閱兵小長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，A股交出了一份不太令人滿(mǎn)意的答卷。

9月7日，在假期多重利好刺激下，三大股指沖高，但收盤(pán)未能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，震蕩回落，軍工、國(guó)企改革等板塊下挫明顯，銀行股跌幅超過(guò)7%，滬指跌破3100點(diǎn)。

值得注意的是，今日的下跌是在央行行長(zhǎng)周小川發(fā)出“市場(chǎng)調(diào)整已大致到位”的表態(tài)以及證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)稱(chēng)正在“研究制定實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制方案”等諸多“正能量”的背景下，這也反映出市場(chǎng)情緒的低迷與觀望。

不過(guò)，市場(chǎng)分析指出，在目前股市“泡沫和風(fēng)險(xiǎn)得到相當(dāng)程度釋放”、財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉表示“7%左右經(jīng)濟(jì)增速料持續(xù)4到5年”的檔口，悲觀的情緒顯然已經(jīng)不合時(shí)宜。

或許正如有分析評(píng)論的那樣，當(dāng)所有人不相信利好的時(shí)候，股市就真的見(jiàn)底了。

監(jiān)管層推“組合拳” 利好頻遭忽視才見(jiàn)底？

上周末A股迎來(lái)了諸多“好聲音”：央行行長(zhǎng)周小川的表態(tài)、證監(jiān)會(huì)的答記者問(wèn)，心理暗示與制度建設(shè)并行，力度堪稱(chēng)一套完美“組合拳”。

9月6日，央行行長(zhǎng)周小川在G20會(huì)議上提及，人民幣匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，A股市場(chǎng)調(diào)整已大致到位，金融市場(chǎng)可望更為穩(wěn)定，各項(xiàng)改革計(jì)劃正在有序推進(jìn)。這是周小川作為中國(guó)央行行長(zhǎng)，今年第二次公開(kāi)談及中國(guó)股市。此前的一次是在3月12日全國(guó)“兩會(huì)”期間主題為“金融改革與發(fā)展”的答記者問(wèn)上，周小川表示“資金進(jìn)入股市也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

無(wú)獨(dú)有偶，6日晚間，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人連夜表態(tài)，稱(chēng)證監(jiān)會(huì)正在把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，并指指數(shù)熔斷機(jī)制方案在研究制定之中；同時(shí)證金公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。

業(yè)內(nèi)人士表示，熔斷機(jī)制的主要目的是給市場(chǎng)一個(gè)冷靜期，讓投資者充分消化市場(chǎng)信息，防止市場(chǎng)或某一產(chǎn)品非理性的大幅波動(dòng)，特別防止市場(chǎng)大幅下跌甚至發(fā)生股災(zāi)，以維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。

東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春表示，市場(chǎng)一旦觸及熔斷機(jī)制，意味出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)熔斷機(jī)制讓市場(chǎng)參與者重視風(fēng)險(xiǎn)并理性對(duì)待當(dāng)前行情，短時(shí)間暫停交易讓市場(chǎng)多空保持理性以及正確評(píng)估市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，以做出風(fēng)險(xiǎn)管理決策，同時(shí)也對(duì)程序化交易稍有所干預(yù)。

此外，值得注意的是，8月末以來(lái)，監(jiān)管層也打出了系列“組合拳”。

8月31日，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)文，大力推進(jìn)上市公司現(xiàn)金分紅、支持上市公司回購(gòu)股份等措施，旨在完善投資回報(bào)機(jī)制，提升資本市場(chǎng)效率和活力。

“如果說(shuō)通過(guò)直接購(gòu)買(mǎi)股票向二級(jí)市場(chǎng)提供流動(dòng)性是治理股市異常波動(dòng)的“標(biāo)”，那么包括近期監(jiān)管層清查金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)違規(guī)行為，以及清理場(chǎng)外配資、鼓勵(lì)上市公司分紅回購(gòu)、推進(jìn)并購(gòu)重組等措施就是治理股市異常波動(dòng)的本”民生證券策略分析師李少君團(tuán)隊(duì)這樣分析。

“翻多”機(jī)構(gòu)增多 滬指跌回牛市起點(diǎn)何所懼？

騰訊“證券研究院”專(zhuān)家、華東師大企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)李志林稱(chēng)，監(jiān)管層近期的一系列表態(tài)，無(wú)疑是給市場(chǎng)吃了一顆股市已見(jiàn)底的定心丸。而隨著一系列正能量舉措的推薦，近期“翻多”的機(jī)構(gòu)有所增加。

民生證券首席策略分析師李少君團(tuán)隊(duì)指出，從近期監(jiān)管層表態(tài)和行動(dòng)觀察，救市正從“治標(biāo)”轉(zhuǎn)向“標(biāo)本兼治”階段，股市開(kāi)始從流動(dòng)性修復(fù)進(jìn)入信心修復(fù)階段，同時(shí)結(jié)合穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)酵的背景，中級(jí)反彈邏輯正在醞釀，有望在9.11~12.12啟動(dòng)。

海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，是時(shí)候以多頭思維來(lái)審視近期A股，其提及上周末周小川的表態(tài)是今年第二次直接鮮明地評(píng)論股市，并表示這兩次“背后都有深遠(yuǎn)意義”。荀玉根稱(chēng)，6·15后股市的下跌分兩段，5178到3373跌的是去杠桿，4000到2850跌的是金融恐慌，“周小川本次表態(tài)是個(gè)信號(hào)，表示維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定將是近期政策目標(biāo)”。

而國(guó)金證券則表示，A股市場(chǎng)的調(diào)整，源于泡沫破滅之后的去杠桿的結(jié)果，市場(chǎng)后續(xù)較為確定的投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，除了相應(yīng)的宏觀環(huán)境配合以外，還更多的需要時(shí)間，一方面給予市場(chǎng)自我出清，消化估值的時(shí)間；另一方面，給予“熊牛思維”轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)信心重建的時(shí)間。

展望9月，中金公司策略分析師王漢鋒認(rèn)為，去偽存真，部分公司股價(jià)已經(jīng)跌回牛市起點(diǎn)，悲觀情緒中把握低吸機(jī)遇。若剔除油和金融股，上證綜指已經(jīng)跌至14年7月牛市啟動(dòng)前的水平。從估值角度來(lái)看，目前滬深300市盈率12倍，非金融20倍，部分個(gè)股在逐漸具備長(zhǎng)期吸引力：

1）質(zhì)量個(gè)股：市場(chǎng)近期連續(xù)下跌已經(jīng)使得不少質(zhì)量個(gè)股落入價(jià)值區(qū)間，從盈利增長(zhǎng)、估值、商業(yè)模式可持續(xù)性、戰(zhàn)略執(zhí)行等角度篩選質(zhì)量個(gè)股；

2）可繼續(xù)關(guān)注國(guó)企改革、振興東北、一帶一路、京津冀、新能源環(huán)保等主題。