周一文化傳媒板塊大漲，截止收盤(pán)，板塊平均上漲逾2%，個(gè)股方面，華策影視、印紀(jì)傳媒、湖北廣電、天威視訊等4股漲停，長(zhǎng)城影視、奧飛動(dòng)漫、省廣股份等漲幅居前。

消息面上，為抓住當(dāng)前動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新變化、新趨勢(shì)，文化部順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)之需，認(rèn)真調(diào)研分析，加強(qiáng)部門(mén)協(xié)作，推出了5項(xiàng)措施進(jìn)一步推動(dòng)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

一是積極引導(dǎo)創(chuàng)作導(dǎo)向。落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記在文藝座談會(huì)上的講話(huà)精神，發(fā)揮好動(dòng)漫獨(dú)特的藝術(shù)魅力和傳播優(yōu)勢(shì)，滿(mǎn)足人民群眾特別是青少年的精神文化生活需求，鼓勵(lì)和扶持動(dòng)漫業(yè)界創(chuàng)作生產(chǎn)出更多用動(dòng)漫語(yǔ)言講好中國(guó)故事、傳播當(dāng)代中國(guó)價(jià)值觀(guān)念、體現(xiàn)中華文化精神，思想性、藝術(shù)性、觀(guān)賞性有機(jī)統(tǒng)一的優(yōu)秀動(dòng)漫作品。今年已開(kāi)展的弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀(guān)動(dòng)漫扶持計(jì)劃，全國(guó)的動(dòng)漫企業(yè)申報(bào)踴躍，文化部將持續(xù)予以扶持提高和宣傳推廣。

二是推進(jìn)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)。深入實(shí)施動(dòng)漫品牌建設(shè)和保護(hù)計(jì)劃等工作，鼓勵(lì)創(chuàng)作動(dòng)漫精品，扶持一批有活力有競(jìng)爭(zhēng)力的骨干動(dòng)漫企業(yè)，培養(yǎng)高端復(fù)合型人才，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，以品牌為核心促進(jìn)動(dòng)漫“全產(chǎn)業(yè)鏈”和“全年齡段”發(fā)展，推動(dòng)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，支持在動(dòng)漫領(lǐng)域開(kāi)展眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌，拓展動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)投融資渠道，促進(jìn)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。

三是積極拉動(dòng)文化消費(fèi)。以動(dòng)漫會(huì)展和動(dòng)漫+互聯(lián)網(wǎng)為抓手，將動(dòng)漫會(huì)展納入扶持范圍，支持一批拉動(dòng)消費(fèi)效果好、群眾參與度高的動(dòng)漫會(huì)展活動(dòng)，支持組建動(dòng)漫會(huì)展聯(lián)盟、促進(jìn)動(dòng)漫會(huì)展資源在全國(guó)范圍內(nèi)的優(yōu)化配置和流動(dòng)；組織動(dòng)漫企業(yè)與新媒體進(jìn)行對(duì)接，拓展動(dòng)漫的網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)終端、公交地鐵電視等傳播與消費(fèi)渠道，擴(kuò)大動(dòng)漫產(chǎn)品的社會(huì)傳播與消費(fèi)；促進(jìn)動(dòng)漫與文創(chuàng)產(chǎn)品相結(jié)合，通過(guò)動(dòng)漫讓文化遺產(chǎn)“活起來(lái)”“動(dòng)起來(lái)”，走進(jìn)百姓生活。

四是促進(jìn)動(dòng)漫與科技結(jié)合。實(shí)施數(shù)字內(nèi)容動(dòng)漫游戲創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)計(jì)劃，促進(jìn)動(dòng)漫與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)信息、虛擬仿真等技術(shù)與動(dòng)漫設(shè)計(jì)制作相結(jié)合，升級(jí)手機(jī)(移動(dòng)終端)動(dòng)漫標(biāo)準(zhǔn)并廣泛推廣應(yīng)用，鼓勵(lì)動(dòng)漫技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新。推動(dòng)動(dòng)漫創(chuàng)意和技術(shù)在設(shè)計(jì)、制造、商貿(mào)、旅游 、展覽展示等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的集成應(yīng)用和融合發(fā)展，提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)的文化含量和創(chuàng)意水平。

