《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》近日發(fā)布，市場(chǎng)期盼已久的指導(dǎo)和推進(jìn)國(guó)企改革的綱領(lǐng)性文件終于落地。

國(guó)有企業(yè)是A股上市公司的中堅(jiān)力量，市值占滬深兩市總市值的半壁江山之上。9月13日晚，中國(guó)中鐵和中鐵二局加入停牌行列，宣布因籌劃重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)停牌。目前A股有逾40家央企上市公司處于停牌狀態(tài)，大多數(shù)停牌原因?yàn)檎诨I劃重大事項(xiàng)。其中，中遠(yuǎn)、中海集團(tuán)旗下的中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展、中海集運(yùn)、中?？萍?家上市公司8月10日起停牌。

分析人士認(rèn)為，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)的出爐，本輪深化國(guó)企改革有四大看點(diǎn)值得資本市場(chǎng)期待。

看點(diǎn)一：推動(dòng)國(guó)企整合重組，重點(diǎn)是在央企層面。民生證券宏觀分析師朱振鑫稱，近期央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的思路主要是針對(duì)龍頭企業(yè)進(jìn)行整合，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“國(guó)家品牌”，避免企業(yè)在“走出去”的過程中產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)、自相殘殺。未來央企整合方向在推動(dòng)附加值較高、對(duì)出口帶動(dòng)作用較大、業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的央企進(jìn)行合并同類項(xiàng)，中船工業(yè)＋中船重工、東方電氣＋哈爾濱電氣、鞍鋼＋寶鋼＋武鋼等整合預(yù)期較強(qiáng)。

看點(diǎn)二：混合所有制改革仍是重點(diǎn)。除過去一直提到的引入非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)外，廣發(fā)證券分析師陳果認(rèn)為，此次混合所有制部分的最大看點(diǎn)在于對(duì)國(guó)有資本入股非國(guó)有企業(yè)的鼓勵(lì)：“通過市場(chǎng)化方式，以公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)發(fā)展?jié)摿Υ?、成長(zhǎng)性強(qiáng)的非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資”。

作為典型的“混合所有制”企業(yè)，中國(guó)巨石已被列入首批國(guó)企改革試點(diǎn)企業(yè)名單，公司總裁張毓強(qiáng)介紹，通過合作，央企的實(shí)力加上民企的活力可以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

看點(diǎn)三：以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制?！吨笇?dǎo)意見》提出，改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，探索有效的運(yùn)營(yíng)模式。專家指出，這類國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司主要是做股權(quán)或資本管理，通過股權(quán)的進(jìn)退、資本的流動(dòng)，來實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的保值增值。

近期上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)上海國(guó)際集團(tuán)就完成了國(guó)資運(yùn)營(yíng)“第一單”——錦江航運(yùn)與上港集團(tuán)的戰(zhàn)略重組，上港集團(tuán)也已將自己3.2%的股份無償劃轉(zhuǎn)給國(guó)際集團(tuán)。為履行平臺(tái)功能，上海國(guó)際集團(tuán)在2015年上半年完成了集團(tuán)層面的整合重組，涉及14家公司和超300億元存量資產(chǎn)。

看點(diǎn)四：地方國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理試點(diǎn)值得期待。陳果表示，在頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)的過程中，已經(jīng)基本解決了國(guó)企改革中的分歧，后續(xù)國(guó)企改革方案出臺(tái)將會(huì)更加順利，資本市場(chǎng)不需要等待太久。在國(guó)資改革總體方案出臺(tái)之后，各地改革也會(huì)加速推進(jìn)。

上半年一些地方國(guó)資改革已加快推進(jìn)，廣東、上海、深圳等地改革領(lǐng)跑全國(guó)。廣東省面臨國(guó)資體系資產(chǎn)證券化率低，提高資產(chǎn)證券化率的訴求比較強(qiáng)烈；上海作為地方國(guó)資重鎮(zhèn)，已先試先行。

9月11日，上海上市公司申達(dá)股份因籌劃重大事項(xiàng)停牌；同日儀電電子公告稱，公司重組獲上海國(guó)資委批復(fù)，重組后儀電電子成為上海儀電智慧城市核心戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的重要發(fā)展平臺(tái)。