熱門(mén)關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

中國(guó)大宗商品消費(fèi)轉(zhuǎn)向高品質(zhì)食品金屬

過(guò)去10年里，中國(guó)一直是大宗商品需求的最重要因素。

始于2000年代初的大宗商品“超級(jí)周期”，主要是由中國(guó)推動(dòng)的，這是因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資、以及產(chǎn)品銷(xiāo)往全球的外貿(mào)工廠，需要進(jìn)口越來(lái)越多原材料。2009年中國(guó)政府推出的刺激措施進(jìn)一步延長(zhǎng)了這一需求，寬松信貸條件鼓勵(lì)使用金屬作為貸款抵押品。

2000年，中國(guó)金屬消費(fèi)量約占世界總量的12%，如今這一比例提高到了近50%。從1998年到2008年，中國(guó)對(duì)鐵礦石等大宗商品的總需求增加了4倍以上，中國(guó)的鋼消耗量也增至超過(guò)了美國(guó)、俄羅斯、印度、日本和韓國(guó)的消耗量之和。中國(guó)也是過(guò)去10年里石油需求增長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵推動(dòng)者。

但眼下市場(chǎng)不得不接受中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平所稱(chēng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”。大宗商品需求增長(zhǎng)突然放緩或逆轉(zhuǎn)，可能在全球市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

目前狀況如何？

中國(guó)的大宗商品需求模式開(kāi)始改變。問(wèn)題在于，這些變化是否為結(jié)構(gòu)性的。銅等緊跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的金屬，已受到?jīng)_擊，其價(jià)格處于5年多以來(lái)最低水平。去年中國(guó)鋼消耗量下降了，是30年來(lái)首次下降。

牛津能源研究所(Oxford Institute for Energy Studies)數(shù)據(jù)顯示，隨著中國(guó)的能耗效率日益提高，石油需求增長(zhǎng)也開(kāi)始放慢。2003年至2012年，中國(guó)占到全球石油需求增量的三分之二，但2014年為20年來(lái)中國(guó)石油需求增長(zhǎng)最慢的一年。牛津能源研究所表示，這只是個(gè)開(kāi)始。

中國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)模式將影響到哪些大宗商品？

最有可能受到影響的是鋼、鐵礦石和煤炭等與建筑和基礎(chǔ)設(shè)施相聯(lián)系的原材料，它們被稱(chēng)為“周期早期”大宗商品。許多分析師認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)建設(shè)放緩，今明兩年銅需求將受到?jīng)_擊。

麥格理(Macquarie)預(yù)計(jì)，假設(shè)中國(guó)需求增長(zhǎng)保持疲軟，那么到2019年銅市將出現(xiàn)200萬(wàn)噸過(guò)剩，而并非如其他人預(yù)計(jì)的那樣存在缺口。對(duì)礦商而言，這意味著沒(méi)有必要增加新產(chǎn)能。換言之，風(fēng)光日子肯定將要結(jié)束了。

到目前為止，情況就是這么令人悲觀。那有什么亮點(diǎn)嗎？

現(xiàn)在還不必慌張。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)表示，在當(dāng)前的人均收入水平下，中國(guó)的大宗商品消費(fèi)量不大可能已經(jīng)見(jiàn)頂。相反，中國(guó)大宗商品消費(fèi)將逐漸轉(zhuǎn)向高品質(zhì)食品和金屬。

關(guān)鍵推動(dòng)因素將是收入增加和購(gòu)買(mǎi)力提高。

聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)表示，有些食品類(lèi)大宗商品預(yù)計(jì)將有良好表現(xiàn)，牛肉有望成為增長(zhǎng)最快的食品進(jìn)口類(lèi)別，年增長(zhǎng)率達(dá)7%。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩，奶制品進(jìn)口也有望大幅增加。

黃金也有望受益于可支配收入的上升，以及上海黃金交易所(Shanghai Gold Exchange)等市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的增加。

其他金屬，比如用于自催化的鈀，生產(chǎn)鋼用的鎳和鋅，可能會(huì)受益于經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變——這些金屬可以用在汽車(chē)和家居用品中。

責(zé)任編輯：黃榮益

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

返回七禾首頁(yè)

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源：七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有，相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938，并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938，我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

【打印】【頂部】【關(guān) 閉】