五是繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)動(dòng)漫“走出去”。緊緊抓住“一帶一路 ”建設(shè)的機(jī)遇，組織動(dòng)漫企業(yè)創(chuàng)作生產(chǎn)“一帶一路”題材的產(chǎn)品、提高國(guó)際表達(dá)水準(zhǔn)。積極開(kāi)展中國(guó)動(dòng)漫海外推廣活動(dòng)，幫助動(dòng)漫企業(yè)在“一帶一路”國(guó)家拓展市場(chǎng)。積極參與國(guó)際電信聯(lián)盟專(zhuān)業(yè)會(huì)議，爭(zhēng)取將中國(guó)自主原創(chuàng)的手機(jī)動(dòng)漫標(biāo)準(zhǔn)上升為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)中國(guó)手機(jī)動(dòng)漫標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化。

興業(yè)證券認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步等背景下，傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)向上趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。近期IPO重啟或?qū)Π鍓K短期帶來(lái)一定壓力，但是在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升，疊加板塊估值切換以及持續(xù)外延并購(gòu)可能，傳媒板塊行情有望持續(xù)。下半年繼續(xù)重點(diǎn)看好泛娛樂(lè)、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)及教育板塊投資機(jī)會(huì)。

傳媒行業(yè)：文化傳媒發(fā)展迅猛，產(chǎn)業(yè)融合更進(jìn)一步

報(bào)告要點(diǎn)：十二五規(guī)劃梳理：2010 年國(guó)家頒布十二五規(guī)劃綱要，在文化傳媒領(lǐng)域，文化部、國(guó)家新聞出版廣電總局、體育總局等部門(mén)也有多個(gè)綱領(lǐng)性文件及相關(guān)子產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺(tái)。其中，綱領(lǐng)性文件包括《國(guó)家“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》《文化部“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃》和《文化部“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》等；子行業(yè)規(guī)劃包括包括新聞出版、廣播電視、娛樂(lè)等八個(gè)行業(yè)以及在線(xiàn)教育、體育產(chǎn)業(yè)等。

十二五期間行業(yè)發(fā)展：2011 年-2015 年的五年時(shí)間里，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)化及居民消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)的帶動(dòng)下發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，保持較高增速，不少細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)超額完成了十二五規(guī)劃的要求。2014 年我國(guó)文化傳媒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破萬(wàn)億達(dá)到11,361.8 億元；較2010 年增長(zhǎng)82.6%。細(xì)分行業(yè)方面，代表大眾消費(fèi)升級(jí)的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)新科技的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，電影產(chǎn)業(yè)及電影票房較2010年增長(zhǎng)183%和193%；至2015 年年中，我國(guó)網(wǎng)民的規(guī)模達(dá)6.68 億，網(wǎng)絡(luò)普及率為48.8%；網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)規(guī)模從2010 年的1544 億元增加至2014 年約為8706.2 億，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為41%。其中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的占比不斷攀升，由2010 年的12%左右上升至2014 年25.6%約2228.9 億元。

十三五展望及相關(guān)標(biāo)的：預(yù)計(jì)十三五期間，傳統(tǒng)媒體與新媒體將加速融合；三網(wǎng)融合的步伐加快，廣電與電信的雙向進(jìn)入有望取得進(jìn)展，業(yè)務(wù)的互聯(lián)互通以及區(qū)域的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)整合都將更進(jìn)一步；娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)規(guī)范成長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)面臨的監(jiān)管體系或?qū)⒏油晟?，網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)、網(wǎng)絡(luò)動(dòng)漫等網(wǎng)絡(luò)文化產(chǎn)品將在制度規(guī)范中發(fā)展壯大，成為娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)重要的分支；在線(xiàn)教育、體育產(chǎn)業(yè)落地，以K12、幼教、職業(yè)教育等為主的在線(xiàn)教育市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，體育產(chǎn)業(yè)有望達(dá)到萬(wàn)億以上規(guī)模。相關(guān)標(biāo)的包括：1)傳統(tǒng)媒體與新媒體融合發(fā)展：中南傳媒，皖新傳媒，中文在線(xiàn)等。2)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)：萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)，華誼兄弟，奧飛動(dòng)漫等。3)體育產(chǎn)業(yè)：華錄百納，樂(lè)視網(wǎng)等。4)有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)整合：歌華有線(xiàn)。(山西證券)

華策影視：加速轉(zhuǎn)型搶占中國(guó)“六大”席位

事件：華策影視近日舉行三季報(bào)交流會(huì)。公司首席戰(zhàn)略官王叢、董事長(zhǎng)趙依芳與投資者分享公司的戰(zhàn)略布局。

核心觀(guān)點(diǎn)：

1、對(duì)于中國(guó)的娛樂(lè)行業(yè)來(lái)講，正處于高度分散的階段，是工作室競(jìng)爭(zhēng)的模式?！皞鹘y(tǒng)”的娛樂(lè)公司如何在 BAT 的包圍下突圍，是一個(gè)新的議題。

