熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

CME公開喊價交易大廳漸行漸遠(yuǎn)

CME周三發(fā)布公告稱，將于今年7月2日開始正式關(guān)閉其位于芝加哥和紐約兩地的大部分公開喊價期貨交易大廳。受該決策影響的一系列產(chǎn)品包括以金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品等為標(biāo)的的合約。

近年來，歐美各大交易所紛紛徹底放棄或選擇性使用公開喊價交易模式，CME這一最新表態(tài)或許意味著國際期貨市場一個傳統(tǒng)交易時代的結(jié)束。

CME公告稱，考慮到公開喊價交易量占總交易量比例已降至1%，公司決定于今年內(nèi)關(guān)閉幾乎所有交易大廳，所涉市場包括芝加哥的糧食、牲畜和紐約的黃金、石油等。6月19日，與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)相關(guān)的股指期貨和期權(quán)合約將不再采納公開喊價交易模式，其他期貨合約的交易大廳也將在7月2日相繼關(guān)閉。

值得關(guān)注的是，對于期權(quán)合約，由于計算機(jī)技術(shù)尚未能完全解決該類合約的復(fù)雜性，CME仍將維持公開喊價交易模式。上述公告顯示，標(biāo)普500指數(shù)期貨以及部分期貨期權(quán)“持續(xù)為投資者提供了一個重要的交易場所”，將繼續(xù)在交易大廳內(nèi)進(jìn)行公開喊價交易。

有“金融衍生品之父”之稱的CME終身榮譽主席利奧·梅拉梅德日前在接受記者采訪時說：“公開喊價交易大廳已無任何生存能力，是期貨消費者決定了將他們的事業(yè)轉(zhuǎn)向電子交易平臺。我相信這將是最終的結(jié)果，也從未懷疑過?！?/div>

通常而言，由于期權(quán)交易比期貨交易更加復(fù)雜，大多數(shù)期權(quán)投資者對轉(zhuǎn)向電子交易平臺表示抗拒。因此，在電子交易強(qiáng)大的沖擊波影響下，期權(quán)在公開喊價模式下的交易仍保持活躍狀態(tài)。對此，梅拉梅德表示，這只是緩期執(zhí)行，期權(quán)產(chǎn)品目前維持公開喊價模式有重大意義，但電子交易最終將會取而代之。

大約10年前，倫敦國際金融期貨交易所（LIFFE）成為第一家放棄公開喊價模式、轉(zhuǎn)向全電子化交易的大型交易所。2012年，ICE關(guān)閉了旗下有著142年歷史的白糖、可可以及其他一些大宗商品的紐約地區(qū)交易大廳，這批產(chǎn)品也成為ICE場內(nèi)最遲走向全電子化交易的品種。

相比傳統(tǒng)的公開喊價交易，電子交易確實大大提升了交易效率和準(zhǔn)確度，但在執(zhí)行過程中也并不完美。據(jù)期貨日報記者了解，2014年4月，CME的糧食電子交易市場遭遇了一次罕見的故障中斷。當(dāng)時，交易大廳內(nèi)的交易員在某些市場里成功地取代了機(jī)器交易，盡管突然緊急應(yīng)用起來的手勢和技巧幾近消亡。

當(dāng)前，LME是歐洲唯一一家仍在使用公開喊價交易模式的金融市場。在LME去年宣稱將繼續(xù)維持公開喊價“交易圈”制度的背景下，有著167年歷史的CME成為近年來最新一家棄用并有原則地選用公開喊價模式的國際交易所。

隨著公開喊價模式即將“死去”，一些期貨經(jīng)紀(jì)商對市場將失去再次應(yīng)對此類電子交易系統(tǒng)故障時的備用方案表示擔(dān)憂。對于電子交易的負(fù)面影響，梅拉梅德表示，自己并未預(yù)知到高頻交易員對市場的潛在掌控?！澳惚仨氁远竟ザ荆ㄟ^技術(shù)來解決技術(shù)問題?！彼f。

過去20年間，交易大廳內(nèi)的交易員目睹著越來越多的商業(yè)活動轉(zhuǎn)移到機(jī)器運作上來。CME一名有著25年公開喊價交易經(jīng)驗的交易員Jerry Israelov說：“我們早就知道，公開喊價的這一切都會結(jié)束。”

在CME位于芝加哥的農(nóng)業(yè)品交易大廳工作了28年的交易員Scott Shellady也感慨地說：“20年前還非常忙碌的時候，整個交易大廳充滿了生機(jī)和活力，那是我最好的記憶?！?/div>

對于CME關(guān)閉大部分交易大廳的舉措，多數(shù)交易員雖深諳這一天終將到來，但對未來也愈加迷茫。

如同我國期貨市場出市代表身穿的“紅馬甲”，Scott Shellady那件印著奶牛圖案的馬甲，終將成為這批公開喊價交易員留給歷史最后的印記。

責(zé)任編輯：翁建平

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

返回七禾首頁

本網(wǎng)站凡是注明“來源：七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有，相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938，并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán)，請聯(lián)系0571-88212938，我們將及時調(diào)整或刪除。

【打印】【頂部】【關(guān) 閉】