建筑行業(yè)跌幅繼續(xù)收窄。一周建筑裝飾板塊(sw)下跌了0.42%,滬深300指數(shù)下跌0.51%,跑贏大盤O.O9%。在sw-級行業(yè)跌幅靠后。子行業(yè)中表現(xiàn)最好的是國際工程承包,一周上漲2.74%,跑贏HS300指數(shù)3.25個百分點,表現(xiàn)最差的子板塊是鐵路建設,一周下跌1.67%,跑輸大盤1.16個百分點。

建筑裝飾行業(yè)整體估值繼續(xù)下行。當前TTMPE估值僅為14.72倍,PB估值僅為1.60倍,略高于主板,但是不足創(chuàng)業(yè)板指平均估值的1/3。與A股市場估值以及sw-級行業(yè)橫向比較,建筑裝飾行業(yè)整體估值都很低,TTMPE僅高于銀行和非銀金融。

一周個股表現(xiàn)：建筑裝飾概念延續(xù)調(diào)整格局,整體下跌,相比上周有所好轉。個股方面,本周東方園林、東易日盛、空港股份、柯利達和安徽水利漲幅居前,分別上漲10.85%、10.49%、9.42%、8.88%、7.02%;本周A股依舊處于弱勢震蕩行情中,振幅收窄且成交量萎縮嚴重。建筑行業(yè)38家上漲43家下跌,停牌8家,整體表現(xiàn)比上周好轉。

工業(yè)企業(yè)利潤增速持續(xù)放緩,行業(yè)政策節(jié)能、基建為主題。統(tǒng)計局發(fā)布工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù),1-4月工業(yè)企業(yè)利潤增速較1-3月回落0.9個百分點,4月環(huán)比放緩6.9個百分點,增速回落態(tài)勢持續(xù)。隨著日前交通基礎建設三年計劃的公布,高速公路、軌道交通、鐵路以及水利等基礎建設投資力度有所加大。

投資建議：本周大盤弱勢震蕩,且持續(xù)縮量,建筑行業(yè)表現(xiàn)跟大盤接近。

行業(yè)估值進一步下移。行業(yè)動態(tài)顯示綠色建筑、節(jié)能等仍然是未來的風向。

交通基礎建設三年計劃相關的后續(xù)規(guī)劃,如地方性城市軌道交通、水利建設等等有望助力改善建筑行業(yè)基本面,暫維持行業(yè)期待“強于大勢”評級。

重點推薦嶺南園林(文化旅游產(chǎn)業(yè)快速起航)、中泰橋梁(國際學校第一股)和洪濤股份(職業(yè)教育第一股);同時,我們看好小公司大集團的地方國企改革標的,重點推薦安徽水利(建工集團整體上市+員工持股)、云投生態(tài)(大生態(tài)平臺定位明確+國企改革預期)和中衡設計(內(nèi)生+外延并購戰(zhàn)略明確,業(yè)績持續(xù)穩(wěn)增有保障)。

風險提示：5月份宏觀數(shù)據(jù)不及預期;行業(yè)政策不及預期;行業(yè)升級轉型低于預期等。