本周觀點:上周滬深300指數(shù)上漲-0.17%,食品飲料板塊上漲-2.58%,黃酒、啤酒、葡萄酒漲幅前三。個股方面,金楓酒業(yè)、惠泉啤酒、燕塘乳業(yè)漲幅前三。目前板塊估值仍處于歷史相對低位,短期大盤暴跌后,我們認(rèn)為震蕩筑底概率較大,食品飲料行業(yè)攻守兼?zhèn)?中期看國債收益率持續(xù)下行可期,食品飲料龍頭企業(yè)高股息率、低估值優(yōu)勢更加明顯。建議三條主線布局:(1)景氣回升、業(yè)績確定性強(qiáng)、高股息率的子行業(yè)龍頭,建議關(guān)注梅花生物(味精提價趨勢確立),洽洽食品(處于歷史估值低點,業(yè)績穩(wěn)定增長)(2)2015年是國企改革元年,2016年國企改革將進(jìn)一步深化,建議關(guān)注五糧液、恒順醋業(yè)(3)積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)+或轉(zhuǎn)型個股,利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行內(nèi)部信息系統(tǒng)改造提升企業(yè)效率及對下游需求的反應(yīng)速度,同時通過全渠道經(jīng)營提升客戶服務(wù)能力,建議關(guān)注湯臣倍健、金達(dá)威、皇氏集團(tuán)。

市場回顧:本周上證綜指上漲0.54%,滬深300上漲-0.17%,食品飲料板塊上漲-2.58%。食品飲料各子板塊中,白酒上漲-2.00%,啤酒上漲0.61%,其他酒類上漲-3.59%,軟飲料上漲-3.59%,葡萄酒上漲-1.30%,黃酒上漲4.98%,肉制品上漲-3.75%,調(diào)味發(fā)酵品上漲-6.18%,乳品上漲-2.44%,食品綜合上漲-4.02%。

數(shù)據(jù)跟蹤:截止2016年1月25日,白酒龍頭終端價總體保持平穩(wěn)。

1號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍(lán)、劍南春、水井坊價格分別為850元、658元、499元、333元、415元,價格相比上周分別上漲-19元、23元、0元、0元、0元。截止2015年1月13日,生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價為3.55元/千克,環(huán)比下降0.60%,同比下降0.80%?；钬i價格環(huán)比上漲2.45%,同比上漲30.44%,為17.57元/千克;仔豬價格環(huán)比上漲3.15%,同比增長64.83%,為31.78元/千克;豬肉價格環(huán)比上漲1.44%,同比增長22.83%,為27.55元/千克。

重要研報:洽洽食品(002557)主要看點:(1)公司渠道管理以前是大區(qū)管理模式,現(xiàn)在進(jìn)行調(diào)整細(xì)化分為十幾個小區(qū)域,調(diào)整效果非常好,最終效果預(yù)計1H2016就可顯現(xiàn)(2)公司2015年11月推出焦糖味和核桃味瓜子,主要于線下渠道銷售,目前市場反應(yīng)良好?？偨Y(jié)洽康收購的經(jīng)驗和教訓(xùn),其他炒貨系列和焙烤系列產(chǎn)品有望通過外延式并購補足短板(3)堅果炒貨規(guī)模占休閑食品的比例不到25%,電商滲透率僅為7%,行業(yè)發(fā)展空間巨大,公司“撞果仁”系列堅果產(chǎn)品,口味差異化,線上線下同步推廣,2016年有望繼續(xù)放量(4)公司第二次在包裝上做出重大轉(zhuǎn)變,推出洽洽電商“萌武俠”系列新包裝,在京東、天貓平臺同時上線,通過“萌”文化和“武俠”文化顯示出公司打造年輕時尚新形象的決心(5)員工持股計劃購買均價14.68元,目前股價具備較高安全邊際(6)業(yè)績確定性高,估值低。