(guān)限制中概股回歸和從嚴控制部分行業(yè)并購重組的傳言,確實給市場造成較大影響,中小市值股票下跌情況較為嚴重。但同時我們也注意到,當前的市場出現(xiàn)了一些新的積極信號,就是資金對價值股的布局越發(fā)明顯,顯示了市場對整體估值水平的認可。

我們認為股災(zāi)帶來的負面影響已經(jīng)接近尾聲,但仍沒有新的動力驅(qū)動行情走強。目前從大的趨勢來講,仍屬于對股災(zāi)后遺癥的治理時期,在這個時期,行情的驅(qū)動因素已經(jīng)由資金驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動。在此情況下,股市與經(jīng)濟基本面的走勢更加緊密。所謂經(jīng)濟基本面,概括的講,就是L型走勢難以改變。從最新的數(shù)據(jù)來看,固定資產(chǎn)投資,特別是民間投資增速持續(xù)走低,既一季度經(jīng)濟短期企穩(wěn)之后,難以看到更加樂觀的情況,換句話說,經(jīng)濟數(shù)據(jù)走強的現(xiàn)象恐難以持續(xù),那么在此背景下,期待股市實現(xiàn)較大幅度的上漲就顯得過于樂觀。

我們維持今年W型走勢的行情進入第三階段的判斷,在這個時期,投資上應(yīng)向價值股傾斜,食品飲料、醫(yī)藥生物、航空、電力的配置價值較大,同時,新能源汽車相關(guān)的強勢板塊仍值得關(guān)注。