12月29日從工信部網(wǎng)站獲悉，“工業(yè)綠色發(fā)展圖片展暨華盛綠色工業(yè)基金會成立發(fā)布會”12月28日在工業(yè)和信息化部舉行。工業(yè)和信息化部副部長辛國斌出席并講話。

辛國斌提出，工業(yè)綠色發(fā)展是生態(tài)文明建設的重要內(nèi)容，也是工業(yè)轉型升級的必由之路?！笆濉逼陂g，我國工業(yè)領域在節(jié)能減排方面做了很多努力，取得了顯著成效。但當前我國工業(yè)發(fā)展與資源環(huán)境制約的矛盾仍然十分突出，綠色轉型任務依然十分緊迫。

辛國斌指出，《中國制造2025》明確了五大工程，其中就包括綠色制造工程，近期工程方案將印發(fā)實施。我們將進一步強化綠色發(fā)展理念，推進傳統(tǒng)制造業(yè)綠色化改造、資源循環(huán)利用示范、綠色制造技術創(chuàng)新等工作，統(tǒng)籌推動綠色產(chǎn)品、綠色工廠、綠色園區(qū)和綠色供應鏈發(fā)展，加快構建高效節(jié)能低碳循環(huán)的綠色制造體系。

辛國斌要求，華盛綠色基金會成立以后，要大力弘揚綠色發(fā)展理念，積極推廣綠色新產(chǎn)品和新技術，為推動我國工業(yè)綠色低碳發(fā)展作出應有的貢獻。

“工業(yè)綠色發(fā)展圖片展”系統(tǒng)展示了“十二五”期間工業(yè)系統(tǒng)推進節(jié)能減排、綠色低碳發(fā)展的進展情況。數(shù)據(jù)顯示，“十二五”前四年，全國單位GDP能耗下降13.4%，規(guī)模以上工業(yè)增加值能耗累計下降超過21%，預計將超額完成“十二五”工業(yè)節(jié)能目標，工業(yè)節(jié)能對完成“十二五”單位GDP節(jié)能目標的貢獻率達到80%以上。單位工業(yè)增加值用水量較2010年下降31.9%，超額完成“十二五”規(guī)劃綱要約束性指標。工業(yè)領域二氧化硫、化學需氧量、氨氮、氮氧化物排放量分別下降6.7%、28.4%、15%、4.1%，為實現(xiàn)我國減排目標作出了重大貢獻。

同日，華盛綠色工業(yè)基金會宣布成立。該基金會是非公募慈善公益組織，由民政部批準、工業(yè)和信息化部管理，致力于弘揚綠色發(fā)展理念，推廣應用綠色新產(chǎn)品和新技術，支持工業(yè)綠色發(fā)展。(來源：中國證券網(wǎng))

綠色制造7只概念股價值解析

鴻路鋼構：謀求轉型，期待突破

類別：公司 研究機構：華安證券股份有限公司 研究員：宮模恒 

智能改造強化公司加工配套優(yōu)勢

公司在鋼結構行業(yè)的細分競爭優(yōu)勢在于其綜合加工配套，公司擬通過自主技術集成對生產(chǎn)線進行智能化改造，通過與設計院合作擬定設計方案，及自主集成對生產(chǎn)線加工制造等環(huán)節(jié)進行自動化改造從而實現(xiàn)一體化集成。智能化生產(chǎn)線有望降低公司人力成本，提升產(chǎn)品安全性、穩(wěn)定性，進一步夯實了公司鋼結構加工配套領域的優(yōu)勢地位。

預中標鋼結構住宅，擬布局開辟新經(jīng)營領域

公司近期預中標蚌埠市大禹家園公租房及市城市照明維護管理業(yè)務技術樓建筑產(chǎn)業(yè)化試點項目，預計合同金額1.22億元。近年來國家加大了對綠色住宅的扶持力度，但受制于鋼結構的成本高、項目施工結算資金周轉慢等因素，廠商參與意愿不強。公司布局政府主導的鋼結構住宅項目，擬為未來布局開辟鋼結構工程新經(jīng)營領域打基礎。

立體停車庫遠景清晰，商業(yè)模式落地尚需觀察

公司是兩市唯一一家布局智能車庫的上市公司，公司“立體停車車庫項目”瞄準國內(nèi)大城市日益凸顯的停車難問題，擬通過與政府、社會資本合作的商業(yè)模式推進該項目的發(fā)展，遠景清晰。目前該項目尚處于技術完善推進階段，商業(yè)模式也尚未有有效的案例落地，市場潛在需求的激發(fā)仍尚需觀察。

