這輪股災最主要的兩大導火線是：其一，上半年前5個月無論大盤股、小盤股，漲幅較大，需要調(diào)整；其二，場外配資、傘型信托、股指期貨推波助瀾，把股市調(diào)整演化成震驚中外，差點引發(fā)系統(tǒng)危機的股災。這次股災導致中央最高層的空前重視：習近平主席訪美期間專門談論股市；李克強總理在達沃斯論壇專論股市；央行行長在G20會議上向世界各國論述股市。下周，股市將進入國慶長假前持股還是持幣過節(jié)的選擇。筆者突然有一種強烈的感覺，國慶節(jié)后，大盤指數(shù)和大部分個股將進入持續(xù)恢復性上漲的階段。盡管大多數(shù)人驚魂未定、心有余悸，空倉不敢進貨的股民遍地都是，大多數(shù)私募平均倉位只有2到3成，公募基金倉位一般在證監(jiān)會要求持倉的下限，但是，這一切都不能否認這樣一個事實，國慶節(jié)后，上述兩大主要利空因素將基本消除，而做多的能量到了積聚發(fā)力的時間窗口。

進入九月份，股價經(jīng)過三輪下跌，連央行行長都認可基本調(diào)整到位，但大盤由于清理場外配資，抄底資金不敢動手，大家信心不足，吃不準場外配資被清理后，股市資金量會否長期短缺。這里，大家忽視了一個現(xiàn)象：這次證監(jiān)會嚴厲下狠手清理場外非法配資的同時，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會并沒有發(fā)出禁止銀行資金違規(guī)入市之類的文件或精神。要知道，銀行資金能否通過合法渠道，或者打擦邊球的不違法渠道進入股市，是關(guān)系到股市能否持久繁榮的大問題。今年五月份，央行行長在全國人大會上說，不能把銀行資金進入股市與進實體經(jīng)濟對立區(qū)別開來。這個講話實際上是默許之前或之后大量銀行資金進入股市的現(xiàn)狀。如今，清理場外配資，那就宣布銀行資金不能通過場外配資進入股市，但是有關(guān)部門并沒有宣布銀行資金不能進入股市。其結(jié)果必然是，大量不合規(guī)或非法的場外配資的資金，將改變方式，轉(zhuǎn)換成各類合法、合規(guī)、可監(jiān)控、可統(tǒng)計、可調(diào)節(jié)的資金進入股市。九月份被清理出來的大量資金，何去何從？相當一部分資金還得通過新渠道進入股市。因為，實體經(jīng)濟的現(xiàn)狀、企業(yè)經(jīng)營狀況決定了部分銀行資金尋找相對高收益的投資領(lǐng)域。

這幾天，一位金融界的平時不做股票的朋友，忙著要把銀行給貴賓客戶100萬信用貸款取出來投入股市。其理由很簡單，國慶節(jié)后，場外配資基本清理，最大利空基本消除，股價比六月份打?qū)φ郏瑖腋鞑块T大力維護市場穩(wěn)定，新股發(fā)行市場擴容又處在真空期，此時不買股票，那何時買股更合適？難道要等到股價再漲到4000點再去追？這真是不做股票的旁觀者比天天在股市追漲殺跌的股民有時候看得更清楚。