昨日晚間，一則突發(fā)的消息傳遍了朋友圈，今日的各大網(wǎng)站都被這則消息刷屏，A股市場(chǎng)中的*ST博元成為證券市場(chǎng)首家因重大信息披露違法被終止上市的公司。作為一家與上交所同齡的上市公司，*ST博元曾在面臨經(jīng)營(yíng)困境和淪陷退市邊緣時(shí)，多次通過更名重組絕處逢生，被稱為A股歷史上著名的“不死鳥”。其生存法則便是在每況愈下的財(cái)務(wù)困境中不斷重組，在這一系列運(yùn)作的背后則是走馬燈般輪換的大股東，其名稱也隨之不斷變化更新：從浙江鳳凰到華源制藥，再到*ST華藥、*ST源藥、S*ST源藥、ST方源、博元投資、ST博元，直至如今的*ST博元。終于，這只1990年就上市的滬上“老八股”，被稱為資本市場(chǎng)的“不死鳥”的*ST博元在重大信披違法退市制度的槍聲中倒下了。那么問題來了，到底*ST博元為什么會(huì)被強(qiáng)制退市？投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？除了*ST博元還有哪些上市公司有退市的風(fēng)險(xiǎn)？小編梳理了各大網(wǎng)站的觀點(diǎn)與信息，為投資者做了一些盤點(diǎn)，但不構(gòu)成任何投資建議。

*ST博元的被強(qiáng)退之路

其實(shí)資本市場(chǎng)上不乏違規(guī)造假的例子，但真的像*ST博元這樣“作”的也不多。這家公司到底有多奇葩，小編再帶各位溫習(xí)一下。

根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息，2011年4月29日公告的控股股東華信泰已經(jīng)履行及代付的股改業(yè)績(jī)承諾資金 3.8億元并未真實(shí)履行到位。經(jīng)調(diào)查，公司為掩蓋股改業(yè)績(jī)承諾資金未真實(shí)履行到位的事實(shí)，偽造銀行承兌匯票，導(dǎo)致其2011年年報(bào)虛增銀行存款、股東權(quán)益3.8億余元。此后，公司2011至2014年多次偽造銀行承兌匯票，并虛構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)、置換交易，且多次使用虛假銀行進(jìn)賬單和虛假銀行承兌匯票入賬。例如，公司2011年年報(bào)至2013年年報(bào)中，對(duì)應(yīng)虛增資產(chǎn)3.47億元、3.65億元、3.78億元，占資產(chǎn)總額 69%、62%、62%，2012、2013年，對(duì)應(yīng)虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)1893.2萬元、2365萬元，分別占利潤(rùn)總額90%、258%； 同時(shí)，2014年半年報(bào)虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)317.4萬元，占利潤(rùn)總額1327%。

2014年6月17日，*ST博元因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)行為,被證監(jiān)會(huì)依法進(jìn)行立案調(diào)查。

2015年3月27日，珠海市博元投資股份有限公司因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪，被中國證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)。

2015年3月31日，*ST博元實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。就算這樣，*ST博元依然沒有放棄自己，試圖通過資本操作的游戲“保殼”。

2015年4月30日，*ST博元披露了2014年最為“奇葩”的年度報(bào)告，公司開篇提示：公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員無法保證本報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。

2015年5月25日，上交所依據(jù)《退市意見》和《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票暫停上市。

2015年12月12日*ST博元公告稱，公司接受股東鄭偉斌無償捐贈(zèng)的福建曠宇建設(shè)工程有限公司（簡(jiǎn)稱“福建曠宇”）95%股權(quán)，評(píng)估作價(jià)8.6億元。而在此之前鄭偉斌持有*ST博元1400股。*ST博元稱，鄭偉斌與上市公司的僅有聯(lián)系就只是現(xiàn)任董事長(zhǎng)許佳明的中學(xué)同學(xué)，“兩人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

2015年12月17日，上交所再次發(fā)監(jiān)管工作函，認(rèn)為相關(guān)資產(chǎn)彌補(bǔ)安排也不足以補(bǔ)償公司此前損失。

2016年3月21日，上證所上市委員會(huì)召開審核會(huì)議，作出了同意終止珠海市博元投資股份有限公司股票上市的審核意見。根據(jù)該審核意見，上證所決定終止*ST博元上市。根據(jù)《上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，自3月29日起，*ST博元將進(jìn)入退市整理期交易。上證所在退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

據(jù)小編了解*ST博元此番被退市的主要依據(jù)為《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》。意見要求，上市公司因信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重、市場(chǎng)影響重大，在行政處罰決定書中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的，交易所應(yīng)當(dāng)依法作出暫停其股票上市交易的決定。對(duì)于上述因受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者因涉嫌犯罪被依法移送公安機(jī)關(guān)而暫停上市的公司，在證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定或者移送決定之日起一年內(nèi)，證券交易所應(yīng)當(dāng)作出終止其股票上市交易的決定。

據(jù)上交所介紹，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，自公告決定之日后的5個(gè)交易日屆滿的下一交易日（2016年3月29日）起，珠海市博元投資股份有限公司（*ST博元）股票進(jìn)入退市整理期交易。上交所在退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。同時(shí)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，珠海市博元投資股份有限公司應(yīng)當(dāng)立即準(zhǔn)備股票轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜，保證公司股票在摘牌之日起的45個(gè)交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓。

*ST博元退市，投資者怎么辦？

上海天銘律師事務(wù)所宋一欣律師表示，*ST博元案例表明A股退市制度改革邁向一個(gè)新的臺(tái)階。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，就*ST博元因重大信息披露違法給投資者造成的損失，投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，對(duì)*ST博元提起民事賠償訴訟。

