投資建議：1、高送轉(zhuǎn)預(yù)案公告前猜測(cè)期的收益十分搶眼，預(yù)案前半年累計(jì)超額收益可達(dá)20%，公告后或除權(quán)除息后整體已無機(jī)會(huì)；2、我們建立了高送轉(zhuǎn)預(yù)測(cè)模型以把握預(yù)案前的超額收益，年報(bào)60只、中報(bào)30只的高送轉(zhuǎn)預(yù)測(cè)組合年化收益可達(dá)57.8%

原因與邏輯：（1）高送轉(zhuǎn)數(shù)量近年增長(zhǎng)迅速，且與一級(jí)市場(chǎng)募資的首發(fā)增發(fā)規(guī)模相關(guān)度較高；近年來高送轉(zhuǎn)的數(shù)量增多主要與2010年以來的IPO擴(kuò)容和定增市場(chǎng)擴(kuò)容有關(guān)；（2）事件效應(yīng)：預(yù)案前半年累計(jì)超額收益可達(dá)20%，預(yù)案后機(jī)會(huì)較??；除權(quán)除息后整體并無明顯超額收益，填權(quán)行情僅僅是個(gè)案。（3）影響上市公司高送轉(zhuǎn)的因素包括：資本公積、未分配利潤(rùn)、股價(jià)、股本、上市時(shí)間、定增、次新股、上個(gè)報(bào)告期高送轉(zhuǎn)等等；（4）預(yù)測(cè)模型的構(gòu)建：我們分別運(yùn)用打分法和邏輯回歸法構(gòu)建了高送轉(zhuǎn)預(yù)測(cè)模型，回歸法準(zhǔn)確率和穩(wěn)定性均高于打分法，我們通過上述各類指標(biāo)建立的邏輯回歸高送轉(zhuǎn)預(yù)測(cè)組合年化收益可達(dá)57.8%，信息比2.25。

有別于大眾的認(rèn)識(shí)：高送轉(zhuǎn)的超額收益主要集中在預(yù)案前的猜測(cè)期，除權(quán)除息后并無顯著超額收益，填權(quán)行情僅是個(gè)案；因此，高送轉(zhuǎn)預(yù)測(cè)模型的準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性至關(guān)重要。