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李志林：強制慢牛有利長遠盡量少碰大盤股

我之所以強調謹慎投資，是因從官媒唱多輿論略有變化中，隱隱感覺到，面對連續(xù)放天量暴漲，在4500點前，管理層必會出利空。原以為會出降低券商給客戶的融資比例的政策，沒想到出了每月兩批發(fā)新股的利空。

1、管理層為何要抑制“瘋?！?？

從發(fā)動本輪牛市的背景、目的和政府的各種利益訴求來看，新華社和人民日報近期連續(xù)十幾篇唱多文章已有詳細的闡述。管理層之前的一系列偏多政策和舉措，也是史無前例，都是希望中國股市能夠長期走牛，來解決經濟、金融、企業(yè)和投資者的各種訴求。

但是，面對股市的周周漲、天天漲，并且是經常100多點的大漲，每上100點最多只停留1-3天，就躍上新的100點，僅9個月，指數就從2000點漲到4400多點，這種上漲速度未免太快了。

今年4個月不到，上證指數就從3234-4441點，漲幅37.3%；深成指從 11015-14893點，漲幅35.2%；中小板從7698-12776點，漲幅66%；創(chuàng)業(yè)板從1471-2747點，漲幅高達86.7%。日成交量也持續(xù)保持1.5萬億-1.8萬億，融資盤高達1.75萬億，存量保證金2.56萬億，均創(chuàng)了歷史新高。

平心而論，這樣的牛市確實有點“瘋”，已不亞于去年12月3400點時的“資金?！焙汀隘偱！弊邉?。如果聽之任之，任其瘋狂下去，5000點、6000點都會一一翻越，牛市很快就會走完，然后暴跌不止。這對誰都沒有好處。

面對此情，管理層推出抑制“瘋?！薄娭剖袌鲎摺奥！钡恼{控舉措是必然的。只不過，不會采用以往那樣的行政調控手段(如2007年“5.30”)打壓市場，而主要采取市場化的調控，供求關系的調控。尤其是大量新股民仍在跑步進場的情況下，提示風險更有緊迫性。

2、如何看待新股發(fā)行加碼？

從5月起，上旬發(fā)一批新股，下旬再發(fā)一批新股，為的是不給巿場在每月集中發(fā)新后有兩三周的瘋炒期，將炒作行情加以分割化，并且新股數量是可以隨行就巿的，用以調節(jié)市場節(jié)奏。

誠然，在任何商品市場領域，增加供給總是利空。尤其在熊市中，加快擴容更是“風聲鶴唳、雪上加霜”。但是，在牛市中，多發(fā)新股，能在一定程度上起到分流二級市場資金、抑制瘋炒(尤其是瘋炒大盤股)、降低市場估值、延緩指數上漲節(jié)奏的作用。但不會輕易改變市場走牛的趨勢。這比之用行政手段打壓市場，或降低融資比例來沖擊市場，利空作用要小得多。

可見，管理層此舉，為的是強制市場走慢牛，在投資者獲大利的情況下，也要讓更多的企業(yè)有上市融資的機會，發(fā)揮股市為實體經濟服務的功能。

凡理性投資者和高手老手，實際上早就對每天100多點的暴漲憂心忡忡，恐高指數，非常不愿意牛市短期內走完，故大多是歡迎管理層通過適當增加新股來強制市場走慢牛、長牛的。

3、應如何避免管理層進一步出臺調控措施？

如何防止和避免新的調控舉措出臺，主導權實際上是在市場各方手里。為此——

市場首先要強化箱型震蕩理念，善于用曲線延長直線。具體而言，就是要在4200-4500點箱體中反復震蕩、多走來回、充分換手、加強洗牌。這樣，既可延續(xù)行情持續(xù)時間、拓展個股寬度和上漲空間，又能營造“慢牛”走勢。

其次要充分認識狂炒大盤股的危害。從2012年12月，到2014年12月，兩次狂炒大盤股均導致市場形成頭部、較長時間暴跌，套牢了一大批投資者，實在是危害無窮。

一是因為，銀行股、石化雙雄、有色煤炭、鋼鐵等股所占的指數權重，超過了70%，稍微用力一拉，指數就飆升，就會給管理層、政府高層和國內外輿論造成“瘋?！钡挠∠?，增加了管理層的壓力，迫使他們加強調控。

二是因為，這些超級大盤股流通盤動輒幾百億、幾千億股，炒作所需的資金量巨大，容易給人造成大量社會資金“脫實向需”的假象，還會造成市場資金失血。

三是因為，大盤股一旦拉升，會給人們“行情進入尾聲”的暗示，促使各路機構抓緊時間炒作、拉高出貨，加速股指上行速度。

四是因為，這些權重股今非昔比，絕大多數已淪為周期性產業(yè)、過剩產業(yè)，是政府調結構的對象。總體而言，實在缺乏炒作的理由。

五是因為，許多周期性大盤股借助于各種題材桂冠，如“一帶一路”、“互聯(lián)網++”，股價已過度發(fā)揮，漲幅驚人，泡沫比創(chuàng)業(yè)板更為嚴重。如兩部“神車”，都是100多億股的超大流通盤，業(yè)績一般，股價卻從3元炒到近40元，市盈率高達100多倍。

所以我提議，為了防止股指繼續(xù)暴漲，避免管理層出臺更嚴厲的利空政策，市場各方，尤其是分析師們，盡量不要再鼓勵人們去炒作“煤飛色舞”、鋼鐵、水泥和銀行股了。投資者也應盡量少碰這些大盤股。哪怕是為了股市全局的利益而犧牲一些個股獲利空間的局部利益，也值得做這樣的忍痛犧牲。