今年以來風(fēng)生水起的新三板交易出現(xiàn)降溫跡象。上周，三板做市指數(shù)和成交額都在進一步回落，共成交14.73億元，這也是三板做市自4月初以來成交額連續(xù)5周持續(xù)下跌。此外，北京中科可來博電子科技股份有限公司等22家掛牌公司近日也因信息披露不規(guī)范而被暫停股票轉(zhuǎn)讓。

市場人士認為，從管理層近期態(tài)度來看，此前支撐新三板火爆交易的政策預(yù)期因素無法短時間內(nèi)兌現(xiàn)，這在很大程度上將給新三板的狂熱炒作帶來降溫。

上周，證監(jiān)會集中部署了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動”第二批案件，包括新三板市場10個相關(guān)案件。證監(jiān)會表示，此舉意在全面維護市場“三公”原則，切實保護投資者合法權(quán)益，促進新三板市場規(guī)范發(fā)展。這從某種程度上也反映了監(jiān)管層的意圖，即通過正常執(zhí)法檢查，給火爆的新三板市場降降溫，從而最大限度地降低投資風(fēng)險。

從新三板市場近期表現(xiàn)來看，例行檢查也起到的一定成效。上周，三板做市指數(shù)和成交額都在進一步回落，共成交14.73億元，這也是三板做市自4月初以來成交額連續(xù)5周持續(xù)下跌。從中不難看出，新三板市場經(jīng)過前期的狂熱炒作后已經(jīng)開始降溫，交投正逐漸向理性回歸。

今年以來新三板投資者熱情高漲的一個重要原因是對制度改革的預(yù)期：門檻調(diào)降、分層管理實施、競價交易機制推出，以及打通與創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板通道。不過，目前市場人士對上述政策利好能否一一兌現(xiàn)產(chǎn)生一些憂慮。

記者了解到，目前投資者門檻下調(diào)至50萬元的想法恐難以實現(xiàn)；相反，監(jiān)管層還在考慮加強投資者適當性監(jiān)管。此外，新三板競價交易機制推出進度將放緩，分層機制將如期推出，但僅僅是“簡單起步”。

除了上述政策風(fēng)險之外，新三板的估值風(fēng)險也不可忽視。