期指市場(chǎng)的逼空大片昨日繼續(xù)上演，盤(pán)中沖高后市場(chǎng)一度大幅震蕩，終盤(pán)收漲延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。多數(shù)分析人士認(rèn)為，盡管市場(chǎng)短期漲幅巨大，但不應(yīng)輕言做空，應(yīng)關(guān)注期指持倉(cāng)量變化。

周三收盤(pán)，期指主力IF1412合約上漲48.4點(diǎn)至2996.2點(diǎn)，漲幅為1.64%，當(dāng)日增倉(cāng)450手至16.3萬(wàn)手，成交量有所放大。現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)2967.55點(diǎn)，上漲43.61點(diǎn)或1.49%，期指主力較現(xiàn)指升水28.65點(diǎn)。

中信期貨研究所副總經(jīng)理劉賓表示，期指近兩日多空博弈達(dá)到新的頂峰，成交較前期翻番到230萬(wàn)手，折算約2萬(wàn)億的單日成交金額，是滬深300現(xiàn)貨指數(shù)成交的4.3倍。成交急速增長(zhǎng)，一方面顯示有資金進(jìn)場(chǎng)，另一方面也顯示多空分歧加大，但是由于總持倉(cāng)在短暫的減倉(cāng)后周三再度增倉(cāng)4534手，量倉(cāng)的配合，似乎還是對(duì)上行格局有利。

“雖然周二空方大舉增倉(cāng)，但仍沒(méi)有抑制住大盤(pán)的上攻動(dòng)能，周三繼續(xù)大幅走高，而且站在期貨一般博弈原則的角度，市場(chǎng)普遍認(rèn)可本輪呈現(xiàn)了逼空式上漲，那么空方越頑強(qiáng)的抵抗，越發(fā)激起多頭將逼空進(jìn)行到底的決心，畢竟目前形勢(shì)繼續(xù)對(duì)空方形成不利，而空方能獲取的機(jī)會(huì)就是技術(shù)超買形成的回調(diào)需求，但如果沒(méi)有更多的利空配合，預(yù)計(jì)空方的加碼或許只能增加市場(chǎng)的波動(dòng)，但仍然難以扭轉(zhuǎn)被動(dòng)的局面。”他說(shuō)。

目前流動(dòng)性整體寬松。昨日1天上海銀行同業(yè)拆借利率（Shibor）為2.67%，下跌了5個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為3.62%，下跌了2個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為4.78%，下跌了2個(gè)基點(diǎn)。5年期國(guó)債收益率3.4655，上漲了7個(gè)基點(diǎn)。

中金所盤(pán)后持倉(cāng)報(bào)告顯示，昨日期指前20名多頭期貨公司席位增持多單9607手至13.9萬(wàn)手，前20名空頭增持空單1493手至16.4萬(wàn)手，其中中信期貨席位減持3870手空單的同時(shí)增持多單5787手。

國(guó)泰君安期貨分析師毛磊指出，周三市場(chǎng)早盤(pán)一度再創(chuàng)新高，不過(guò)在拉漲至高位后空頭利用多頭做多信心減弱的心態(tài)大舉反撲，期指快速跳水。但午后指數(shù)依舊穩(wěn)步回升，顯示出市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)。目前，從基本面情況看，市場(chǎng)繼續(xù)處于政策紅利帶來(lái)的蜜月期，包括預(yù)期中的降準(zhǔn)降息以及改革提速，均對(duì)市場(chǎng)資金面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善提供支持。不過(guò)，在牛市來(lái)臨之際，影響市場(chǎng)走勢(shì)的價(jià)值內(nèi)因素在減弱，而諸如心理因素等價(jià)值外因素作用在增強(qiáng)。漲時(shí)超漲，跌時(shí)超跌，是市場(chǎng)走勢(shì)最為明顯的特征之一。

他說(shuō)，“牛市不言頂”，在本輪趨勢(shì)沒(méi)有結(jié)束之前，投資者務(wù)必不要摸頂做空，順勢(shì)而為是最好選擇。當(dāng)然，投資者也須注意，在市場(chǎng)屢次預(yù)期超漲后調(diào)整將至的情況下，市場(chǎng)久久不跌，一方面反映出市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)特征，但另一方面一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，也需謹(jǐn)防多頭資金的踩踏，畢竟在任何一輪牛市中適當(dāng)調(diào)整也是健康和必要的。投資者可密切關(guān)注四合約總持倉(cāng)量，量比價(jià)先行，盤(pán)中若持倉(cāng)量出現(xiàn)快速下降，意味著多頭或空頭離場(chǎng)，屆時(shí)調(diào)整可能出現(xiàn)。

寶城期貨分析師何曄瑋相對(duì)謹(jǐn)慎。在她看來(lái)，市場(chǎng)成交持續(xù)天量，二八現(xiàn)象重現(xiàn)，藍(lán)籌股短期上漲幅度過(guò)大，休息震蕩的需求較為強(qiáng)烈?！斑M(jìn)入年末，宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期的可能性不大，市場(chǎng)上漲主要還是基于未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性持續(xù)放松，社會(huì)長(zhǎng)期融資成本下行的預(yù)期。非銀金融表現(xiàn)搶眼。從外圍市場(chǎng)來(lái)看，除美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收縮負(fù)債以外，主要經(jīng)濟(jì)體的央行都以放水為主，對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的正面影響很明顯。因此這波從7月至今由流動(dòng)性托起的行情還將持續(xù)一段時(shí)間，短期或許有調(diào)整的需要，但中期來(lái)看，高點(diǎn)依然可期?！彼f(shuō)。