在工信部主導(dǎo)下，由中國稀土學(xué)會、中國稀土行業(yè)協(xié)會和賽迪工業(yè)和信息化研究院共同編制的稀土行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃正在緊鑼密鼓制定中。“該規(guī)劃從今年開始做，已經(jīng)改過好幾稿，基本成型。接下來可能會進入征求意見階段。”一位參與該規(guī)劃制定的人士者透露。

據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)12月21日消息，據(jù)了解，在向國家稀土辦匯報過兩次之后，稀土行業(yè)十三五規(guī)劃將立足于解決兩大問題：一是從前端進行資源保護，對稀土進行合理利用；二是在下游擴大應(yīng)用?！跋Ｍ绞迥?，稀土整體行業(yè)進入到高端應(yīng)用和高附加值為主的發(fā)展階段?！鄙鲜鋈耸糠Q。

一位參與規(guī)劃制定的人士稱，稀土行業(yè)十三五規(guī)劃將明確，在前端層面，重點將放在開采與總量控制、法律法規(guī)的完善以及稀土元素分類管理上?！伴_采與總量控制的具體內(nèi)容還在討論中，《稀有金屬管理條例》可能會在近期出臺。”該人士說。

參與制定稀土“十三五”規(guī)劃的人士表示，“在規(guī)劃中，會有關(guān)于創(chuàng)新方面的內(nèi)容，目前正在討論。下游應(yīng)用要放開，稀土是實現(xiàn)智能制造的關(guān)鍵原材料。稀土下游應(yīng)用的范圍可以拓展到環(huán)保、工業(yè)脫銷、尾氣凈化、家電、空調(diào)、新能源汽車、工業(yè)機器人、新能源汽車、風(fēng)電設(shè)備等多個領(lǐng)域?！?/p>

A股中包鋼股份、北方稀土、廈門鎢業(yè)、五礦稀土等上市公司，涉及稀土相關(guān)生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。

包鋼股份：產(chǎn)業(yè)低迷致拖累3季度業(yè)績，期待稀土資產(chǎn)業(yè)績釋放

事件描述

包鋼股份今日發(fā)布2015 年3 季報，公司前3 季度實現(xiàn)營業(yè)收入174.79 億元，同比下降25.89%；營業(yè)成本179.35 億元，同比下降13.74%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為-13.25 億元，同比下降265.66%，實現(xiàn)EPS 為-0.041 元，去年同期EPS 為0.025 元。

據(jù)此計算，3 季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.83 億元，同比下降21.45%；營業(yè)成本69.76 億元，同比增長1.18%；3 季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤-8.70 億元，同比下降564.08%；3 季度EPS-0.027 元，去年同期EPS 為0.006 元。

事件評論

產(chǎn)業(yè)低迷致毛利率大幅下降，3 季度業(yè)績下滑：公司收購控股股東包鋼集團擁有的選礦相關(guān)資產(chǎn)、白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用工程項目選鐵相關(guān)資產(chǎn)以及尾礦庫資產(chǎn)于7 月23 日交割完畢，相關(guān)財務(wù)報表同比口徑已做調(diào)整。整體而言，公司3 季度業(yè)績虧損較大，同比減少10.58 億元，其中6.14 億元下降源自重組前原有主體業(yè)務(wù)下滑，4.43 億元是新合并集團資產(chǎn)業(yè)績下滑所致，主要源于鋼鐵行業(yè)低迷導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)經(jīng)營面臨經(jīng)營壓力：1)合并主體來看，3 季度公司下游延續(xù)低迷，鋼價同比下跌30.90%，而公司自身礦石資源成本相對較高，導(dǎo)致公司收入下降、成本卻提高，毛利率大幅下降至-16.61%，是公司業(yè)績下滑的主要原因，其中，收入與毛利率降幅較大部分源于需求低迷致使公司產(chǎn)銷不暢，我們估算3 季度公司產(chǎn)量同比下降超過30%；2)分拆業(yè)務(wù)來看，公司收購控股股東包鋼集團擁有的選礦相關(guān)資產(chǎn)、白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用工程項目選鐵相關(guān)資產(chǎn)以及尾礦庫資產(chǎn)凈利潤同比下降了4.43 億元；3)不過，相對較好的是，3 季度公司營業(yè)外收入6.54億元，同比增加了6.48 億元，主要來源于政府補助，一定程度上減小了公司的虧損。

由于公司3 季度完成合并資產(chǎn)的交割，財務(wù)數(shù)據(jù)已作相應(yīng)調(diào)整，2 季度的財務(wù)數(shù)據(jù)尚未調(diào)整，所以環(huán)比數(shù)據(jù)缺乏可比性。

定增收購母公司白云鄂博礦資源，向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型：公司通過定增方式收購集團所有鐵選工程以及尾礦庫，成為全球性的稀土資源龍頭企業(yè)。增發(fā)已于5 月26 日完成，預(yù)計7 月底完成，后期公司將向綜合資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

預(yù)計2015、2016 年EPS 分別為-0.05 元和0.01 元，維持“買入”評級。(長江證券)

北方稀土：凈利潤大幅下滑四季度或改善

稀土價格大跌導(dǎo)致業(yè)績下滑

公司通過增加銷量，尤其是產(chǎn)品大量出口實現(xiàn)營業(yè)收入的增長，但價格大幅下跌，企業(yè)增收不增利。 第三季度稀土氧化鐠釹價格大幅下滑， 均價僅為23.56萬元/噸， 同比下跌23.54%，環(huán)比下跌17.6%。 這也是公司第三季度歸屬凈利潤大幅下滑的主要原因。

