周一滬深兩市三大指數(shù)漲跌不一，不僅僅體現(xiàn)在收市，更是表現(xiàn)在開(kāi)盤(pán)以及盤(pán)中的表現(xiàn)。上證指數(shù)平開(kāi)后，近期表現(xiàn)火熱的基建板塊資金出現(xiàn)大幅度的出逃，一度帶動(dòng)指數(shù)快速跳水，后在電力、鋼鐵等板塊的帶動(dòng)下重回升勢(shì)，午后雖然小幅回落，但臨近收市保險(xiǎn)板塊啟動(dòng)，新華保險(xiǎn)快速漲停，帶動(dòng)指數(shù)再一次上行。在權(quán)重板塊有效的輪動(dòng)之下，主板指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的前提下，近期連續(xù)拉出百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)的創(chuàng)業(yè)板等題材股成為主力出逃的重災(zāi)區(qū)。東方財(cái)富等龍頭個(gè)股的跌停極大的打擊了市場(chǎng)對(duì)于題材股做多的人氣。整體上周一三大指數(shù)漲跌不一，量能繼續(xù)呈現(xiàn)萎縮的狀態(tài)，可見(jiàn)今日新股的申購(gòu)制約了市場(chǎng)的交投。船舶、電力、鋼鐵、保險(xiǎn)、軍工等權(quán)重股表現(xiàn)較好；而運(yùn)輸設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)+、網(wǎng)貸概念、在線教育、電商等近期比較活躍的板塊跌幅較深。

五一假期期間，市場(chǎng)的消息面偏多，雖然也存在著實(shí)實(shí)在在的利空，比如新股的發(fā)行與申購(gòu)，整體上沒(méi)有對(duì)指數(shù)形成多大影響，利多的消息明顯占據(jù)上風(fēng)。短期來(lái)看，宏觀數(shù)據(jù)不佳是可觀存在的事實(shí)，倒逼“貨幣政策寬松”的預(yù)期再一次強(qiáng)烈，市場(chǎng)普遍預(yù)期短期內(nèi)管理層必然胡出現(xiàn)一次降息，而且降息的幅度不會(huì)小。一旦降息成行，社會(huì)的融資成本降低，一方面可有效的降低企業(yè)的融資成本，另一方面可有效的促進(jìn)社會(huì)資金投資A股的熱情，對(duì)證券市場(chǎng)形成極大的利好。此外，面對(duì)地方債務(wù)問(wèn)題，央行擬推新貨幣工具，配合地方債置換，向市場(chǎng)注入一定的流動(dòng)性。2015年是改革的重要一年，改革之前還是要減輕負(fù)債，修正資產(chǎn)負(fù)債表，從國(guó)企負(fù)債增加到地方政府負(fù)債。從目前的情況來(lái)看，股市首先被當(dāng)成債務(wù)解決的重要工具，按照目前的債務(wù)規(guī)模還測(cè)算，4500點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，至少要到7000點(diǎn)附近方可有效的解決債務(wù)問(wèn)題。所以對(duì)于目前的市場(chǎng)，長(zhǎng)期的走勢(shì)依然有巨大的空間，解決債務(wù)問(wèn)題越迫切，市場(chǎng)上行的速度會(huì)越快。

短期來(lái)看，市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)集中于新股申購(gòu)帶來(lái)的3萬(wàn)億資金的凍結(jié)以及本月超過(guò)2000億市值的大小非解禁。不過(guò)類(lèi)似這種不利的因素僅僅是短期對(duì)市場(chǎng)形成影響，不會(huì)根本上改變市場(chǎng)運(yùn)行的趨勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)的影響也許僅僅是炒作的邏輯重新定位和變化。

隨著2014年報(bào)披露的完成，市場(chǎng)個(gè)股股價(jià)將進(jìn)入新一輪“重新定位”狀態(tài)。業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)、股價(jià)尚未“爆炒”的二線藍(lán)籌股，“有望脫穎而出”，這些個(gè)股主要集中在電力與醫(yī)藥行業(yè)，后市建議高度關(guān)注基金顯著加倉(cāng)的電力、醫(yī)藥二線藍(lán)籌個(gè)股。相反，僅僅靠“高送轉(zhuǎn)”但業(yè)績(jī)下降的題材股，將會(huì)出現(xiàn)“貼權(quán)”下跌走勢(shì)。政治局會(huì)議傳達(dá)出來(lái)的“穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)”，將會(huì)促發(fā)“傳統(tǒng)行業(yè)、企業(yè)”迎來(lái)“基本面的政策支持”，其中的“二線藍(lán)籌白馬股”有望成為5月份市場(chǎng)中“賺錢(qián)”的“新載體”。操作建議，我們認(rèn)為圍繞“基金顯著加倉(cāng)、業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)、電力與醫(yī)藥板塊、二線藍(lán)籌個(gè)股”，低吸高拋、滾動(dòng)操作。