周四深滬A股震蕩收跌，從其軌跡形態(tài)來看，導(dǎo)致震蕩回落的原因一是市場量能不佳，另一則是來自于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化。從市場量能來看，上海綜指全天成交2995億較周三市場萎縮較大，這說明市場參與的投資者謹(jǐn)慎及交投不佳的一個反映。研究發(fā)現(xiàn)，我們從量能指標(biāo)來看，配合不佳外，實際上敏感數(shù)據(jù)8月份CPI指數(shù)的變化需要引起投資者高度重視。

2015年8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。8月份CPI指數(shù)一下回到一年前的同期水平，顯示物價上漲的階段性趨勢可能體現(xiàn)。我們預(yù)計CPI指數(shù)很難再幅回落，特別是在10月以后到年終階段，如果M2數(shù)據(jù)沒有明顯變化，或這種上漲趨勢較為溫和，但如果近幾個月M2出現(xiàn)擴大，則CPI指數(shù)則可能加快上漲，實際上我們看到M2依然增加明顯，因此對于股票市場投資者而言，需要引起關(guān)注，目前CPI與一年期利率(上浮實際)相等，而超過了名義利率，因此我們預(yù)計階段內(nèi)央行利率將很難出現(xiàn)再次松動下調(diào)，對于市場預(yù)期而言，構(gòu)成負(fù)面影響的概率較大。

通過上海綜指軌跡來看，我們發(fā)現(xiàn)，上海市場在8月跌破3373點后，出現(xiàn)了幾次回抽，均難以回到，至周四時間周期已過去13個交易日，其均末能顯示觸及，表明此點位的破位是有效的。本次回抽是政策與超跌的共同作用，但量能萎縮與放大的規(guī)律較為不確定，顯示投資者對政策預(yù)期或市場風(fēng)險仍然處于一個矛盾心理。

今日基本面主要集中于下述：

1、據(jù)國家統(tǒng)計局2015年9月10日星期四發(fā)布的8月份CPI數(shù)據(jù)顯示：2015年8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.8%；食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲1.8%，服務(wù)價格上漲2.2%。

2、資訊信息顯示：中國8月份汽車銷量報166萬輛，同比下跌3%；中國8月份乘用車銷量142萬輛，同比下跌3.4%。

3、2015年夏季達沃斯論壇于9月9日至11日在中國大連舉行。9日下午，國務(wù)院總理李克強會見與會企業(yè)家代表并與其進行直接對話。李克強指出，中國股市7月份發(fā)生異常波動，有關(guān)方面采取措施穩(wěn)定市場是為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的可能發(fā)生。下一步會繼續(xù)推進發(fā)展多層次的資本市場，而且要堅持市場化和法治化的方向，努力培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場。

4、國家發(fā)展改革委9日發(fā)布的《國家級新區(qū)發(fā)展報告2015》顯示，目前我國已經(jīng)設(shè)立了14個國家級新區(qū)。截至2014年底，國家已設(shè)立上海浦東、天津濱海、重慶兩江、浙江舟山群島、甘肅蘭州、廣州南沙、陜西西咸、貴州貴安、青島西海岸、大連金普和四川天府11個新區(qū)，涉及陸域總面積16379平方公里、人口1846萬人、地區(qū)生產(chǎn)總值2.73萬億元，分別占全國的0.17%、1.35%和 4.29%。截至今年8月，國務(wù)院又相繼批復(fù)設(shè)立了湖南湘江新區(qū)、南京江北新區(qū)和福州新區(qū)。

總體來看，筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中CPI階段性上漲或構(gòu)成股市負(fù)面因素，我們認(rèn)為須密切分析相關(guān)宏觀經(jīng)濟的演變趨勢，由于此次敏感數(shù)據(jù)超預(yù)期，且跨過名義一年期利率，因此對于股票市場而言，其影響負(fù)面因素較大。從操作策略來看，穩(wěn)健的投資者宜繼續(xù)保持戰(zhàn)略觀望，觀察政策面行業(yè)與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的對應(yīng)；短線投資者也應(yīng)先減低倉位式的運作。