石墨烯由實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程正在加速。日前，中國國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會網(wǎng)站公布《石墨烯材料的術(shù)語、定義及代號國家標(biāo)準(zhǔn)草案 (征求意見稿)》，并在一個月內(nèi)向社會公開征求意見。雖然石墨烯市場關(guān)注度高，參與者眾多，但由于國內(nèi)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致市場魚龍混雜。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上述征求意見標(biāo)志著我國首個石墨烯國家標(biāo)準(zhǔn)制定取得重要進(jìn)展。

目前，石墨烯相關(guān)的技術(shù)研發(fā)已列入美國、英國、日本和韓國等國新材料領(lǐng)域重點(diǎn)的支持項(xiàng)目，石墨烯也已成為我國重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，是“十三五”新材料發(fā)展的重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，我國申請的石墨烯專利數(shù)量最多，已超過2200項(xiàng)，占全世界的三分之一。

事實(shí)上，石墨烯產(chǎn)業(yè)已獲得諸多利好政策支持。根據(jù)工信部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，提出到2020年形成完善的石墨烯產(chǎn)業(yè)體系，實(shí)現(xiàn)石墨烯材料標(biāo)準(zhǔn)化、系列化和低成本化，在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，形成若干家具有核心競爭力的石墨烯企業(yè)?！?lt;中國制造2025>重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖》進(jìn)一步明確未來十年我國石墨烯產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑，總體目標(biāo)是 “2020年形成百億產(chǎn)業(yè)規(guī)模，2025年整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破千億”。

石墨烯此次回歸公眾視野時，已有多家上市公司近期紛紛布局。如昨日發(fā)布關(guān)于在石墨烯領(lǐng)域進(jìn)行投資公告的東旭光電，公司近兩個月來已發(fā)布四份投資石墨烯領(lǐng)域的公告；欣旺達(dá)與南開大學(xué)簽署《技術(shù)開發(fā)合作合同》；中國寶安控股子公司與北京大學(xué)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院簽訂合作協(xié)議，成立“北大-寶安烯碳科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”與北大聯(lián)合成立實(shí)驗(yàn)室等。據(jù)統(tǒng)計，目前涉及石墨烯概念的上市公司有20家，以化學(xué)制品、計算機(jī)通信電子設(shè)備和非金屬礦物企業(yè)為主。

“隨著石墨烯制備水平的發(fā)展和石墨烯應(yīng)用技術(shù)水平的發(fā)展，石墨烯材料能夠應(yīng)用在更多的下游產(chǎn)品和領(lǐng)域中。”渤海證券分析師認(rèn)為，預(yù)計至2023年，石墨烯將主要用于以下幾個領(lǐng)域：超級電容器領(lǐng)域、鋰離子電池、觸摸屏、增強(qiáng)型復(fù)合材料、傳感器以及高性能計算機(jī)等領(lǐng)域，市場空間廣闊。在標(biāo)的公司上，其推薦華麗家族、寶泰隆、中國寶安、德爾未來。

平安證券分析師認(rèn)為，國內(nèi)石墨烯相關(guān)公司將迎來產(chǎn)業(yè)化良機(jī)，建議關(guān)注標(biāo)的德爾未來、東旭光電、中泰化學(xué)、中國寶安。

中國寶安：與北大聯(lián)合成立實(shí)驗(yàn)室，石墨烯研究再進(jìn)一步

公司控股子公司哈爾濱萬鑫石墨谷科技有限公司于 2015 年 12 月 11 日與北京大學(xué)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院簽訂合作協(xié)議，成立“北大-寶安烯碳科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室” ， 標(biāo)志公司在石墨烯研究方面有進(jìn)一步進(jìn)展， 維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。

石墨烯是二十一世紀(jì)以來新材料科學(xué)領(lǐng)域最為耀眼的一顆新星，未來有望在電子、 新能源、高端制造、醫(yī)療等領(lǐng)域展開多種應(yīng)用。目前石墨烯正處于產(chǎn)業(yè)化攻堅階段，石墨烯產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵和難點(diǎn)是相關(guān)材料的制備、轉(zhuǎn)移技術(shù)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合。本協(xié)議列明三大研究方向，包括石墨烯的批量制備技術(shù)、石墨烯在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用、石墨烯在可穿戴器件中的應(yīng)用，此舉有望破除產(chǎn)業(yè)發(fā)展桎梏，進(jìn)一步打開下游應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)萬億級市場。

