投資評(píng)級(jí)與估值：首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年?duì)I業(yè)收入分別為9.03億、12.26億及16.32億，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為0.93億、1.50億及2.06億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.96元、1.55元及2.13元。按照分部估值法，給予傳統(tǒng)主業(yè)3倍PB，考慮到2015年年報(bào)已體現(xiàn)偉創(chuàng)并表情況，因此，以2015年中報(bào)PB為參考，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值10億?？紤]到停車行業(yè)處于行業(yè)爆發(fā)，偉創(chuàng)自動(dòng)化在機(jī)械式停車設(shè)備行業(yè)處于龍頭地位，未來(lái)3年業(yè)績(jī)復(fù)合至少70%的增長(zhǎng)，且公司正在切入的停車運(yùn)營(yíng)模式非常具有前景，因此可給予公司高估值，給予100倍的估值，對(duì)應(yīng)市值70億，總體目標(biāo)市值80億。

關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn)：公司傳統(tǒng)主業(yè)下游（煤炭、礦山等）行業(yè)需求存在改善的可能性。偉創(chuàng)自動(dòng)化訂單的收入確認(rèn)時(shí)間緩沖期集中在6-12個(gè)月。

有別于大眾的認(rèn)識(shí)：①市場(chǎng)尚未完全重視停車行業(yè)是剛需，而即使是硬件設(shè)備制造行業(yè)也有千億發(fā)展空間。我們認(rèn)為假設(shè)到2030年，我國(guó)汽車保有量到3億輛，按照1：1.5的國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)配套停車位，則需要4.5億個(gè)停車位。假設(shè)未來(lái)機(jī)械立體停車位的滲透率為10%，則未來(lái)需要機(jī)械立體停車設(shè)備4500萬(wàn)個(gè)，按照1萬(wàn)元/車位的價(jià)格計(jì)算得知，未來(lái)停車設(shè)備至少4500億的硬件市場(chǎng)空間。②并未完全認(rèn)識(shí)到政策促進(jìn)停車場(chǎng)建設(shè)行業(yè)拐點(diǎn)的到來(lái)。2016年，停車場(chǎng)建設(shè)成為國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)重點(diǎn)支持的四大方向之一。國(guó)家政策法規(guī)主要從融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理等各個(gè)方面給予了支持。不僅如此，各地政府（包括北京、杭州、天津、重慶）等城市紛紛規(guī)劃或給予政府補(bǔ)貼鼓勵(lì)支持停車行業(yè)的發(fā)展。③市場(chǎng)并未完全認(rèn)識(shí)到偉創(chuàng)自動(dòng)化的核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司擁有維保、資金、渠道、技術(shù)四大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：政策支持方案陸續(xù)發(fā)布；公司持續(xù)獲得訂單，未來(lái)運(yùn)營(yíng)模塊持續(xù)推進(jìn)

核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：機(jī)械式停車行業(yè)潛在的安全問(wèn)題。