據(jù)人民日報(bào)12月21日消息，全國人大常委會第十八次會議今日審議《中華人民共和國人口與計(jì)劃生育法修正案(草案)》。草案中明確，全國統(tǒng)一實(shí)施全面兩孩政策，首次提倡一對夫妻生育兩個(gè)子女。對于經(jīng)濟(jì)而言，全面兩孩的實(shí)行意義重大，人口紅利有望逐漸成形。

首度提倡生二孩 取消獨(dú)生子女獎(jiǎng)勵(lì)

修正案草案修改了人口與計(jì)劃生育法第十八條，明確全國統(tǒng)一實(shí)施全面兩孩政策，提倡一對夫妻生育兩個(gè)子女，地方可以結(jié)合實(shí)際對允許再生育子女的情形制定具體辦法。

具體規(guī)定為，提倡一對夫妻生育兩個(gè)子女；符合法定條件的可以要求安排再生育子女，具體辦法由省、自治區(qū)、直轄市規(guī)定。同時(shí)明確，夫妻雙方戶籍所在地的省、自治區(qū)、直轄市之間關(guān)于再生育子女的規(guī)定不一致的，按照有利于當(dāng)事人的原則適用。

修正案草案修改了與全面兩孩政策不協(xié)調(diào)的獎(jiǎng)勵(lì)保障措施，刪除了對晚婚晚育夫妻、獨(dú)生子女父母進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)的規(guī)定，同時(shí)明確按照“老人老辦法”的原則，法律修改前按照規(guī)定應(yīng)當(dāng)享受獎(jiǎng)勵(lì)扶助的計(jì)劃生育家庭老年人、獨(dú)生子女父母和獨(dú)生子女發(fā)生意外傷殘、死亡的父母可繼續(xù)享受獎(jiǎng)勵(lì)扶助。

修正案草案規(guī)定，根據(jù)實(shí)施全面兩孩政策的新形勢，規(guī)定符合政策生育的夫妻可以獲得延長生育假的獎(jiǎng)勵(lì)或者其他福利待遇。

兩孩政策助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展 嬰童產(chǎn)業(yè)迎利好

人口出生率與股市、房地產(chǎn)市場、經(jīng)濟(jì)繁榮度之間有緊密的聯(lián)系，美國1946年開始的嬰兒潮帶動從玩具到房地產(chǎn)、汽車業(yè)的繁榮，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)經(jīng)濟(jì)奇跡。中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)者周天勇分析，人口因素是中國目前出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行的首要原因。人口結(jié)構(gòu)中嬰幼少青年等人口比例的快速下降，通過消費(fèi)群體和收入邊際消費(fèi)率的不同，影響國內(nèi)的投資消費(fèi)，進(jìn)而使經(jīng)濟(jì)下行。

隨著二胎政策的塵埃落定，中國母嬰行業(yè)市場將迎來新一輪發(fā)展高潮。5日在滬首次發(fā)布的《2015CBME中國孕嬰童消費(fèi)市場調(diào)查報(bào)告》中顯示，盡管中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，但母嬰消費(fèi)市場規(guī)模未受影響，占家庭收入的11%。

10月29日，十八屆五中全會閉幕，會議通過普遍二孩政策，將允許每對夫婦可生育兩個(gè)孩子。這是繼2013年決定啟動實(shí)施“單獨(dú)二孩”政策之后的又一次人口政策調(diào)整。

據(jù)最新全國人口普查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國現(xiàn)有超過7000萬0-3歲嬰幼兒人口，嬰幼兒人口基數(shù)占較大比重。再加上“二胎政策”的深入推行，嬰幼兒人口的快速增長，也必將帶來中國嬰幼兒市場的進(jìn)一步火爆。而計(jì)劃生育法對于二孩生育的提倡和鼓勵(lì)，將會更快推動人口紅利的釋放。

二胎產(chǎn)業(yè)7只概念股價(jià)值解析

貝因美：行業(yè)寒冬尚未結(jié)束，將受益于二胎放開

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：蘇鋮，劉顏

收入下滑趨勢有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)Q4將扭虧。

貝因美公布三季報(bào)，1-9月實(shí)現(xiàn)收入26.4億元，同比下滑23.2%；歸屬于母公司的凈利潤為-2.16億元，同比下滑260.5%。其中Q3單季度收入下滑16%至8.71億元，利潤下滑522.3%至-1.13億元。

同時(shí)公司公布全年利潤預(yù)測區(qū)間為0-3444萬元，即公司Q4單季度至少要實(shí)現(xiàn)2億以上的利潤。由于行業(yè)需求改善不明顯，利潤改善預(yù)計(jì)將來自費(fèi)用節(jié)余。

毛利率環(huán)比下降趨于穩(wěn)定，庫存情況趨于合理。

1-9月毛利率下滑4.6pct至54%，期間費(fèi)用率提升13.7pct至66.4%，其中銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別提升8.3/4.9/0.5pct至53.8%/12.6%/0%。凈利率下滑12.1pct至-8.2%。Q3毛利率下滑6.4pct至53.7%，期間費(fèi)用率提升17pct至71.3%，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別提升6.2/9.7/1.1pct至51.8%/19%/0.5%。凈利率下滑15.5pct至-13%。三季度存貨同比減少35%至8.7億，環(huán)比亦比上季度減少18%，存貨情況在改善。

受益于二胎全面放開，但價(jià)格去泡沫及行業(yè)調(diào)整依然未結(jié)束。

2015年黨的十八屆五中全會公布全面放開二胎政策。這是我國計(jì)劃生育執(zhí)行30多年后最重要的一次人口政策調(diào)整。奶粉行業(yè)的量主要取決于每年新生兒數(shù)量，奶粉是二胎政策放開的首要受益行業(yè)，我們中性預(yù)計(jì)二胎放開將帶來行業(yè)每年10%-20%的增量，時(shí)間點(diǎn)預(yù)計(jì)在2017年后。

但需要提示的是，由于2012年嬰童渠道的崛起帶來大量的進(jìn)口雜牌進(jìn)入、以及2013年之后消費(fèi)者海淘、代購習(xí)慣的逐漸養(yǎng)成，消費(fèi)習(xí)慣從線下向線上遷移的趨勢明顯，行業(yè)仍處于各大品牌與眾多雜牌的混戰(zhàn)階段。同時(shí)由于海外奶粉價(jià)格只有國內(nèi)的50%，目前國內(nèi)奶粉價(jià)格依然在200元/罐左右，伴隨著網(wǎng)購的普及和信息不對稱的消除，行業(yè)價(jià)格去泡沫仍未結(jié)束。但我們認(rèn)為行業(yè)盈利能力的大幅下降有利于產(chǎn)業(yè)競爭格局重塑，也預(yù)示著行業(yè)去產(chǎn)能的開始。

二胎放開主要首要受益標(biāo)的，上調(diào)至“增持-B”評級。

我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS分別為0.02/0.08元，考慮到公司年內(nèi)費(fèi)用管控后利潤逐漸好轉(zhuǎn)，以及二胎放開預(yù)計(jì)2017年將實(shí)現(xiàn)正面貢獻(xiàn)，上調(diào)公司評級至“增持-B”評級。