大環(huán)境下的短平快策略，業(yè)績望保持穩(wěn)定

宏觀經(jīng)濟的低迷加大了公司的經(jīng)營風險，短平快策略成為選擇。具體表現(xiàn)為減少了周期長、風險大工程的承接，主動發(fā)揮自身承接加工優(yōu)勢，增加現(xiàn)金流回籠。公司上半年業(yè)績雖有下滑，訂單減少，但毛利、應收賬款改善顯著。四季度穩(wěn)增長出臺是大概率事件，公司年內(nèi)業(yè)績望保持穩(wěn)定。

盈利預測及投資建議

公司擬以通過智能化改造及業(yè)務擴展尋求突破，目前正處在轉型初期，發(fā)展前景值得期待。我們預計公司2015-2017年的EPS為0.6元、0.69元、0.78元，對應的PE值為28.07倍、24.74倍、21.76倍。給予“增持”評級。

東南網(wǎng)架：海外訂單放量，市場、模式及產(chǎn)業(yè)三大轉型助推公司跨越發(fā)展

類別：公司 研究機構：中國銀河證券股份有限公司 研究員：鮑榮富，周松 

主營業(yè)務保持穩(wěn)健增長，盈利能力有所下滑。公司2015H1實現(xiàn)營業(yè)收入21.45億元，YOY+13.53%；歸屬于上市公司股東凈利潤0.39億元，YOY-13.56%；每股收益0.05元，YOY-16.67%。上半年憑借公司在空間鋼結構領域領先的技術研發(fā)能力和設計水平、強大的制造能力以及豐富的施工經(jīng)驗，保持了營業(yè)收入的穩(wěn)定增長。

2015H1實現(xiàn)綜合毛利率12.22%，下降0.92pct；凈利率1.86%，下降0.51pct。我們認為毛利率和凈利率下降主要是由于成本提高，公司成本率較去年提高了0.92pct，為87.78%。

期間費用整體控制較好，現(xiàn)金流狀況有待改善。期間費用率9.70%，下降0.04pct；其中管理費用率增長0.21pct至7.05%，主要是由于公司上半年加大研發(fā)力度增加研發(fā)投入(同比上升33.49%)。收現(xiàn)比、付現(xiàn)比分別為1.17/1.06，同比分別上升0.28/0.26，體現(xiàn)公司回款健康化。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流從2014H1的6826萬元降低至2015H1的-7919萬元，現(xiàn)金流狀況有所惡化，主要受投產(chǎn)的9萬噸新型建筑鋼結構膜材項目原材料價格波動，且支付材料價款較多所致。下半年隨著收現(xiàn)比的提高，經(jīng)營性現(xiàn)金流有望得到改善。

2015H1新簽國內(nèi)訂單37.96億元，YOY-8.75%，簽訂海外訂單31.36億元，海外訂單占比超過45%。受鋼材價格下跌的影響，公司所簽合同造價有所下滑，上半年承攬的業(yè)務訂單規(guī)模收縮。海外市場開拓逐漸取得成效，訂單開始放量，暨2014年成功與委內(nèi)瑞拉簽訂2億多美元的會議中心項目之后，公司于2015年7月與巴拿馬公司簽訂了包括綜合辦公樓、商品住宅樓及廠房倉庫項目訂單，總價折合人民幣達31.36億元，接近上半年國內(nèi)所有訂單之和，預計未來海外市場訂單還將逐步擴大。

“市場開拓+商業(yè)模式+產(chǎn)業(yè)結構”三大塊推動公司轉型升級。(1)市場開拓：國內(nèi)聚焦大型基建(機場、高鐵、標志性建筑等)，海外重點拓展東南亞/南亞/中東/南美等與“一帶一路”高度契合的區(qū)域，公司著力推進國內(nèi)國外兩個市場均衡發(fā)展。(2)商業(yè)模式：產(chǎn)業(yè)結構由做“建筑鋼結構”向“鋼結構建筑”升級，并積極推動裝配式集成建筑及產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，逐步完成從單一的鋼結構建筑企業(yè)向國際一流的集成服務商轉變。(3)產(chǎn)業(yè)結構：深度融合工業(yè)化和信息化，力求實現(xiàn)傳統(tǒng)制造業(yè)向智慧制造業(yè)的升級轉型，此外將加大與國家重點軍事科研院所的合作，在國防、民用兩個方面開展全方位的交流合作，共同開發(fā)“高、新、尖”產(chǎn)品。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增速下滑風險、項目投產(chǎn)進度不及預期風險等。

盈利預測與估值：我們預測公司15/16/17年EPS分別為0.14/0.29/0.38元，CAGR達72%，鑒于公司處于轉型期，給予公司2016年45-50倍PE，目標價13.0-15.0元，維持“推薦”評級。