行業(yè)龍頭規(guī)模成本優(yōu)勢依然明顯

北方稀土作為我國稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)， 擁有最豐富的稀土資源， 擁有最大稀土開采分離產(chǎn)能( 6.5萬噸/年)， 也是產(chǎn)量最大的稀土生產(chǎn)企業(yè)。 且不斷對稀土分離企業(yè)進行整合，產(chǎn)能持續(xù)擴大。 2015年公司稀土礦開采指標(biāo)為59500萬噸，占總指標(biāo)的一半以上。加上資源稅改從量計征為從價計征，該公司成本優(yōu)勢更加突出，公司的盈利能力位居所有稀土上市公司首位。

帶頭限產(chǎn)保價和國儲收儲第四季度業(yè)績或?qū)⒑棉D(zhuǎn)

10月13日， 公司決定實施限產(chǎn)保價，生產(chǎn)量將較指標(biāo)量減少10%左右。 隨后廈門鎢業(yè)、五礦稀土、廣晟有色等紛紛跟進。因幾家稀土上市公司第三季度出現(xiàn)巨額虧損，企業(yè)減產(chǎn)保價的決心和實施值得期待。 截止到23日， 稀土釹鐵硼的價格已經(jīng)累計上漲8.93%。 10月22日有媒體稱25日國家稀土收儲即將啟動談判，稀土價格或進一步走強。同時，作為收儲對象，公司也將受益。 另外，目前稀土的價格處于近五六年的底部，下跌空間已經(jīng)十分有限

政策長期紅利仍值得期待

稀土作為我國的戰(zhàn)略資源，近年來受到國家的高度重視，不斷出臺政策打擊稀土違法違規(guī)行為，推進稀土行業(yè)整合， 國家財政對龍頭企業(yè)資金支持。工信部要求 2015 年底前 6 家稀土大集團整合完成全國所有稀土礦山和冶煉分離企業(yè)。 目前，整合已經(jīng)基本完成。 雖然稀土行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾仍未根本解決， 供大于求導(dǎo)致稀土產(chǎn)品價格繼續(xù)低位弱勢運行，行業(yè)發(fā)展處于低谷期。 但隨著行業(yè)整合的推進，六大稀土集團對價格的影響力逐漸加大，長期看稀土生產(chǎn)無序局面將逐漸破解。

盈利預(yù)測及評級

預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為0.10元， 0.10元和0.12元， 上一交易日收盤股價對應(yīng)PE分別為150X、150X和125X。本研究報告為首次覆蓋，給予公司“持有”投資評級。

風(fēng)險提示:1) 稀土價格進一步下跌風(fēng)險； 2) 國家稀土收儲計劃不及預(yù)期； 3) 國家財政支持資金的不確定性。(聯(lián)訊證券)

廈門鎢業(yè)：資產(chǎn)注入承諾實現(xiàn)

避免同業(yè)競爭，促進自身發(fā)展。福建稀土集團已于2014年3月20日作出《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾》。本次關(guān)聯(lián)交易的目的在于履行福建稀土集團的承諾。收購福建稀土集團所持有的江西巨通全部股權(quán)后，公司成為江西巨通的第二大股東(第一大股東為兄弟公司廈門三虹，持股39.775%).

江西巨通擁有豐富鎢資源。旗下大湖塘鎢礦為特大型鎢礦，已探明鎢資源儲量93.23萬噸，本次關(guān)聯(lián)交易有利于大幅提高本公司的鎢資源儲備，提高原料自給率，保障本公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。江西巨通擁有江西省武寧縣大湖塘南區(qū)鎢礦采礦權(quán)和江西省武寧縣大湖塘北區(qū)鎢礦采礦權(quán)，江西巨通參股子公司九江大地擁有江西省修水縣楊師殿銅鉬多金屬礦普查探礦權(quán)，九江大地全資子公司昆山公司擁有江西省修水縣昆山鎢礦采礦權(quán)。

預(yù)計達產(chǎn)尚需時日。江西巨通現(xiàn)有大湖塘北區(qū)鎢礦0.24萬噸/年和大湖塘南區(qū)鎢礦0.42萬噸/年的生產(chǎn)規(guī)模，項目已取得鎢鉬礦采礦、開發(fā)利用所需要的資質(zhì)條件，符合國家鎢鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件，目前年產(chǎn)鎢精礦700噸左右。

盈利預(yù)測及評級。2014年報顯示，2015 年計劃實現(xiàn)合并營業(yè)收入 112.6 億元，合并成本費用總額 103.78 億元，爭取實現(xiàn)凈利潤比上年有所增長。收購巨通，兌現(xiàn)公司此前的承諾，由于進一步開發(fā)需要時間，因此短期內(nèi)對盈利影響有限。未來三年的業(yè)績增量：1)鎢業(yè)務(wù)：增量主要來自鎢精礦價格上漲，當(dāng)前價格為底位，而該業(yè)務(wù)仍舊為利潤貢獻主體；2)能源新材料：增量主要來自3000噸/年磁材達產(chǎn)及能源材料盈利能力的提升；3)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)：公司地產(chǎn)項目儲備多，2015年隨著海峽國際4期和后期項目交付，地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利有保障。預(yù)計2015-17年EPS分別為0.45元/股，0.61元/股，0.73元/股?？紤]公司資源儲備豐富，目標(biāo)價22元，對應(yīng)2015年市盈率48倍。買入評級。

風(fēng)險提示。后續(xù)大規(guī)模開發(fā)存在不確定性。(海通證券)