2、中國(guó)未來(lái)的六大，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈的布局，應(yīng)該是有三個(gè)層次：核心的資源、內(nèi)容和渠道。

3、公司在核心 IP 資源、內(nèi)容制作、內(nèi)容體系、全網(wǎng)劇制作等方面有理由成為未來(lái)中國(guó)的六大。

4 、過(guò)去一個(gè)季度，公司在 IP 版權(quán)購(gòu)買(mǎi)上的花費(fèi)達(dá)到 7,000 萬(wàn)元。公司正堅(jiān)決推進(jìn) SIP 戰(zhàn)略，將互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)需求放在首位。并高舉高打進(jìn)入電影業(yè)務(wù)。

5、2016 年將是公司 SIP 劇“爆款”集中釋放的一年，公司的大工業(yè)化制作體系將得到驗(yàn)證。在電影業(yè)務(wù)上進(jìn)入中國(guó)民營(yíng)電影制作公司第一陣營(yíng)。

6、公司的戰(zhàn)略愿景：成為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代全球一流綜合的娛樂(lè)傳媒集團(tuán)：從娛樂(lè)內(nèi)容的綜合供應(yīng)商(初步完成)到娛樂(lè)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商最終到娛樂(lè)內(nèi)容價(jià)值提升者。(中銀國(guó)際證券)

長(zhǎng)城影視：內(nèi)生+外延雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

內(nèi)生+外延雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)

公司于10 月31 日公布2015 年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中前三季度公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約4.68 億元，同比增長(zhǎng)138.62%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約7803.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.53%，增速在同行業(yè)中處于中上游水平。

我們認(rèn)為公司前三季度營(yíng)收及業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因一方面在于公司外延式并購(gòu)廣告業(yè)務(wù)的并表效應(yīng)所致。報(bào)告期內(nèi)公司旗下的東方龍輝和上海微距于6 月份開(kāi)始并表，此外浙江光線(xiàn)和上海勝盟也于7 月開(kāi)始并表，穩(wěn)定的增厚了公司的業(yè)績(jī)水平。此外，諸暨長(zhǎng)城的7 月份并表也補(bǔ)齊了公司以?xún)?nèi)容為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。我們認(rèn)為公司在廣告業(yè)務(wù)的布局具備很高的產(chǎn)業(yè)鏈延展性：一方面由于四家廣告子公司的業(yè)務(wù)具有互補(bǔ)性，其在廣告子領(lǐng)域的相互協(xié)同發(fā)展將是未來(lái)的一大看點(diǎn)，廣告產(chǎn)業(yè)鏈布局初現(xiàn)端倪；同時(shí)廣告業(yè)務(wù)的逐步完善也將和公司傳統(tǒng)內(nèi)容端創(chuàng)作編排優(yōu)勢(shì)形成極為有效的協(xié)同效應(yīng)，使得公司原本就具備優(yōu)勢(shì)的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)與內(nèi)容變現(xiàn)能力能夠在同行業(yè)中繼續(xù)處于較為領(lǐng)先的位置。

另一方面，公司今年積極進(jìn)行內(nèi)容端布局的進(jìn)一步探索和完善，其中公司聯(lián)手甘肅廣電組建西部電影集團(tuán)極大的擴(kuò)展了公司在西部?jī)?nèi)容題材方面的創(chuàng)作空間，此外公司與國(guó)內(nèi)著名制片人劉波設(shè)立子公司長(zhǎng)城暾瀾進(jìn)一步增強(qiáng)了公司在都市家庭題材影視劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為公司多年來(lái)在主業(yè)中始終堅(jiān)持踏實(shí)專(zhuān)注、穩(wěn)中求進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念在行業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)，結(jié)合其近兩年在題材的橫向擴(kuò)展以及在內(nèi)容表現(xiàn)形式的縱向延伸，公司以“優(yōu)質(zhì)全內(nèi)容”為核心的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略將在估值與業(yè)績(jī)兩方面形成雙重提振效應(yīng)。

投資建議與盈利預(yù)測(cè)：我們繼續(xù)看好公司在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容端的布局及擴(kuò)展，此外公司在廣告和主題公園兩大業(yè)務(wù)為代表的中下游布局能夠與公司的主業(yè)形成明顯的協(xié)同效應(yīng)，并有效的穩(wěn)定和支撐公司的業(yè)績(jī)水平。我們繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期看好公司未來(lái)的發(fā)展理念與戰(zhàn)略，暫時(shí)維持盈利預(yù)測(cè)不變，維持公司“看好”的投資評(píng)級(jí)。(渤海證券)