周一A股融資余額增加241億，創(chuàng)下6月2日以來最大單日增幅，達到9450億元人民幣，上海市場交易量中逾15%是融資買入，創(chuàng)下5月19日以來最高紀錄。

融資客卷土重來可怕在：單日增加、單日交易量融資買入占比均創(chuàng)下6月中旬“股災”前以來的最大、最高紀錄?？陀^原因在于，美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，猜測美聯(lián)儲可能要推遲加息到明年，美歐股市、亞洲地區(qū)股市從國慶長假開始出現(xiàn)了一波強勢上漲行情，有分析認為新一輪全球?qū)捤捎謱⒌絹?，資本市場牛市將強勢回歸。接著，國慶長假后，A股三連陽，滬深兩個交易所的融資余額也出現(xiàn)三連升，目前余額已回升至9月14日以來最高水平。

在上述背景下的融資客強勢暴增絕不是好現(xiàn)象。從行情來看，未來走勢的不確定性非常大，投資者過度融資舉債、加杠桿投資股市風險非常之大。6月中旬“股災”以來，多少融資客血本無歸就是血淋淋的教訓，為何記憶只有7秒鐘呢？

從6月中旬以來，管理層、券商等都在致力于去杠桿，都在壓縮包括券商融資、P2P場外配資、銀行勾結(jié)信托高杠桿傘型信托資金規(guī)模等。券商融資卷土重來，必將使得P2P場外配資、高杠桿傘型信托以及地下高杠桿融資死灰復燃，必將使得好不容降下來的股市高杠桿融資、已經(jīng)得以釋放的泡沫風險，重新泛濫起來、增大起來，使得前期壓杠桿、釋放風險的成效前功盡棄。

絕不能“好了傷疤忘了痛”。

6月中旬“股災”爆發(fā)以及后來的持續(xù)低迷大跌，元兇就是融資客的過度舉債融資、高杠桿融資。始作俑者是券商融資。正是券商自導自演的高杠桿融資催生了去年至今年6月中旬的非理性暴漲行情。在券商融資示范帶領(lǐng)下，P2P開始引入股票高杠桿配資業(yè)務，接著眼紅的銀行和信托聯(lián)合創(chuàng)造出傘型信托產(chǎn)品，也開始高杠桿融資給A股輸血；民間地下高杠桿融資也隨之瘋狂起來。僅券商融資最高達到2萬億元，加上P2P、傘型信托、民間地下高杠桿融資等進入A股的資金大都是融資客的高杠桿配資，這種將期貨市場高杠桿融資方式引到現(xiàn)貨的股市里，其風險之大、后果之嚴重，6月中旬的“股災”爆發(fā)后管理層、券商、機構(gòu)、個人投資者等都親眼目睹和領(lǐng)教了。

國慶節(jié)過后，A股僅僅上漲三個交易日，融資客就瘋狂起來，并且比6月份“股災”前還猖狂，說明券商、投資者根本就沒有吸取血淋淋的慘痛教訓，說明管理層亦沒有出臺較有效的治本之策。

保證A股穩(wěn)定健康發(fā)展，一定要有治理高杠桿融資進入股市的治本之策。要像治理股指期貨一樣治理各類高杠桿融資。“擒賊先擒王”，首先要控制好券商融資規(guī)?！，F(xiàn)階段，絕不能讓券商融資反彈，總量一定要逐步下降，控制在5000億元以下最為合適。建議對周一（10月12日）融資客大舉反彈的241億逐步核實到每一家券商，看是否存在違規(guī)融資問題。對于融資暴增過多的，要給予提示規(guī)勸。只要控制住券商融資這個高杠桿資金的總龍頭和閘門，那么，其他高杠桿融資就不敢肆意妄為。

要堅決控制甚至取締銀行與信托勾結(jié)創(chuàng)造的傘形信托資金死灰復燃。這部分資金性質(zhì)危害性更大，風險更加嚴重，甚至超過券商融資。其不僅是高杠桿融資，而且是銀行信貸資金（只不過是表外而已）。一旦進入到股市，發(fā)生諸如“股災”般暴跌行情，就不僅是股市本身的風險問題，而且牽扯到銀行系統(tǒng)安全問題。這就是許多國家要在銀行信貸資金與股市上建立嚴格防火墻的原因。中國大陸這個防火墻本來非常之堅固的，而去年以來由于部分決策導致這個防火墻坍塌，使得信貸資金大舉進入股市，釀造了6月股市差一點引發(fā)的金融系統(tǒng)性風險。

一定要從整體上對市場高杠桿融資進行梳理，以綜合治理，分別施策，徹底堵住高杠桿融資進入股市興風作浪的漏洞。