從技術(shù)可行性層面分析，本協(xié)議研究團(tuán)隊負(fù)責(zé)人北京大學(xué)劉忠范院士為碳材料領(lǐng)域知名專家，近期領(lǐng)導(dǎo)的研究團(tuán)隊利用化學(xué)氣相沉積的方法，通過優(yōu)化生長條件，在玻璃表面成功地實(shí)現(xiàn)了石墨烯的直接生長， 世界矚目。團(tuán)隊掌握核心技術(shù)，相信在未來可大力推進(jìn)石墨烯的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

近期石墨烯產(chǎn)業(yè)利好不斷，根據(jù)工信部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，未來強(qiáng)調(diào)產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同發(fā)展。意見指明三大發(fā)展方向：石墨烯材料規(guī)?；苽浼夹g(shù)創(chuàng)新、知識產(chǎn)權(quán)體系建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)平臺搭建，并提出到 2020 年，形成完善的石墨烯產(chǎn)業(yè)體系，實(shí)現(xiàn)石墨烯材料標(biāo)準(zhǔn)化、系列化和低成本話，在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，形成若干家具有核心競爭力的石墨烯企業(yè)。目前，石墨烯市場關(guān)注度高，參與者眾，但多從事短平快的低端制造，具備核心技術(shù)的上市公司極少。中國寶安此舉有利于本公司整合石墨烯產(chǎn)業(yè)高端科技人才和科研資源，通過搭建高水平產(chǎn)學(xué)研平臺加快實(shí)現(xiàn)科學(xué)技術(shù)成果的有效轉(zhuǎn)化，進(jìn)一步推動促進(jìn)本公司向“以新材料為主的高科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在產(chǎn)業(yè)競爭格局中占據(jù)有利地位，甚至成為產(chǎn)業(yè)龍頭。

預(yù)計 2015-2017 年公司 EPS 分別為 0.55 元， 0.26 元和 0.31 元，對應(yīng)今年P(guān)E 為 21 倍，維持強(qiáng)烈推薦-A 評級。

風(fēng)險提示：金融板塊投資具備一定波動性，或?qū)⒂绊懏?dāng)期業(yè)績。(招商證券)

中泰化學(xué)：PVC低迷致業(yè)績承壓，粘膠-紡紗業(yè)務(wù)前景好

事件：3月22日公告，公司2015年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.63億元， YOY35.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤767.64萬元，YOY -97.69%，EPS0.0055元，扣非凈利潤-1.43億元， YOY-155.51%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額 6.90 億元， YOY -73.19%。

點(diǎn)評：新增貿(mào)易和紡織業(yè)務(wù)，營收增長。2015年全年實(shí)現(xiàn)營收 152.63億元，同比增加 35.36%，主要系新疆富麗達(dá)并表引起，粘膠短纖和紗線業(yè)務(wù)總計實(shí)現(xiàn)營收 35.31 億元，同時新增貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收24.55 億元。 PVC 和氯堿類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 74.38億元和 16.36億元，較 2014 年分別下降 12.48%和 18.35%。

PVC 價格下行至業(yè)績承壓， 燒堿盈利能力穩(wěn)定。 公司全年生產(chǎn)PVC161.47 萬噸，保持滿產(chǎn)。但 PVC 市場震蕩下行，全年銷售均價 5390 元/噸，較上年下降 660 元/噸， 成本端受益于能源價格下行及產(chǎn)業(yè)鏈配套進(jìn)一步完善，較 2014 下降 470 元/噸至 3552 元/噸，全年 PVC 業(yè)務(wù)毛利減少 3.1 億元。 固堿銷售均價 2082 元/噸，較上年下降 70 元/噸，但成本端也略有下降，盈利能力基本穩(wěn)定，毛利減少 1.50 億元主要由新增粘膠業(yè)務(wù)自用部分燒堿引起。

粘膠景氣度好，未來受益新疆紡織業(yè)發(fā)展。 2015 年公司新增粘膠-紡紗業(yè)務(wù)，全年分別實(shí)現(xiàn)營收 27.25 億元和 8.06 億元。受益環(huán)保趨嚴(yán)及新增產(chǎn)能有限，粘膠短纖 2015 年觸底回升， 2015 年最高漲至 14500 元/噸， 全年銷售均價 12243 元/噸，預(yù)計 2016 年粘膠業(yè)務(wù)仍維持較高景氣度，公司目前擁有粘膠產(chǎn)能 36 萬噸，未來技改至 40 萬噸，將持續(xù)受益高景氣度。 紡紗方面， 目前金富紗業(yè)和富力震綸合計 115 萬錠產(chǎn)能，在建產(chǎn)能 235 萬錠， 2015 年生產(chǎn)紗線6.37 萬噸。 新疆對紡織業(yè)發(fā)展支持力度大，對以新疆棉花(含粘膠)為原料銷往內(nèi)地棉紗給予 900~1000 元補(bǔ)貼， 另外當(dāng)新疆棉花價格高于同期進(jìn)口棉 1500 元/噸時給予 800 元/噸補(bǔ)貼，公司將受益于這些政策的實(shí)施。

