有公司欲與投顧共建資產(chǎn)管理公司

今年9月出臺(tái)的期指最嚴(yán)限令，給期貨公司經(jīng)營及其資管運(yùn)作帶來了不小沖擊，不少期貨公司資管業(yè)務(wù)放慢了腳步，也有一些期貨公司的資管業(yè)務(wù)幾近停滯。不過，這給期貨公司提供了一個(gè)重新整合資管資源、解決和完善資管激勵(lì)機(jī)制的機(jī)會(huì)。

期貨日?qǐng)?bào)記者近日了解到，繼之前多家期貨公司高管稱可以給公司資管負(fù)責(zé)人合伙人身份后，華南地區(qū)一家期貨公司負(fù)責(zé)人也表示，公司可以與成熟投資公司合作成立資產(chǎn)管理公司，并強(qiáng)調(diào)他們公司的股東具有較強(qiáng)的渠道銷售能力。

在國泰君安期貨副總裁羅永迪看來，這是一種不錯(cuò)的經(jīng)營模式，同時(shí)也是期貨公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展的方向之一。

“與成熟投顧合作成立資產(chǎn)管理公司，就類似于成立私募基金，能有效解決期貨公司資管部門無法吸引和留住優(yōu)秀資管人才的問題?！绷_永迪直言，期貨公司現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制吸引不到優(yōu)秀的投研一體化人才，“比如我們做主動(dòng)管理，產(chǎn)品盈利后投資經(jīng)理的提成與市場(chǎng)上私募投資經(jīng)理相比有很大的差距”。

實(shí)際上，主動(dòng)管理能力是期貨公司資管核心競(jìng)爭力的重要體現(xiàn)，它關(guān)系著期貨公司資管業(yè)務(wù)的未來。但是，期貨公司資管業(yè)務(wù)起步較晚，加之期貨公司員工不允許做期貨交易，期貨公司資管的主動(dòng)管理能力普遍較弱，大都以通道業(yè)務(wù)為主。

“建立長效的、富有競(jìng)爭力的激勵(lì)機(jī)制，可以吸引和留住優(yōu)秀人才，從而提升期貨公司資管的主動(dòng)管理水平。”羅永迪說。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，“與優(yōu)秀投顧合作共建資管公司，或給予投顧合伙人身份”與期貨公司資產(chǎn)管理子公司類似，都是為了解決激勵(lì)機(jī)制問題，留住人才。

據(jù)了解，業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了期貨公司與優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)合作成立的資產(chǎn)管理公司——永安國富資產(chǎn)管理有限公司。不同的是，該公司是永安期貨與其原來的優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)共同組建的，永安期貨持有49%的股權(quán)。這是永安期貨除資管部外的又一個(gè)資管平臺(tái)。

對(duì)于投顧為何會(huì)選擇與期貨公司合作成立資管公司，羅永迪認(rèn)為，期貨公司的品牌、人才、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、中后臺(tái)、風(fēng)險(xiǎn)管理及業(yè)務(wù)處理能力等都會(huì)吸引投顧前來合作。

“雖然現(xiàn)在私募機(jī)構(gòu)可以在自己平臺(tái)上發(fā)行產(chǎn)品，但很多私募都缺乏產(chǎn)品發(fā)行人員，而且在風(fēng)控上沒有明顯優(yōu)勢(shì)?！绷_永迪同時(shí)表示，期貨公司與投顧合作成立的資產(chǎn)管理公司，其業(yè)務(wù)的開放性更大。

不過，也有期貨公司表示目前還沒有這樣的打算?！肮具\(yùn)作與部門運(yùn)作不同，不僅對(duì)團(tuán)隊(duì)的要求高，而且對(duì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)也有一定要求?！蹦称谪浌举Y管部負(fù)責(zé)人說，“比如資管負(fù)責(zé)人是否具備管理公司的能力，中后臺(tái)業(yè)務(wù)處理、風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)品估值和清算、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等能力也都很重要?！?/p>

除了解決激勵(lì)機(jī)制問題，一些期貨公司也在審視資管業(yè)務(wù)該向哪發(fā)力。

“原來的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)、資源如何，資管能力尤其是主動(dòng)管理能力如何，這都是我們主要考慮的。另外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)如何，有沒有能持續(xù)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資管產(chǎn)品，有沒有主動(dòng)管理能力好、對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行策略分析的FOF，主動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)過考驗(yàn)?zāi)懿荒苷嬲砷L起來，等等?！绷_永迪說。

在恒泰期貨副總經(jīng)理江明德看來，期貨公司資管業(yè)務(wù)應(yīng)均衡發(fā)展，過去許多對(duì)沖型資管產(chǎn)品大都是基于股指期貨而設(shè)立的，期指交易受限后，這些產(chǎn)品運(yùn)作就遇到了困難?！捌谪浌举Y管應(yīng)重視商品期貨市場(chǎng)，從境外市場(chǎng)看，CTA的發(fā)展空間很大?！苯鞯峦瑫r(shí)表示，在資管產(chǎn)品設(shè)計(jì)上期貨公司也要靈活，“現(xiàn)在大家都把目光聚焦在集合產(chǎn)品上，但商品期貨市場(chǎng)的容量有限，CTA產(chǎn)品可考慮回歸到‘一對(duì)一’模式上，即定向產(chǎn)業(yè)鏈資管產(chǎn)品”。