11月18日消息，在中國(guó)股市經(jīng)歷大跌三個(gè)月之后，一個(gè)角落并未受到整頓措施的波及，且正在蓬勃發(fā)展，它就是九個(gè)月前在中國(guó)推出的股票期權(quán)。如今，交易員用這種衍生品來替代期貨和賣空交易。內(nèi)地交易所首個(gè)、也是唯一一種股票期權(quán)上證50ETF期權(quán)的未平倉(cāng)合約過去五個(gè)月增長(zhǎng)了超過一倍。

上海昭熠資產(chǎn)管理公司證券投資部總經(jīng)理李靜遠(yuǎn)說，投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)期權(quán)市場(chǎng)，因?yàn)楣芍钙谪浭袌?chǎng)基本沒戲了；投資者需要一個(gè)進(jìn)行對(duì)沖的市場(chǎng)。

這些變化展示出中國(guó)股票交易員如何隨機(jī)應(yīng)變，應(yīng)對(duì)使投資策略變得困難的各種限制政策。雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未說明在股市動(dòng)蕩期間沒有對(duì)期權(quán)市場(chǎng)設(shè)限的原因，不過李靜遠(yuǎn)說可能是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)當(dāng)時(shí)被認(rèn)為規(guī)模太小了，沒有干預(yù)的充分理由。

不過，眼下這個(gè)市場(chǎng)看上去壯大了很多。截至周二，上證50ETF期權(quán)未平倉(cāng)合約為506,810張，遠(yuǎn)高于6月中旬股市達(dá)到巔峰時(shí)的223,552張。多數(shù)增長(zhǎng)來自看跌期權(quán)。自6月底以來，看跌期權(quán)合約增長(zhǎng)約三倍。

上證50ETF期權(quán)周二成交超過了225,000張，滬深300指數(shù)期貨成交量為22,975。這與6月份的情形截然相反，當(dāng)時(shí)期權(quán)日均成交量比滬深300指數(shù)期貨低89%。在政府推出提高保證金和更為嚴(yán)格的頭寸限制等整頓措施之前，滬深300指數(shù)期貨是全球最為活躍的期貨合約。