人民幣在貿(mào)易活動中和資本市場資本流動中的地位在不斷上升，種種跡象顯示:中國央行也在竭盡全力使人民幣成為世界貨幣。從人民幣的國際化走勢來看,其納入SDR一籃子貨幣將是大工勢所趨,其不僅可以促進外國投資者投資人民幣，隨著人民幣成為真正的國際貨幣，人民幣匯率的波動性將會進一步增加,也將影響社會的方方面面。

特別提款權(Special Drawing Right, SDR)，又稱為“紙黃金”，是國際貨幣基金組織(IMF)于1969年進行第一次國際貨幣基金協(xié)定修訂時創(chuàng)立的用于進行國際支付的特殊手段。它ISO 4217代碼是“XDR”。它依據(jù)各國在國際貨幣基金組織中的份額進行分配，可以供成員國平衡國際收支。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國發(fā)生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其它會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充作國際儲備。

觀察發(fā)現(xiàn),近年來中國在不斷推動人民幣國際化的進程，合格境內機構投資者計劃(QDII)和合格境外機構投資者(QFII) 計劃擴展，以及在岸和離岸人民幣市場進一步整合，這些都將促使跨境資本流動大幅增長，日前香港資本市場的大幅上漲,正是一個滬港通公募基金等海外投資的一個重要信號,可以預期,隨著改革,人民幣匯率必將更加趨于市場化。

今年適逢國際貨幣基金組織(IMF)對特別提款權(SDR)進行5年一次的審查,人民幣是否能夠納入SDR話題較為敏感,盡管日前 美國財長雅各布 盧(Jacob Lew)公開表達了對人民幣現(xiàn)在加入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)的不認同。但近期我們研究發(fā)現(xiàn),國內外金融機構對人民幣納入SDR卻表示樂觀,比如: 中金首席經(jīng)濟學家梁紅近日在報告中分析稱，預計人民幣今年入選SDR可能性在50%以上;德意志銀行(Deutsche Bank)經(jīng)濟學家張智威和Audrey Shi4月8日在報告中稱，人民幣可能會很快成為國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣;美銀美林也在近日一份報告中表示，IMF將會在今年10月投票通過人民幣納入其特別提款權貨幣籃子，占比估計可達約13%，高于英鎊和日元，但占比仍會遠低于美元和歐元，而加入SDR將加強人民幣成為儲備貨幣的地位；4月10日國際知名投行渣打銀行(Standard Chartered Bank)央行及主權財富基金部門全球主管Jukka Pihlman在接受采訪時表示，鑒于全球越來越多的央行將人民幣納入其儲備貨幣中，后者將很有希望納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子，從而獲得國際儲備貨幣地位等。

可以肯定的是中國人民幣納入SDR只是時間問題,其并無能否納入的選擇問題.

人民幣納入SDR對經(jīng)濟的重要戰(zhàn)略意義在于提高人民幣的國際化地位、完善國際貨幣體系和全球治理結構等，而納入后的自由使用也同樣對中國經(jīng)濟與資產(chǎn)特別是資本市場的巨烈波動形成風險沖擊，同時市場化的人民幣走勢，有可能面臨整個金融體系的一個兌換與交易波動風險，同時要遵循相關國際金融體系規(guī)則。

人民幣如果今年被納入SDR,從中國經(jīng)濟和金融市場的規(guī)模來看,如果能夠 實現(xiàn)完全自由兌換的情況下，人民幣在2020年之前或許能夠躋身全球前五大交投活躍貨幣。誠然任何貨幣都是具有雙面性，人民幣納入SDR即有利，當然也存弊端，特別是所在國經(jīng)濟出現(xiàn)巨烈波動之時，由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付，特別提款權定值是和“一籃子”貨幣掛鉤，市值不是固定的，有可能沖擊所在國的經(jīng)濟與匯率市場。

從世界金融歷史來看,想要加入SDR，需要滿足兩個條件，一是“主要出口國”標準，其二是“自由使用”標準。而在2010年的評估中，IMF認為人民幣已經(jīng)符合“主要出口國”標準，但與自由使用標準仍有差距。今年下半年，IMF將就SDR一籃子貨幣的構成進行五年一次的復核，中國一直希望人民幣能夠借此次機會成功突圍,從人民幣的自由使用標準來看,目前筆者認為仍有差距或有待改進.

總體而言，從大趨勢來看，人民幣納入SDR是大勢所趨，而從其影響來看，利大于弊，中國應加大人民幣納入SDR的各項準備,同時對于未來可能出現(xiàn)的匯率股市經(jīng)濟波動要防患于未然。