上證1個(gè)月漲千點(diǎn)，3月來提出增量資金入市二次加速、市場將不斷新高，已被驗(yàn)證。本輪牛市是管理層借資本市場來改革轉(zhuǎn)型，牛途還長。證監(jiān)會解釋兩融新政，說明未到全面調(diào)控股市時(shí)，降準(zhǔn)力度超預(yù)期，借力政策暖調(diào)，牛市繼續(xù)走高。市場熱度已大幅上升，千點(diǎn)漲幅后波動將更大。維持之前觀點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板是長牛主角，現(xiàn)階段金融地產(chǎn)等上證50更優(yōu)，降準(zhǔn)再添利好。主題繼續(xù)看好大上海、大環(huán)保。

海通證券稱，借力政策暖調(diào)，市場繼續(xù)走高。上周上證綜指再創(chuàng)新高，3月以來政策暖調(diào)使得增量資金入市第二次加速，市場將不斷新高，已得到驗(yàn)證。二戰(zhàn)后主要經(jīng)濟(jì)體牛市指數(shù)漲幅在10-20倍，結(jié)束于產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力耗竭，本輪牛市是管理層借助資本市場實(shí)現(xiàn)改革轉(zhuǎn)型，牛途還很長。

海通證券表示，17日證監(jiān)會兩融新政尚不能定性為高層欲調(diào)控股市。18日證監(jiān)會澄清此舉 “并非打壓股市”，19日央行降準(zhǔn)，超預(yù)期的利好再出現(xiàn)。政治角度理解利降息和降準(zhǔn)都是在落實(shí)11月19日國務(wù)院的“金融十條”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)、防止金融風(fēng)險(xiǎn)。歷史上央行降準(zhǔn)后理財(cái)收益率下行，強(qiáng)化大類資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移的趨勢。目前換手率(周度年化)為817%，07、09年高峰為1657.5%、1137.5%，交易活躍度18%，高峰為19.7%。隨著市場熱度上升，波動會加大，密切跟蹤股市政策。

海通證券強(qiáng)調(diào)，增量資金邊際力量強(qiáng)大，望填金融地產(chǎn)洼地?！?月來最受市場關(guān)注的股票當(dāng)數(shù)中國南車、中國北車。前五大買入中券商營業(yè)部是絕對主力，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者踏空者眾，個(gè)人投資者最大的買入理由是新聞聯(lián)播對一帶一路、中國高鐵的報(bào)道。A股交易量中個(gè)人占比84%，本輪增量資金中個(gè)人資金非常明顯，3月以來銀證轉(zhuǎn)賬累計(jì)增加額9175億，占比15年以來的68.8%。增量資金填平洼地，金融地產(chǎn)優(yōu)勢明顯。3月第二次加速已經(jīng)蔓延到大戶(500萬-1億)+中戶(50-500萬)，新增開戶中專/高中及以下占比27.2%。低估值、低漲幅、低股價(jià)的個(gè)股容易受到這類投資者親睞，特別是加上如一帶一路、央企改革等政策利好刺激。央行此次降準(zhǔn)力度超預(yù)期，初步計(jì)算釋放資金總量1.2萬億以上。銀行、地產(chǎn)本來就低估值、低漲幅，超預(yù)期利好刺激下望引來增量資金的追逐。”

策略上，海通證券認(rèn)為繼續(xù)做多?！白C監(jiān)會兩融新政暫不代表全面調(diào)控股市，央行降準(zhǔn)力度超預(yù)期，借力政策暖調(diào)，牛市望繼續(xù)上行。中期調(diào)整多由管理層調(diào)控股市、宏觀政策調(diào)整、海外金融風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致，目前市場熱度大幅上升，密切跟蹤政策?！?/div>