太空板業(yè)：主業(yè)經(jīng)營一般，具備轉型預期

類別：公司 研究機構：海通證券股份有限公司 研究員：周煜 

公司主要從事太空板的生產(chǎn)和銷售。公司主要從事太空板系列產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售及安裝的企業(yè)。太空板是由周邊鋼圍框、內(nèi)置桁架與發(fā)泡水泥芯材及面層復合而成。太空板為新型綠色建筑產(chǎn)品，通過了“中國環(huán)境標志(Ⅱ型)”的認證。公司建立了以發(fā)泡水泥技術、承重保溫一體化技術、裝配式住宅建造技術為核心的技術體系，擁有涉及太空板產(chǎn)品的28 項專利及多項專有技術。公司是中國資源綜合利用協(xié)會會員、北京市節(jié)能和資源綜合利用協(xié)會副理事長單位，被評為“北京市循環(huán)經(jīng)濟試點單位”及“中關村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)創(chuàng)新型試點企業(yè)”。

主業(yè)經(jīng)營困難。

1) 太空板銷售受宏觀經(jīng)濟影響較大。公司自2012 年上市以來，2012、2013、2014 前9 個月收入同比分別下降6.63%、21.93%、42.32%。公司收入下降最主要的原因是公司主營太空板銷量下滑：公司太空板主要應用于煙草、重工業(yè)、物流等廠房建設，受中國宏觀經(jīng)濟增速下降以及出口下滑影響，生產(chǎn)型企業(yè)固定資產(chǎn)投資放緩，導致公司太空板收入大幅下滑。

2) 經(jīng)營性現(xiàn)金流略有改善。公司近三年經(jīng)營性現(xiàn)金流皆為負，主要是由公司銷售方式?jīng)Q定的：公司主要為客戶提供工業(yè)廠房的太空板材，客戶為保證產(chǎn)品質(zhì)量，一般會在廠房建設完成后，留約10%的款項至廠房投入使用二年后予以結算。這造成公司每年會有部分收入需計提壞賬，并且由于近幾年經(jīng)濟下滑，廠房建設周期拉長，也影響了公司現(xiàn)金流的回收。公司主要通過流動資金貸款(以基準貸款利率的貸款為主)來解決公司的現(xiàn)金問題。此外公司實際控制人樊立、樊志通過質(zhì)押所持有部分股份，為上市公司提供免息貸款解決部分現(xiàn)金問題。

明年業(yè)績將略有改善。

1) 加強住宅市場的推廣力度。公司目前參與建設保障性住房的建設，已經(jīng)建成一棟22 層的示范住房項目。公司未來將加強在住房市場的投資力度，具體通過：1。多建設示范工程；2。組織申報民用建筑圖集，便于設計事務所參考使用；3。爭取參與起草太空板行業(yè)標準。長期以來，設計單位、施工單位、用戶習慣于鋼結構、鋼筋混凝土結構房屋的設計、建設及使用，新型房屋的推廣除了本身的性價高等優(yōu)點外，對公眾的教育也需要一個過程。預計隨著建筑行業(yè)逐漸推進“營改增”，對能夠快速施工的新型住房的需求將會大大增加。

2) 新增產(chǎn)能陸續(xù)投入使用。公司目前共有三個新增的生產(chǎn)基地：曹妃甸項目(設計產(chǎn)能200 萬平米)目前已經(jīng)建成結項，常州項目(設計產(chǎn)能100 萬平米)預計將于明年中期建成投產(chǎn)，蘭州建立的子公司(設計產(chǎn)能100 萬平米)目前正在初步建設階段。由于太空板具有質(zhì)量大，單位價格較低的特點，有一定的銷售半徑限制。上述地區(qū)產(chǎn)能建設完成，將有效解決公司對華東、西北地區(qū)的產(chǎn)品覆蓋問題。

3)明年儲備項目較多。公司項目儲備較多，受經(jīng)濟下滑影響一再推遲動工，公司通過與客戶溝通，認為明年將會有部分項目上馬，業(yè)績較今年有所好轉。

投資建議： “暫不評級”。主業(yè)經(jīng)營較為困難，且長期來看，伴隨中國經(jīng)濟轉型，廠房的建設也將難有高速發(fā)展。公司實際控制人樊立、樊志持有公司54.19%的股份，公司資產(chǎn)負債率為22.94%，具備股權收購兼并與增加杠桿的能力；2015年7 月公司有56.04%的股份解禁，目前公司總市值為21.69 億元，在A 股為倒數(shù)125 位。鑒于公司主業(yè)反轉較為困難，財務情況較為健康以及解禁日期、市值等綜合判斷，我們認為公司具備較強的轉型預期。我們預計公司2014/2015/2016年每股收益是0.03/0.08/0.08 元，2014 年每股收益對應2014 年11 月18 日收盤價為269.9 倍PE，估值較高，暫不評級。

風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑導致公司業(yè)績繼續(xù)下滑。