農(nóng)化業(yè)務(wù)全球領(lǐng)先，穎泰嘉和擬掛牌新三板。公司農(nóng)化板塊主要包括全資子公司穎泰嘉和、山東福爾和凱盛新材以及公司控股的農(nóng)化業(yè)務(wù)。公司全資子公司穎泰嘉和為國內(nèi)頂尖、國際領(lǐng)先的非專利藥農(nóng)化公司， 2015年5月6日，公司公告擬對穎泰嘉和增加注冊資本6796萬元，改制設(shè)立股份有限公司，并擬申請掛牌新三板。我們預(yù)計(jì)穎泰嘉和順利掛牌新三板后，將進(jìn)一步提升公司品牌影響力，吸引范圍更廣、數(shù)量更多的投資者，增強(qiáng)核心競爭力；

皮膚科結(jié)核科+大處方藥布局 O2O 渠道拓展加快公司發(fā)展步伐。華邦制藥為國內(nèi)首屈一指的皮膚科和結(jié)核病處方藥企業(yè)，公司下屬的成都鶴鳴山和四川明欣旗下也擁有豐富的皮膚科產(chǎn)品線，2014年公司通過收購百盛藥業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)了公司在大處方藥領(lǐng)域的布局，拓展了公司渠道資源。我們認(rèn)為，公司內(nèi)部通過有效的資源整合，處方藥領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)皮膚科結(jié)核科為主力+大處方藥全方位布局的產(chǎn)品線格局，而此輪定增預(yù)案投入OTC 藥物渠道建設(shè)，今后公司有望通過積極的O2O 布局，一方面積極拓展線下渠道，另一方面與電商平臺合作，進(jìn)入更大的皮膚病OTC 市場；

結(jié)合公司優(yōu)勢資源發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療。2015年4月公司定增預(yù)案擬投資2億元建設(shè)“皮膚類疾病互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療平臺”，擬通過與權(quán)威學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)合作，建設(shè)皮膚類疾病?？拼怪本W(wǎng)站以及APP 等線上管理平臺，打造醫(yī)患互動平臺、自診平臺以及皮膚科醫(yī)生學(xué)術(shù)支持平臺。公司在皮膚病處方藥領(lǐng)域擁有深厚的資源積累，我們預(yù)計(jì)公司將充分與外部資源合作，結(jié)合線上線下資源，打造一站式皮膚疾病診療平臺；

醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)產(chǎn)業(yè)布局值得期待。公司地處重慶渝北區(qū)，屬于重慶市重點(diǎn)發(fā)展的新城區(qū)，醫(yī)療配套措施尚未有效完善，我們預(yù)計(jì)公司將結(jié)合現(xiàn)有醫(yī)療層面的資源，與當(dāng)?shù)蒯t(yī)療機(jī)構(gòu)深度合作，積極開拓?？漆t(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)；同時， 公司實(shí)際控制人以及上市公司旗下均擁有豐富的旅游資源，我們預(yù)計(jì)未來公司將依托豐富的旅游資源、與醫(yī)院層面良好的關(guān)系以及后續(xù)在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的布局開拓康復(fù)業(yè)務(wù)，積極探索新的盈利模式。

盈利預(yù)測?？紤]到百盛藥業(yè)今年1季度開始并表以及去年3季度福爾股份和凱盛新材并表等因素，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS 分別為0.49元、0.58元、0.69元，分別同比增長113%、18%、19%?？紤]到公司在醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略性布局，給予公司目標(biāo)價(jià)30元，對應(yīng)公司2015-2017年P(guān)E 分別為61、52、43倍。結(jié)合當(dāng)前股價(jià)19.72元，給予“買入”評級。風(fēng)險(xiǎn)提示。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，子公司新三板掛牌未成功。：主業(yè)快速增長，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局