另外，《退市意見》和上交所《股票上市規(guī)則》也就投資者權(quán)益保護(hù)作了安排。針對(duì)因重大信息披露違法被終止上市的公司，綜合考慮中小投資者的利益訴求，將“對(duì)民事賠償承擔(dān)作出妥善安排”，列為了重新上市的條件之一，公司只有符合該項(xiàng)條件，才有可能申請(qǐng)重新上市。

投資者三問博元退市

問：退市后是否可以重新上市？

答：*ST博元終止上市后，如果滿足重新上市條件，可以向上交所提出重新上市申請(qǐng)。重新上市條件主要有三個(gè)方面。包括申請(qǐng)重新上市的時(shí)間間隔條件、針對(duì)違法退市公司的特別條件、針對(duì)已退市公司的一般條件。

問：摘牌后還可以轉(zhuǎn)讓么？

答：*ST博元被摘牌后，其股份應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱股轉(zhuǎn)系統(tǒng)），股東可以在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

問：重整與退市的關(guān)系？

答：重整和退市屬于目的各有側(cè)重、程序相互獨(dú)立的制度安排。對(duì)于重大信息披露違法退市，《退市意見》和《股票上市規(guī)則》有明確的程序和要求，依法對(duì)*ST博元股票作出終止上市決定，不受公司是否重整影響。2015年8月18日，公司向法院申請(qǐng)重整，但目前尚未被裁定受理

針對(duì)*ST博元退市專家們?cè)趺纯矗?/strong>

申萬宏源市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，*ST博元終止上市之事一出，A股市場(chǎng)的“垃圾股”短期內(nèi)將受到?jīng)_擊，但長(zhǎng)期來看市場(chǎng)將加快樹立價(jià)值投資的理念。因此，市場(chǎng)不會(huì)“判死刑”。

大同證券首席策略分析師胡曉輝認(rèn)為，*ST博元被終止上市，對(duì)我國資本市場(chǎng)而言意義深遠(yuǎn)，此舉打通了上市與退市的通道?！拔磥?，我們的資本市場(chǎng)會(huì)由于通道的打通而活躍起來，有利于多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)?！?/p>

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀認(rèn)為，此事顯示了退市制度的堅(jiān)決落實(shí)，有利于“緩沖”未來注冊(cè)制出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)的影響。A股市場(chǎng)類似的信息披露不規(guī)范、業(yè)績(jī)差的公司還有不少，但嚴(yán)重的典型的不多。*ST博元退市不是被判“死刑”，而是讓它從現(xiàn)有的市場(chǎng)里“出去”，未來?xiàng)l件符合后還有滿血復(fù)活的可能。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，A股市場(chǎng)上存在部分企業(yè)采取報(bào)表重組，也就是虛構(gòu)利潤(rùn)、財(cái)務(wù)造假等手法規(guī)避退市，對(duì)這些企業(yè)懲處不夠。*ST博元作為老八股，非常有代表性。*ST博元上市25年來至少8年是虧損的，上交所對(duì)其作出終止上市，有利于凈化市場(chǎng)環(huán)境。因此，其他某些類似的公司可能“瀕死”，會(huì)受到此事的嚴(yán)重警告；投資者“不會(huì)死”，有關(guān)部門將開展損失追償工作；配合*ST博元造假的財(cái)務(wù)、審計(jì)等機(jī)構(gòu)應(yīng)該受到問責(zé)和承擔(dān)連帶責(zé)任；炒作殼資源的皮包公司會(huì)受到威懾和警告，日子會(huì)不好過。

此外，董登新也提到，此次博元退市威懾了垃圾股的報(bào)表重組及財(cái)務(wù)造假行為，震懾了皮包公司的炒殼重組游戲。同時(shí)，也警告會(huì)計(jì)師事務(wù)所千萬別做假賬。對(duì)于類似的垃圾股，應(yīng)該提高退市效率。這其中，關(guān)鍵就是要打假，要加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)一部分垃圾股要嚴(yán)查。有必要對(duì)報(bào)表進(jìn)行抽樣式的審查，堅(jiān)決讓這類公司退市。

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，*ST博元的退市首先是好事，因?yàn)橥耸行乱?guī)退出快有一年半了，到現(xiàn)在算正式施行。有第一家公司退市，是符合監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管和保護(hù)中小投資者利益這一趨勢(shì)的。其次是，資本市場(chǎng)有進(jìn)有出，才能去偽存真，使得一些優(yōu)秀的企業(yè)能夠繼續(xù)留存。再就是以前因?yàn)橛猩鲜泄鹃L(zhǎng)期不退市的情況存在，使得一些公司形成了不好的財(cái)務(wù)習(xí)慣，投資理念也變了味。最后就是，退市新規(guī)其實(shí)是為上市公司和投資者樹立了一個(gè)很好的投資理念和窗口。

還有哪些公司有退市風(fēng)險(xiǎn)？

因*ST板塊在行情軟件查找很方便（小編的行情軟件是輸入ST板塊的拼音縮寫STBK即可），這里就不一一列出了。在這里重點(diǎn)篩選出因信披違規(guī)、違法經(jīng)營(yíng)等可能退市，以及簡(jiǎn)稱里不戴星但已發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)公告的個(gè)股。

數(shù)據(jù)來源：wind，具體以公司公告為準(zhǔn)

編后語：此次，*ST博元的終止上市將開啟A股頑疾的治療之旅，有望一改此前劣幣驅(qū)逐良幣的資本市場(chǎng)生態(tài)格局。監(jiān)管層對(duì)*ST博元的“動(dòng)真格”，顯示本輪退市制度對(duì)重大違法行為的零容忍態(tài)度絕不是擺設(shè)，而是所有上市公司不可逾越的底線，任何懷揣僥幸意圖逃脫監(jiān)管者最終都將付出代價(jià)。