熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

德意志銀行退出大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)

上周，德意志銀行（下稱德銀）宣布正在逐步關(guān)閉其貴金屬具體包括金、銀、鉑金和鈀金的現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)，這意味著德銀將全面退出大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)，而貴金屬的衍生品交易業(yè)務(wù)仍將被保留。

隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期逐漸升溫，美元走強(qiáng)至五年高位，投資者對實(shí)物黃金的興趣大大減弱。今年以來，國際金價(jià)波動劇烈，目前已跌至四年低位。

“大宗商品價(jià)格低迷的原因主要是成交量不濟(jì)，加上現(xiàn)貨市場流轉(zhuǎn)很差，貴金屬現(xiàn)貨交易部門自然盈利欠佳。在這種情況下，德銀的退出不足為奇?！惫獯笃谪涃F金屬研究員孫永剛向期貨日報(bào)記者表示。

此外，高額的資本要求和愈發(fā)嚴(yán)苛的監(jiān)管政策也削弱了銀行在原料交易上的利潤，一些大銀行不得不剝離資產(chǎn)和業(yè)務(wù)來應(yīng)對。據(jù)了解，自2013年12月起，德銀就先后關(guān)閉了其大宗商品現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)，包括能源、農(nóng)產(chǎn)品、基金屬和干散貨等。巴克萊、瑞信和摩根大通等國際投行也都宣布了類似的計(jì)劃，逐步分拆其大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)。

在這一過程中，被剝離出售的投行大宗商品業(yè)務(wù)流向呈現(xiàn)多元化。一些轉(zhuǎn)售給了其他投行。例如今年7月，花旗集團(tuán)買入了德銀在美的電力交易業(yè)務(wù)，而摩根士丹利也于今年7月買下了德銀的煤炭、鐵礦石及遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約的大宗商品交易賬戶。

另外一些大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)落入了現(xiàn)貨企業(yè)的手中。俄羅斯最大油企Rosneft接手了摩根士丹利的大部分全球現(xiàn)貨石油交易業(yè)務(wù)，瑞士摩科瑞能源集團(tuán)（Mercuria Energy Group）則將摩根大通的現(xiàn)貨大宗商品資產(chǎn)與交易業(yè)務(wù)收入囊中。

“沃爾克法則出臺后，美國的投行都被禁止從事基本金屬、貴金屬的現(xiàn)貨、倉儲業(yè)務(wù)?！苯鹑鹌谪浻猩饘傺芯繂T宋小浪表示，沃爾克法則禁止了商業(yè)銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)的自營交易，促使銀行不得不將銀行業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)分割開來，這是海外投行退出大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的重要因素。

此外，幾大投行因涉嫌操縱倫敦金銀定盤價(jià)而受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查或也是德銀此次關(guān)閉貴金屬現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)的原因之一。

對于市場發(fā)展和監(jiān)管的關(guān)系，孫永剛認(rèn)為，任何一個(gè)市場都會經(jīng)歷從監(jiān)管不足到過度監(jiān)管的循環(huán)。“現(xiàn)在中國正在步入混業(yè)經(jīng)營的時(shí)代，而國外卻又開始了分業(yè)經(jīng)營的趨勢。這也是市場從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端的一種形式。”孫永剛進(jìn)一步表示。

一些投行退出后，大宗商品市場的格局也發(fā)生了一些改變?！跋鄬碚f，投行的資金參與會少一些，相應(yīng)比例的現(xiàn)貨實(shí)體企業(yè)會參與更多?！辈贿^孫永剛同時(shí)提到，目前現(xiàn)貨企業(yè)自身的金融化已經(jīng)很高，也設(shè)有專門的大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)部門，加上投行仍保留了其大宗商品衍生品業(yè)務(wù)，因此影響不會很大。

宋小浪也認(rèn)為，大宗商品現(xiàn)貨交易市場未來的主角或更傾向于生產(chǎn)商、貿(mào)易商和倉儲公司?！霸诓僮髂Ｊ缴?，由于許多現(xiàn)貨公司沒有上市，信息披露方面會比投行少很多。從這個(gè)角度看，大宗商品市場的透明度或下降?！彼涡±苏f。

責(zé)任編輯：翁建平

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

返回七禾首頁

本網(wǎng)站凡是注明“來源：七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有，相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938，并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán)，請聯(lián)系0571-88212938，我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

【打印】【頂部】【關(guān) 閉】