周四A股偏強震蕩，滬指收揚0.22%至2997.84點，不過成交有所縮小。其余股指均縮量上漲，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指漲幅分別為0.72%、0.71%、0.86%。近期利好似乎不少，但其實影響有限，故大盤仍顯得底氣不足。

細(xì)心的讀者可能會發(fā)現(xiàn)我不太愛談什么社保、養(yǎng)老金入市，也不愛談深港通及A股納入MSCI指數(shù)。其實這并非我粗心，而是我較輕視這些因素。我相對更看重國際資金是否愿意持有人民幣或人民幣資產(chǎn)，而不是其是否有足夠額度。再說了，上述因素就算是利好，也大致上只對極少數(shù)大盤權(quán)重股有利，對絕大多數(shù)個股影響有限。

至于外資因深港通或A股納入國際股指而投資A股，這雖然是利好，但這也需要我國資本市場更多地國際化，比如先得恢復(fù)期指交易，再比如減少些不符國際慣例的規(guī)則或做法。

大盤雖然上漲，但走勢仍顯得沉悶，多空暫時均無法占據(jù)絕對優(yōu)勢。我猜測大盤在短期內(nèi)還有機會維持這種偏強震蕩格局，但再過幾天震蕩或就有機會加大。

一般而言，無量橫盤通常不會延續(xù)太久，特別是在A股，因我們絕大多數(shù)的A股投資者是散戶，普遍來說缺乏耐心。目前想弄清突破方向可能有些難，因A股走勢并不僅僅取決于其自身。

個人以為，如果指望A股向上突破，一般得滿足以下三個條件：一是美聯(lián)儲6月不會加息 ，二是國內(nèi)債市平穩(wěn)，三是國內(nèi)通脹受抑。

由美聯(lián)儲情況看，其6月份加息機會暫比較小，但此時仍有些變數(shù)。本周五美國就將公布4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù) ，如果這份數(shù)據(jù)中性或低迷，美聯(lián)儲6月幾乎肯定就不會加息了。

在國內(nèi)債務(wù)方面，雖然最近兩周新發(fā)違約案例遞減，但只要央行不再像首季那樣提供天量信貸，未來情況就難說了。在通脹方面，不久我國就將公布4月CPI數(shù)據(jù)，投資者可予以關(guān)注。個人認(rèn)為CPI或許仍不會太高，但假如石油、大宗商品在調(diào)整后再起一波，情況或又變得復(fù)雜。

上述三個條件能實現(xiàn)的概率相對較大，但縱然如此，投資者并不宜過度樂觀，因問題的關(guān)鍵是：上漲得同時滿足這三個條件，只要一條不滿足，就足以讓A股下跌了。