維持“推薦”評級。 預(yù)計2016~2018年EPS分別為0.36元、 0.42元和0.52元， 25日公司股價8.02元，對應(yīng)2016年P(guān)E19倍。 鑒于公司是氯堿和粘膠行業(yè)雙龍頭，氯堿行業(yè)競爭力強(qiáng)、粘膠短纖景氣好、紡織業(yè)務(wù)受益于新疆紡織業(yè)發(fā)展， 維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示： 風(fēng)險一： PVC需求持續(xù)疲軟；風(fēng)險二： 粘膠短纖景氣度下行及紡紗項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。(國聯(lián)證券)

東旭光電：產(chǎn)能釋放引爆業(yè)績增長

東旭光電發(fā)布 2015 年年報。公司全年完成營業(yè)總收入 46.50 億元，同比上漲190.50%。歸屬上市公司股東的凈利潤為 13.26 億元，同比增加 182.84%。全年基本每股收益達(dá) 0.48 元/股，業(yè)績增長明顯提速。

立足平板顯示玻璃基板業(yè)務(wù)，業(yè)績增長迅速。公司主營液晶玻璃基板、成套高端裝備、建筑安裝等業(yè)務(wù)，是國內(nèi)最大的液晶玻璃基板生產(chǎn)商，是玻璃基板行業(yè)國產(chǎn)化的領(lǐng)頭羊。2015 年公司完成了石家莊旭新和鄭州旭飛等資產(chǎn)的注入，補(bǔ)充了流動資金，隨著各項(xiàng)目產(chǎn)能逐漸釋放，公司業(yè)績增長顯著。

把握國產(chǎn)化契機(jī)，不斷擴(kuò)充產(chǎn)能。公司抓住國家重視面板產(chǎn)業(yè)的契機(jī)，大力建設(shè)產(chǎn)線。目前，公司擁有五大生產(chǎn)基地。公司發(fā)布的 2016 年非公開發(fā)行預(yù)案，將建設(shè) 3 條第 8.5 代 TFT-LCD 玻璃基板生產(chǎn)產(chǎn)線，建成后年產(chǎn)能將達(dá)到 540 萬片大尺寸基板。公司還與住友化學(xué)株式會社、東友精細(xì)化學(xué)株式會社及拓米國際有限公司共同投資設(shè)立控股子公司“旭友電子材料科技(無錫)有限公司” ，負(fù)責(zé)采購、生產(chǎn)和加工(包括委托生產(chǎn)和加工)偏光片及在中國境內(nèi)銷售。利用業(yè)內(nèi)優(yōu)勢地位，積極開拓上下游。

收購江蘇吉星，布局新材料領(lǐng)域。公司在 2015 年 2 月以購買加增資的方式獲得了江蘇吉星 50.5%的股權(quán)，切入藍(lán)寶石領(lǐng)域。公司擁有從藍(lán)寶石晶體生長到襯底、窗口片制造的全套完整生產(chǎn)設(shè)施、設(shè)備及相關(guān)工藝技術(shù)，逐步打造成公司一個新的增長點(diǎn)。此外，公司還開始了彩色濾光片生產(chǎn)線項(xiàng)目的建設(shè)，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，未來將拓展公司在顯示材料行業(yè)的產(chǎn)品線。

打造石墨烯領(lǐng)軍企業(yè)。 公司在石墨烯產(chǎn)業(yè)化發(fā)展上多有探索，是 2015 年 12 月成立的京津冀石墨烯發(fā)展產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的發(fā)起單位。公司已和北理工設(shè)立“東旭光電石墨烯技術(shù)研究院”，作為石墨烯產(chǎn)學(xué)研平臺。公司與北京現(xiàn)代華清材料科技發(fā)展中心簽署了關(guān)于共同推進(jìn)中國石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將打造石墨烯投融資平臺，圍繞石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域進(jìn)行投資和布局。

盈利預(yù)測及評級。公司產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國家對行業(yè)支持力度大。 預(yù)計公司2016-2018 年 EPS 分別為 0.42 元/股、 0.49 元/股和 0.62 元/股。 考慮到公司 2016年的定增方案將進(jìn)一步提高公司在行業(yè)內(nèi)的地位。給予公司 2016 年 20 倍市盈率，目標(biāo)價 8.4 元，買入評級。

不確定因素。募投項(xiàng)目能否順利進(jìn)行。石墨烯等新材料研發(fā)進(jìn)度是否低于預(yù)期。(海通證券)