以沙特為首的OPEC原本想利用不減產(chǎn)、任由油價(jià)下跌來(lái)擠出一些高成本產(chǎn)出，以此保持市場(chǎng)份額并重塑國(guó)際市場(chǎng)格局。然而，目前看來(lái)，他們的原油戰(zhàn)術(shù)只贏得了小部分的勝利。

OPEC的原油戰(zhàn)術(shù)進(jìn)入了新的階段，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已在縮減產(chǎn)能。華爾街見(jiàn)聞曾提及，美國(guó)部分原油勘探商因無(wú)法承受大幅下跌的油價(jià)而紛紛關(guān)閉油井、削減產(chǎn)能。美國(guó)現(xiàn)存開(kāi)工鉆機(jī)數(shù)量已降至2011年6月以來(lái)最低。挪威SeaDrill公司也表示，深水鉆探業(yè)閑置的鉆機(jī)數(shù)量創(chuàng)下二十年最高。荷蘭殼牌也關(guān)閉了北海地區(qū)的油井。

此外，北美地區(qū)基準(zhǔn)油價(jià)與歐洲基準(zhǔn)油價(jià)價(jià)差也在拉大。華爾街見(jiàn)聞提及，就在上周，WTI與布倫特油價(jià)價(jià)差擴(kuò)大至近12美元，創(chuàng)下一年新高。而在美國(guó)原油產(chǎn)量激增之前，該價(jià)差20年來(lái)一直在零附近徘徊。

不過(guò)，這僅僅是OPEC一小步的勝利。OPEC原油戰(zhàn)術(shù)的新階段進(jìn)展緩慢。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，美國(guó)關(guān)閉的部分油井屬于閑置油井，均位于距離主要油田較為偏遠(yuǎn)的地區(qū)。北達(dá)科他州(North Dakota)和德克薩斯州的頁(yè)巖油主產(chǎn)區(qū)關(guān)閉的產(chǎn)能僅為9%。過(guò)去兩年，此類主產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)出占全美原油增量的近1/4。

美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站The Motley Fool文章也提到，很多能源生產(chǎn)商關(guān)閉的是他們成本相對(duì)較高的產(chǎn)能，轉(zhuǎn)而集中于成本較低的產(chǎn)能，這意味著原油產(chǎn)量可能不減反增。而產(chǎn)能調(diào)整也存在滯后性，這種效應(yīng)要等待一段時(shí)間才能體現(xiàn)在產(chǎn)量上。

華爾街見(jiàn)聞曾介紹，和傳統(tǒng)油田不同，頁(yè)巖油油田相對(duì)便宜和開(kāi)采周期較短意味著頁(yè)巖油的開(kāi)采或者停產(chǎn)都可以十分迅速。

更加不容忽視的事實(shí)是，仍在運(yùn)行的油井產(chǎn)量在增加?；ㄆ煦y行估計(jì)，即使鉆機(jī)數(shù)量下滑50%，美國(guó)原油產(chǎn)量今年都將上揚(yáng)。這將使得頁(yè)巖油公司資金流增加，進(jìn)而鼓勵(lì)公司增加投資。

而OPEC仍堅(jiān)持不減產(chǎn)策略。沙特石油部長(zhǎng)Ali Naimi在本月4日明確表示，除非客戶沒(méi)有需求，否則不會(huì)減少原油產(chǎn)出。華爾街見(jiàn)聞援引彭博調(diào)查結(jié)果發(fā)文，OPEC二月日均原油產(chǎn)量增加至3060萬(wàn)桶，高于其3000萬(wàn)桶的產(chǎn)量配額。其中，沙特和利比亞雙雙在2月增產(chǎn)。

全球原油庫(kù)存也仍在高位運(yùn)行。僅美國(guó)的原油供應(yīng)就已在本周增至4.444億桶，創(chuàng)至少80年最高水平。按照法國(guó)興業(yè)銀行提供的數(shù)據(jù)，全球原油庫(kù)存去年增加了2.65億桶，并將在今年上半年進(jìn)一步增加160-180萬(wàn)桶/天，總計(jì)增量約為3億桶。在《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》看來(lái)，大量庫(kù)存是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期市場(chǎng)需求和價(jià)格將在未來(lái)重新抬頭。

圖：美國(guó)原油庫(kù)存

沙特也認(rèn)為全球原油需求將增加。沙特石油部長(zhǎng)Ali Naimi在3月4日稱，原油需求將逐漸增長(zhǎng)。本周二，沙特上調(diào)了出口到亞洲和美國(guó)的官方油價(jià)。然而，國(guó)際能源署(IEA)預(yù)計(jì)，2015年全球原油需求可能增長(zhǎng)平緩。下半年需求可能日均增加200萬(wàn)桶。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，上述重建庫(kù)存無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)。歐洲和亞洲的存儲(chǔ)設(shè)施幾乎油滿為患，高達(dá)80-85%的存儲(chǔ)空間被占用。一旦剩余存儲(chǔ)空間耗盡，國(guó)際油價(jià)可能遭遇新一輪打壓。但積極囤油的交易員和企業(yè)認(rèn)為：原油公司被迫削減產(chǎn)能，這可能推動(dòng)油價(jià)走高。

美國(guó)原油市場(chǎng)在這方面受到的影響可能尤為明顯。華爾街見(jiàn)聞此前提及，美國(guó)原油市場(chǎng)為結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，因?yàn)槠漤?yè)巖油田的產(chǎn)出多為輕質(zhì)原油，且美國(guó)政府設(shè)定了嚴(yán)格的原油出口禁令，該國(guó)原油無(wú)法流向國(guó)際市場(chǎng)，而美國(guó)國(guó)內(nèi)很多煉油廠的精煉設(shè)備都適用于傳統(tǒng)的重油。

部分研究機(jī)構(gòu)和能源企業(yè)對(duì)油價(jià)前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。高盛預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度，NYMEX原油期貨將仍維持在45美元/桶附近，年底將漲至65美元/桶。能源巨頭埃克森美孚首席執(zhí)行官Rex Tillerson預(yù)計(jì)，受全球供應(yīng)充足及主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和需求增速相對(duì)疲軟影響，國(guó)際油價(jià)將在未來(lái)兩年持續(xù)低位。