盡管政府剛公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，如7月份的進(jìn)出口貿(mào)易急劇下降及CPI的上漲，但是這并沒(méi)有影響昨天（8月10）中國(guó)A股出現(xiàn)爆發(fā)式的上漲。受國(guó)有企業(yè)改革、基建投資加碼及中國(guó)版QE實(shí)施等消息刺激，上海綜合指數(shù)昨天高開(kāi)高走，直撲4000點(diǎn)大關(guān)，最后收?qǐng)?bào)3928點(diǎn)，升184點(diǎn)，漲幅達(dá)4.9%，為7月10日以來(lái)最大單日漲幅；深圳成分指數(shù)也上漲了4.3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了5%。

同時(shí)，兩市的成交量也迅速放大，交易總額合計(jì)達(dá)12,274億元，比上星期五（8月7日）的8,943億元大增37.2%。這也是進(jìn)入8月份以來(lái)，成交量首次突破萬(wàn)億元大關(guān)，反映市場(chǎng)氣氛開(kāi)始回暖，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，但這波反彈行情能夠走多遠(yuǎn)，投資者還得仔細(xì)觀察。

因?yàn)椋蛱旃墒械姆磸?，有監(jiān)管層希望穩(wěn)定股市的因素，如上個(gè)星期一直在強(qiáng)調(diào)對(duì)異常交易賬戶的限制，對(duì)程序化交易的禁止，對(duì)內(nèi)幕交易的打擊，及市場(chǎng)交易規(guī)則的調(diào)整等，這些都表明了監(jiān)管層穩(wěn)定股市的決定，從而使得市場(chǎng)做空造淡力量大大減弱。同時(shí)，監(jiān)管層成功地把股市焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)有企業(yè)改革，希望以“央企改革?！眮?lái)托起中國(guó)A股的信心，引導(dǎo)投資者再次進(jìn)入市場(chǎng)。

早在7月15日，《人民日?qǐng)?bào)》已有報(bào)道指出，國(guó)有企業(yè)改革的頂層設(shè)計(jì)即將出臺(tái)，中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革在年內(nèi)將提速。上個(gè)星期，國(guó)金證券一連發(fā)布了8個(gè)關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革的研究報(bào)告。同時(shí)，在該行發(fā)布《當(dāng)央企整合成為一種潮流》大談航運(yùn)業(yè)整合的報(bào)告第二天，中遠(yuǎn)系、中海系的上市公司集體停牌，聲明要等待公布一系列重組方案。該報(bào)告指出，在航運(yùn)業(yè)整合的前提下，汽車、船舶、中鐵、鋼鐵、航空貨運(yùn)等行業(yè)，也加入國(guó)有企業(yè)重組合并的行列，國(guó)有股也就成了股市上漲的火車頭。

中遠(yuǎn)系及中海系停牌，或涉及整合重組，之所以引發(fā)央企改革概念股昨天暴漲，就在于市場(chǎng)憧憬兩大央企航運(yùn)集團(tuán)的重組合并，重演“中國(guó)神車”的神話，再出現(xiàn)“中國(guó)神運(yùn)”，并以此形成市場(chǎng)關(guān)注的炒作熱點(diǎn)，吸引投資者再次進(jìn)入市場(chǎng)。不過(guò)，投資者也要留意，中國(guó)南北車合并重組主要是炒作合并重組的過(guò)程，兩家央企合并成功之后，也成了投資者趁好消息出貨的時(shí)候了。也就是說(shuō)，國(guó)內(nèi)央企的重組合并改革，股市投資者更多的是炒作央企合并過(guò)程的概念，而不是炒作這些央行合并重組后是不是提升了上市公司的效率及業(yè)績(jī)，及看好這些合并后央企未來(lái)發(fā)展。事實(shí)上，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)有企業(yè)相應(yīng)成功的案例還是不多。

推動(dòng)昨天A股上漲的理由，就是具有中國(guó)特色QE已經(jīng)推出。有報(bào)道指出，中國(guó)正在通過(guò)央行執(zhí)行與歐美相類似的量化寬松的貨幣政策。但中國(guó)式的QE就是向市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性，但方式與歐美央行完全不一樣。政府并不是直接為其支持的項(xiàng)目提供融資，而是通過(guò)央行向諸如國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)有政策性銀行注入資金來(lái)達(dá)到這一目的；并非直接購(gòu)買股市托市，而是為一家政府基金提供資金，并通過(guò)它來(lái)維持股市穩(wěn)定；不是直接在市場(chǎng)購(gòu)買政府債券，而是接受此類債券作為抵押并鼓勵(lì)銀行購(gòu)買這些債券等。

比如，央行貨幣政策報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年金融債券發(fā)行額高達(dá)40,956億元，比去年同期的18,243億元增加22,713億元，增幅高達(dá)124.5%。其中國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行及政策性金融債達(dá)15,275億元，占比37.3%。而中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行則利用央行注入資金購(gòu)買這引起債券。地方政府債務(wù)置換的情況也是如此。有人預(yù)計(jì)，由于政府救股市，7月份的銀行信貸會(huì)出現(xiàn)驚人增長(zhǎng)。這些都與中國(guó)版的QE有關(guān)。也就是說(shuō)，為了穩(wěn)定股市，政府以間接的方式正在向市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。

從上可見(jiàn)，有政府救市之決心、股市可炒作的概念，再加上流動(dòng)性的保證，十分脆弱的中國(guó)股市又看到一絲曙光，投資者的信心也開(kāi)始從這種脆弱的市場(chǎng)中恢復(fù)，但是，這種情況能夠維持多久，就得看中國(guó)股市的信心是不是更加恢復(fù)，看市場(chǎng)流動(dòng)性及股市交易量能否繼續(xù)放大。如果市場(chǎng)信心進(jìn)一步恢復(fù)，成交量放大或保持保持穩(wěn)定，那么未來(lái)市場(chǎng)就可能繼續(xù)震蕩上行，否則，市場(chǎng)不會(huì)如政府期望的那樣好。“央行改革?！笔欠衲軌蛲衅鸸墒械男判倪€得觀察。