余豐慧：三箭齊發(fā)救市何以完敗收?qǐng)?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2015-07-03 16:53:55 來(lái)源：中財(cái)網(wǎng)

證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)7月1日三箭齊發(fā)救市，結(jié)果7月2日以完敗收?qǐng)觥?月2日收盤，滬綜指下跌140.93點(diǎn)，跌幅3.48%，破4000點(diǎn)收于3912.77點(diǎn)。深市、創(chuàng)業(yè)板跌幅都不小。原因何在呢？　 　　第三箭允許所有證券公司發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券對(duì)市場(chǎng)雖是長(zhǎng)期利好，但遠(yuǎn)水解不了近渴。證券公司發(fā)債一直處于試點(diǎn)階段，前期有20家證券公司發(fā)行短期公司債券。證監(jiān)會(huì)7月1日臨時(shí)決定，將試點(diǎn)擴(kuò)大至所有證券公司，允許其通過(guò)滬深交易所、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)等交易場(chǎng)所發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期債券。這需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，包括允許證券公司開(kāi)展融資融券收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，需要的時(shí)間將會(huì)更長(zhǎng)。信貸資產(chǎn)證券化多年來(lái)幾乎沒(méi)有進(jìn)展，今年以來(lái)各種措施辦法相繼出臺(tái)，但效果仍然不好。融資融券收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)難度將會(huì)更大?！?/p> 　　這三箭基本是在?；?，最終必然以完敗告終。當(dāng)然，監(jiān)管部門戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)上的失誤也是最重要因素。首先，高估了自己出臺(tái)的三項(xiàng)救市措施的威力。其次，低估了空方的力量。在多空雙方基本攤牌搏殺中，空方明顯占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，多方呈現(xiàn)防守被動(dòng)、節(jié)節(jié)敗退之勢(shì)。最后，在國(guó)企等國(guó)家隊(duì)醒悟拉升時(shí)，為時(shí)已晚，多方大勢(shì)已去。這個(gè)教訓(xùn)是深刻的。7月2日的完敗你要救市你就出狠招徹底救起來(lái)，你出臺(tái)一些不痛不癢的措施結(jié)果大敗而歸，最終坑的還是相信你的人。越相信你，越對(duì)你不離不棄，陷得越深，套得越多。后果就不用說(shuō)了。抱著怕投資者離場(chǎng)的態(tài)度最終必然害了投資者啊。就如微博傳的段子：前幾天剛要清倉(cāng)，來(lái)了利好降息降準(zhǔn)；前天剛要清倉(cāng)又來(lái)了利好；7月1日剛要清倉(cāng)又來(lái)了大利好；本來(lái)打算7月2日徹底清倉(cāng)，結(jié)果又來(lái)了三箭齊發(fā)。我明白了也晚了，原來(lái)利好是怕我跑了啊，對(duì)市場(chǎng)和投資者信心打擊巨大?！?/p> 　　如果管理層不出重大利好，比如：下調(diào)印花稅、暫停IPO、控制股指期貨等做空工具等，后市是非常危險(xiǎn)的，繼續(xù)下跌絕對(duì)是大概率事件。 　　 　　不過(guò)，政府對(duì)目前的股市絕對(duì)不會(huì)坐視不管的?？赡軙?huì)很快出臺(tái)重大利好消息的。但對(duì)于投資者信心喪失殆盡的市場(chǎng)還有多大作用就難說(shuō)了。 　　 　　在傳言外資做空力量強(qiáng)大、證監(jiān)會(huì)只能管住券商融資而管不住場(chǎng)外巨量高杠桿配資離場(chǎng)以及投資者信心幾乎完全喪失的情況下，對(duì)重磅利好效用的對(duì)沖作用是相當(dāng)大的。后市風(fēng)險(xiǎn)不可低估?！　?/p> 　　投資者一定要半倉(cāng)操作，一定不要觸碰前期高杠桿配資板塊。 責(zé)任編輯：黃榮益

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