8月以來，連塑呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局。在“金九銀十”需求旺季，塑料現(xiàn)貨價(jià)格沒有反彈，反而一路走低，其中包頭神華線性在華北的售價(jià)跌至8250元/噸附近，創(chuàng)出年內(nèi)最低價(jià)。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間基本面仍乏善可陳，振蕩走弱概率偏大。

供應(yīng)十分充足

四季度國內(nèi)計(jì)劃檢修裝置非常少，高利潤狀態(tài)下裝置多數(shù)滿負(fù)荷開工。但由于煤化工裝置穩(wěn)定性較差，10月出現(xiàn)短暫停車檢修的事故也比較多，若有裝置意外長期停車，會(huì)緩解短期的供應(yīng)壓力。新裝置方面，原計(jì)劃有中煤蒙大和神華陜西榆林兩套煤制烯烴裝置在10月投產(chǎn)，產(chǎn)能共計(jì)增長60萬噸（約占國內(nèi)總產(chǎn)能的4.0%），但由于蒙大水質(zhì)問題延遲開車，具體開車時(shí)間不詳。

從供應(yīng)數(shù)據(jù)看，9月PE產(chǎn)量137.3萬噸，較去年同期增長19.4%，1—9月累計(jì)同比增長14.7%，其中LLDPE同比增長21%，1—9月累計(jì)同比增長19.6%。在目前的開工情況下，10—12月國內(nèi)供應(yīng)量將保持高增長。進(jìn)口量也穩(wěn)步增加，9月PE進(jìn)口總量86.7萬噸，較去年同期增加16.1%，1—9月累計(jì)進(jìn)口增長6.4%。但由于LLDPE進(jìn)口價(jià)格較高，進(jìn)口量與去年基本持平。

綜合來看，在四季度無大規(guī)模裝置檢修的情況下，預(yù)計(jì)2015年國內(nèi)LLDPE供應(yīng)增量在10%以上，貨源供應(yīng)十分充足。

需求支撐有限

數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP增速有所放緩，降至6.9%，創(chuàng)下今年以來的新低，這也是自2009年以來我國季度GDP的最低增速。工業(yè)生產(chǎn)放緩、房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速下降，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下降的主要表現(xiàn)。

另外，出口壓力也在增加，今年我國第三季度對(duì)外出口是-5.6%，降幅比二季度擴(kuò)大了2.6個(gè)百分點(diǎn)。

在經(jīng)濟(jì)低迷背景下，塑料行業(yè)難以獨(dú)善其身。今年下游訂單情況不及往年，四季度包裝膜保持剛性需求，但農(nóng)膜生產(chǎn)高峰期將結(jié)束，整體并無向好預(yù)期。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，1—9月塑料制品產(chǎn)量較去年同期增長僅0.7%，其中，農(nóng)用薄膜增長9%，塑料薄膜增長3.2%。

同時(shí)，短期內(nèi)雖有利好，但力度不大。一是庫存尚未大幅積累，石化廠家仍維持高價(jià)銷售，其中，中油華北線性比神華煤制烯烴價(jià)格要高出400元/噸。二是亞洲乙烯供應(yīng)偏緊，進(jìn)口LLDPE價(jià)格仍居高不下，折合人民幣報(bào)價(jià)在9000元/噸，進(jìn)口量可能仍呈縮減趨勢。此外，LLDPE價(jià)格不斷走低后，可能替代回料的部分需求，這也是潛在的需求增長因素。

技術(shù)上看，LLDPE大周期上呈現(xiàn)空頭趨勢，但8000—8100元/噸區(qū)間是自2014年至今的強(qiáng)支撐位，下破該區(qū)間仍需利空因素的集中發(fā)酵。不過，從基本面分析，不支持大幅反彈，操作上建議尋找反彈后拋空機(jī)會(huì)。